【解剖大盘】
港股实在是太惨了，别人上涨也轮不上，下跌时候跌得更多。缺乏主心骨的市场就是这么被动。全球科技的发动机纳指昨晚大跌1.32%，AI巨头集体重挫，引发连锁反应，今天港股跌1.82%。
韩国也很有意思，不是涨得熔断就是向下熔断。据报道，韩国国会跨党派议员正讨论税制改革，拟对股票、房地产等投资资产的账面增值部分征税，即便资产尚未出售，也须以净资产增值额为计税依据。其目的就是降杠杆，给股市降温。KOSPI指数当日收跌10%，创3月4日以来最大单日跌幅；三星电子跌逾7%，SK海力士跌幅超10%。加了杠杆就是这样，涨跌都非常疯狂。
下跌的时候各种小作文又出来了，市场传闻英伟达将1.6T光模块采购价强压至920美元/只，引发”毛利率腰斩"的恐慌。但英伟达投资者关系部门已正式澄清：无统一集采限价，年度框架订单按原有商务价格执行。今天科技确实成了重灾区，澜起科技(06809)、胜宏科技(02476)均跌超12%。兆易创新(03986)跌超10%。
美联储官员释放鹰派信号，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周一表示，他仍然担心通胀问题，并质疑推动物价上涨的因素是否都只是暂时性的。美元指数冲破101，黄金、有色等又被摁下去，洛阳钼业(03993)、江西铜业(00358)跌超10%。
美国对伊石油制裁实施60天全面豁免后，伊朗急于在有限窗口内清空约6800万桶海上浮仓，并积极接触印、日、韩等国炼厂以拓宽买家来源。预计缺油的国家这段窗口期要加快补库，昨日提到的中远海能(01138)再涨近6%。
科技的活口在于涨价品种，如MCU涨价潮来袭，意法半导体宣布6月28日启动年内第二轮提价，恩智浦、英飞凌、新唐科技等巨头接连跟进。机构研报称，华大电子正式发函7月1日上调全系MCU产品价格，MCU行业正式进入涨价上行周期。国民技术(02701)兼具完整全流程IC自研设计平台+国内顶尖工业MCU量产矩阵，MCU+IC设计双业务共振，充分承接国产替代、产品涨价双重增量。今天涨近11%。
昨日提到的东江环保(00895)，主炒碲化铋+环保+广东国资+稀贵金属回收利用(金/铋)+危废处置。这个品种很明显有资金在运作，根据香港联交所6月22日披露的文件，IMC Global Holdings LLC于6月17日以每股均价1.98港元增持东江环保(00895)2,413.84万股H股股份，价值约4,779.4万港元。增持后，IMC Global Holdings LLC最新持股数目为2,413.84万股股份，好仓比例由6.84%升至12.06%。不过，6月18日，IMC Global Holdings LLC减持东江环保(00895)1430.6万股，每股作价1.98港元。机构在里面反复做盘，吸引人气。今天再度大涨，其环保属性带动了中国水务(00855)涨近7%。
昨日有个美股GETY爆火，单日收盘涨幅+109%，盘中最高接近翻倍，原因是拿到北美大型跨境电商集团3年期独家数据服务大单，合同金额是公司去年全年营收1.8倍，市场直接重估数据变现价值；商业模式：数据订阅SaaS，靠独家行业数据壁垒赚取持续订阅收入，港股这边直接对标的就是吉宏股份(02603)：拥有8000万全球消费者画像、千万级广告素材、跨境投放ROI数据库，且自用降本+对外吉喵云SaaS变现，完美复刻GETY商业模式。加上2025年度权益分派今日为A股股权登记日，每10股派发现金红利1.80元含税，分红方案实施吸引抢权资金关注。今日大涨超11%。
特斯拉FSD登陆欧洲第五国，据EVwire报道，比利时近日正式批准特斯拉FSD(监督版)在本国道路合法使用，成为欧盟第五个准许该系统上路的国家，欧洲多国对高阶智能驾驶辅助技术的准入节奏持续加快。小马智行(02026)携手Bolt与Stellantis在卢森堡开启Robotaxi测试；文远知行(00800)携手Uber落地西班牙首个Robotaxi服务。希迪智驾(03881)比较突出的是其无人矿卡在海外打出了向上增长空间，市场比较期待在中东这块的订单，今天涨超3%。
