Suzanne McGee

路透罗德岛州普罗维登斯市6月22日 - 作为全球最大的交易所交易基金（ETF）发行商，贝莱德（BlackRock）耗时十余年才推出其前300只产品。

这家以风险投资为基础的资产管理公司Corgi Investments向路透表示，计划在不到一年的时间内复制这一壮举。

科吉的强势入局及其雄心勃勃的目标，恰恰反映了美国交易所交易基金（ETF）市场本身——该市场规模空前，竞争也空前激烈。 据行业组织ETFGI数据显示，仅2026年前五个月，ETF就吸引了创纪录的8370亿美元资产，今年资金流入总额有望突破2万亿美元。基金数量也在激增，仅5月份就推出了148只基金。

其中近三分之一来自Corgi。

“我们并不特别担心这个市场已无新玩家的容身之地，”Corgi联合创始人、其母公司——成立两年的AI驱动型保险公司CorgiInsurance首席运营官袁（Emily Yuan）表示。 该公司在上个月的一轮融资中估值达到26亿美元。

“我们的核心理念是：只要打造出能提供价值的优质产品，资金自然会跟进。”

资金确实已流入Corgi自去年12月推出首款产品以来发行的88只（目前仍在增加中）ETF中的至少一只。 据VettaFi数据显示，Corgi光刻与半导体光子学ETF（EUV.Z）——这是该公司5月6日推出的34只基金中的一只（当时创下了单日批量发行规模之最）——目前已吸纳2.73亿美元资产。Corgi随后于6月2日又推出了35只基金。

但该光子学基金却是个特例。Corgi排名第二的基金——一只旨在实现由创始人领导的公司指数两倍回报的杠杆ETF，于1月推出，目前已吸引2000万美元资金；而其他基金的规模则徘徊在300万至600万美元之间，这才是新推出ETF的更典型区间。 VettaFi数据显示，该光子学ETF占Corgi公司5.62亿美元资产总额的一半以上。

一些市场分析师指出，尽管Corgi拥有硅谷初创企业加速器Y Combinator等知名支持者，但在这个竞争极其激烈、准入门槛较低但成功障碍日益增多的市场中，Corgi在争夺市场份额方面可能面临一场艰苦的战斗。Y Combinator曾为Airbnb（ABNB.O）、支付处理商Stripe以及DoorDash（DASH.O）等公司提供初创融资，并主导了Corgi的多轮融资。

“对于将大量资产引导至ETF的理财顾问而言，Corgi是一个陌生的品牌，而信任并非一朝一夕就能建立，”NovaDius财富管理公司总裁、资深ETF分析师内特·杰拉奇（Nate Geraci）表示。杰拉奇补充道，Corgi目前推出的主题型、杠杆型和缓冲型ETF产品线也并未开辟新领域。

“显然，他们的目标是向市场倾销低成本产品，并希望具有竞争力的费率结构足够吸引人，从而让一定数量的投资者长期留存，”Geraci 说道。

例如，Corgi Magnificent 7 ETF（CMAG.Z）提供对英伟达（Nvidia， NVDA.O）和特斯拉（Tesla， TSLA.O）等超大盘科技公司的投资敞口，其管理费仅为0.2%，低于RoundhillInvestments旗下RoundhillMagnificent 7 ETF（MAGS.Z）收取的0.3%。

“我们能够在这个领域扮演颠覆者的角色，通过自主开发低成本ETF，并找到一种在比那些必须付费委托白标服务商开发产品的公司更低的资产管理规模下实现盈利的方式，”ETF行业资深人士爱德华·鲁梅尔（Edward Rumell）表示。他于今年年初加入Corgi，担任分销主管。

在与Corgi创始人商讨工作事宜时，鲁梅尔就已经对Corgi申请新产品上市许可的速度感到震惊，并坦言自己并不熟悉Corgi那种“Y Combinator/硅谷风格”的氛围。 该公司在办公场所内设有一家24小时营业的咖啡馆——向公众开放——其资产中还包括一只真正的柯基犬“特鲁迪”，员工们负责照顾它。

“我是团队里年纪最大的成员，至少比其他人大10岁，甚至可能大20岁，”现年50岁的鲁梅尔坦言。

但鲁梅尔补充道，他带领的9人团队为ETF的开发、发行和营销带来了全新的技能组合，他认为在不断变化的投资环境中，这一点正变得越来越重要。

“他们精通社交媒体；他们是在Robinhood（HOOD.O）上交易长大的，了解年轻散户投资者如何看待市场，并懂得利用X和Reddit等平台来接触他们。”

Strategas的ETF分析师托德·索恩（Todd Sohn）表示，这种以社交媒体为重点的年轻团队能否为Corgi带来竞争优势，将至关重要。

“ETF生态圈中的新玩家要么来自资产管理行业，比如MFS投资管理公司，要么是由ETF行业资深人士创立、专注于特定细分领域的公司，”索恩说道。他补充道，Corgi给他留下的印象是“一个异类”。

“他们将面临一场定位之战，需要证明自己拥有推动资产增长所需的人脉资源，”索恩表示，“否则，他们将不得不迅速关闭其数量惊人的新ETF中很大一部分。”

“要想成功，他们必须比竞争对手更拼。”

袁和鲁梅尔表示，他们正是打算这么做。

“我们所做的是我们认为对市场有益的事情——快速行动，打破常规，”袁表示。“既然如此，我们不妨就这么做。”

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