金吾财讯 | 中国KOL时尚生活电商平台蘑菇街(MOGU)公布2026财年全年及截至2026年3月31日的下半财年未经审计财务业绩。报告期内，受电商行业竞争加剧影响，公司整体营收、平台交易总额(GMV)同比承压，但公司持续推进成本优化，亏损规模大幅收窄，外部平台MCN业务成为核心增长亮点。整体业绩方面，2026财年蘑菇街总营收1.254亿元（人民币，单位下同），同比2025财年下滑11.2%；平台全年GMV小幅增长0.3%，展现出基本盘韧性。拆分下半年业绩来看，市场竞争加剧的冲击更为显著，公司下半财年营收仅5670万元，同比大幅下滑28.5%，同期平台GMV同比下降16.0%，直播电商核心业务短期承压。营收结构呈现明显分化，传统核心业务普遍下滑，新兴服务业务逆势高增。2026财年，平台佣金收入同比下降11.8%至6580万元，金融解决方案收入下滑13.5%至680万元，技术服务收入因子公司股权稀释并表调整，大幅下滑47.4%至2690万元。与之相对，依托KOL的品牌广告、达人经纪等其他服务收入爆发增长，全年营收2580万元，同比增幅达248%，成为公司唯一实现大幅增长的业务板块。盈利端改善成效显著，公司降本增效策略落地见效。2026财年蘑菇街运营亏损7220万元，较上年1.011亿元大幅收窄；归母净利润实现扭亏为盈，录得184万元盈利，上年同期为亏损6256万元。下半财年运营亏损同样同比收窄，从5970万元降至4020万元。费用管控成果突出，全年销售营销、研发、管理费用分别同比下降35.2%、4.0%、12.9%，同时公司全额核销上年1800万元长期资产减值损失，进一步优化利润表现。公司核心亮点业务持续发力，外部平台MCN业务稳居行业前列。管理层表示，2026财年公司在小红书等外部平台的MCN业务表现稳定，全年交易规模超3.5亿元，持续稳居国内直播机构TOP3行列，成功吸纳众多明星与网红达人入驻，成为公司新的业绩增长支柱。对于未来发展，蘑菇街CEO表示，公司将持续优化KOL激励机制，稳固直播业务基本盘，同时聚焦缩窄整体亏损，积极挖掘新业务增长机遇。财务负责人补充称，公司将依托外部MCN业务的增长势能，持续优化成本结构、提升运营效率，稳步推进减亏增效目标。