Abigail Summerville

路透纽约6月16日 - 新冠疫情后，美国高尔夫俱乐部会员数量激增，这为服务于富裕群体的私人俱乐部运营商带来了重大交易机会，上周阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）旗下 APO.N 出售北美最大私人乡村俱乐部运营商Invited Clubs一事便是明证。

Invited Clubs以运营俄亥俄州阿克伦市的火石乡村俱乐部（Firestone Country Club）和得克萨斯州麦金尼市的TPC克雷格牧场（TPC Craig Ranch）等知名高尔夫俱乐部而闻名，该公司宣布将其出售给KSL Capital Partners，证实了路透此前关于这笔包括债务在内约30亿美元交易的报导 (link)。

阿波罗（Apollo）合伙人丹尼尔·科恩（Daniel Cohen）表示：“后疫情时代，人们显然更加关注‘害怕错过’（FOMO）和‘人生只有一次’（YOLO）的心态，这种将消费重点从物质转向体验的转变，在为全家购买乡村俱乐部会员资格方面表现得尤为明显。”阿波罗近十年前收购了Invited。

据路透汇编的数据，以交易规模衡量的高尔夫及私人会员俱乐部并购交易量，今年已达到至少十年来的最高水平。

隐私推动高价定位

私人俱乐部会员费每年可达数万美元，有些甚至收取10万美元或更高的入会费。会员支付这些费用不仅仅是为了享受设施；对超级富豪而言，隐私和排他性往往同样价值不菲。据一位熟悉该公司情况的消息人士透露，Invited约14万名会员的平均净资产约为300万美元。

例如，Soho House今年在MCR Hotels和Apollo等机构组成的财团以27亿美元的交易 (link) 完成私有化。此前，作为上市公司，该公司因大幅增加会员数量并公布季度业绩，不仅难以实现盈利，还失去了原有的排他性。

Concert Golf公司在美国运营著39家高尔夫俱乐部，去年被贝恩资本（Bain Capital）以超过13亿美元（含债务）的价格收购。路透5月报导称，KKR KKR.N 正在探讨出售The Bay Club Company (link) 的事宜，这是一家位于西海岸的会员制俱乐部连锁企业，其设施涵盖从水疗服务到高尔夫球场等各项服务。

体验式消费推动高尔夫热潮

在疫情爆发前，由于人口老龄化，高尔夫运动曾呈衰退之势，但随后吸引了将其视为保持社交距离的理想运动的新玩家——而这些新爱好者一直坚持至今。娱乐连锁品牌Topgolf在今年被Leonard Green & Partners收购多数股权后估值达11亿美元，也帮助吸引了更多年轻玩家参与这项运动。

根据美国银行汇总的借记卡和信用卡数据，去年球手在高尔夫球场的消费较疫情前平均水平增长了37%，仅次于邮轮业，且高于主题公园和划船等其他休闲活动。

该行3月份发布的报告指出：“体验经济生机勃勃，我们认为高尔夫是这一趋势的主要受益者。”

阿波罗将拥有超过150处场地的Invited Clubs出售给KSL，这是今年迄今为止规模最大的私人俱乐部交易。

KSL曾于2006年至2013年间拥有该公司（前身为ClubCorp），当时以18亿美元收购，并在七年后将其上市。阿波罗于2017年以22亿美元的企业价值（含债务）将Invited Clubs私有化。随后疫情爆发，该公司不得不取消所有婚礼及其他大型活动。

会员业务展现出强劲韧性

科恩表示，高尔夫俱乐部会员费收入通常具有粘性，这意味着它能提供可靠且持续的收入来源，客户极少会取消会员资格。

“对于许多乡村俱乐部会员来说，这里就是他们全部的社交生活，”他补充道。他指出，即使在2010年代中期石油市场崩盘时，Invited在得克萨斯州的俱乐部会员数量也未出现下滑——尽管当时有人担心该州经济状况不佳会导致会员流失。

这一现象在疫情期间同样成立。2019年至2021年间，Invited的高尔夫会员数量持续增长。该公司还于2020年3月将部分网球场改造成皮克尔球场，并购置了数百台户外取暖器。

“到了秋天，尽管病毒显然仍无处不在，但各俱乐部已能重新开放，并开展大量户外活动，”科恩说道。

路透 (link) 去年12月报导称，阿波罗集团曾为Invited Clubs筹备再次公开上市，但仍四处寻求买家。一位熟悉该公司情况的消息人士称，在阿波罗集团控股期间，Invited的年度营业利润已翻了一番多，达到3.5亿美元以上，其中不包括已剥离的俱乐部和业务。

而Invited的前所有者KSL则采取了一项罕见举措，重新回购了该公司。

KSL 拒绝就本文置评。

Invited Clubs的一位发言人表示：“随着我们与KSL Capital Partners携手前行，我们将继续专注于执行增长战略，投资于我们的俱乐部和会员体验，并为会员、员工和社区创造长期价值。”

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