今日资金重点转向了医药类，华鲁集团旗下新华制药(00719)自主研发的1类创新药物LXH-2103注射液获得国家药品监督管理局颁发的《药物临床试验批准通知书》，今天涨超13%；还有，国家医保局公布第二批参照药预沟通论证结果，两批共51家企业59个一类新药已完成参照药确定，这个消息释放可以理解为是在正式医保谈判前就把价格区间锁定了，过去企业只能“盲打”的困局彻底终结。
走势强的是有催化的品种，如昨日提到的英硅智能(03696)再涨超7%、晶泰控股(02228)与国际知名药企达成超4亿美元协议，合作方将向晶泰支付首付款并承担所有的早期研发费用，晶泰还将获得临床前、临床及商业化里程碑付款，以及未来的销售分成。今日涨超5%。
龙旗科技(09611)发布公告，有关收购科峻成精密及吉亚金属(即目标公司)各自60%的股权，股权转让协议所载的先决条件已获达成。今日涨超4%。
现在要稳住股价还得是大额的回购，如极智嘉-W(02590)公司公布，计划于市场上进行股份回购，回购股份的总金额不超过20亿港元。回购计划自公告日期起24个月内进行，回购股份数量不超过股东周年大会日期已发行股份总数的10%。这个相当于公司兜底，今日涨超6%。
【板块聚焦】
据报道，“随着先进制程进程加速，台积电主要28nm生产基地Fab15A，自2026年初以来将28nm产量削减超过25%”，该基地正在转型为4nm，同时，台积电正在将更多28nm产能重新分配给中介层生产，促使部分客户转向联电和世界先进，以承接溢出需求。
需求端：AI敞口的日渐扩大拉动需求有韧性地增长，供给端：海外成熟制程厂商扩产比较保守，台积电+三星持续清退成熟制程(转做先进制程or先进封装)，中国大陆成熟制程扩产高峰是20-22年(当时是全球性的缺芯潮)，之后行业下行导致连亏三年，今年才开始好转，这种变化导致了代工厂稼动率的淡季不淡。那下半年随着电子行业旺季的到来，将有望出现“旺季更旺”的局面。
港股主要品种：华虹半导体(01347)、中芯国际(00981)、ASMPT(00522)。
【个股掘金】
国恩科技(02768)：多赛道爆发 产能释放促进业绩高速增长
公司以资本公积转增股本的方式向股东每10股现有股份发行4.8股新股合计1.27亿股，新A股于2026年6月18日发行。2025全年营收212.51亿元(+10.57%)，归母净利8.52亿(+24.3%)；2026Q1营收53.77亿(+21.86%)，归母净利润2.57亿元，同比+131.08%，环比+13.45%。
点评：公司增速大幅提速，新能源复材为核心增长引擎。公司成长性显著，五大项目规划计划投资总额超38亿元；其中包括8000吨/年高纯二酐单体及1万吨/年聚酰亚胺聚合材料项目、500吨/年PSPI光刻胶材料项目、10万吨/年C9混合芳烃预加氢项目、2万吨/年异壬酸酯及异壬酸基耐低温润滑油脂项目以及5万吨/年高纯度对甲基苯乙烯(PVT)绿色智造项目。
产能集中投产释放弹性，宜兴新能源复材扩产、泰国海外基地2026–2027逐步投产，HP-RTM、SMC产能翻倍，匹配已落地车企/电池厂定点订单，复材业务收入增速维持30%+；上游树脂一体化产能持续释放，成本优势进一步放大，毛利率持续修复。储能业务第二曲线爆发，国内工商业储能、海外户储需求上行，复合材料储能舱、变流器外壳批量交付，储能板块收入从配套充电桩单独拆分高速增长。
核心业务亮点：1)公司HP-RTM超薄电池包已批量配套多款爆款车型，在手定点覆盖2026-2028多款全新平台车型；同步开发储能大型电池舱复合材料结构件，切入工商业储能赛道。已获宁德时代、比亚迪多款车型长期定点，定点周期覆盖2026–2028，按车型生命周期测算对应数十亿元长期供货额，当前持续批量交付。
2)特锐德稳定大额订单，四代直流桩、箱变轻量化壁板、防尘罩全部SMC复材化，金属替代空间广阔；储能变流器、户外电源外壳持续放量。
3)碳纤维轻量化结构材料研发落地，布局低空经济轻量化零部件长期增量赛道。
4)生物胶原大健康，公司控股东宝生物，胶囊扩产完成后产能700亿粒，胶原蛋白TO C端消费产品放量，医美、膳食补充剂需求持续上行，不受化工周期影响，提升整体盈利稳定性。全球化的高端产能扩张，公司依托港股平台，推动改性材料、特种工程材料出海，同时布局异壬酸酯、间规聚苯乙烯(SPS)等高附加值精细化工品。公司A+H融资资金落地，财务费用优化，净利率持续提升；生物胶囊扩产完成，大健康板块利润增厚。海外泰国基地配套东南亚、欧美新能源车企，打开海外增量市场。