金吾财讯 | 港股三大指数延续昨日跌势，午盘跌幅扩大，截至收盘，恒指跌1.82%，恒科指数跌3.30%，国企指数跌1.96%。蓝筹上，洛阳钼业(03993)跌10.88%，信义光能(00968)跌7.96%，老铺黄金(06181)跌7.08%，紫金矿业(02899)跌6.51%，中国铝业(02600)跌6.41%。涨幅方面，吉利汽车(00175)涨2.12%，电能实业(00006)涨1.59%，信达生物(01801)涨1.53%，九龙仓置业(01997)涨1.50%，中国银行(03988)涨1.33%。新股方面，星源材质(06067)首挂收报11.00港元，较招股价高22.89%，全日成交6643.21万股，成交额8.13亿港元。不计手续费，每手500股，账面赚1010港元；华健未来(06132)首挂收报35.26港元，较招股价低56.89%，全日成交825.06万股，成交额25.95亿港元。不计手续费，每手100股，账面亏4654港元。医药板块今日逆市走高，山东新华制药股份(00719)涨13.79%，康诺亚-B(02162)涨4.06%，康方生物(09926)涨3.07%，复宏汉霖(02696)涨2.62%，药明合联(02268)涨1.45%，科伦博泰生物(06990)涨1.43%，药明生物(02269)涨1.30%。招银国际发布研报称，MSCI中国医疗指数自2026年初至今累计下跌11.4%，跑赢MSCI中国指数0.2%。该行认为，近期医药行业回调主要受到资金面、政策面以及地缘政治等因素影响，但中国创新药及医疗器械出海长期趋势不变。从政策面看，营销环节的规范将有利于有临床价值的创新药商业化，且政策对创新药的支持并未改变，生物医药已被定位为支柱产业，行业正再现底部机会。“大模型双雄”领跌恒科指数，MINIMAX-W(00100)跌16.46%，智谱(02513)跌9.96%。互联网科技龙头“ATMXJ”均挫逾3-4%，小米集团-W(01810)跌4.64%，腾讯控股(00700)跌4.20%，美团-W(03690)跌3.33%，阿里巴巴-W(09988)跌3.84%，京东集团-SW(09618)跌4.37%。消息面上，亚太股市全线走弱，韩国综合指数收跌9.99%，日经225指数收跌3.55%。分析认为，基本面层面，两大权重赛道同步承压。其一，消费互联网平台面临双重压力，电商、本地生活流量增长见顶，同时各家企业持续加大AI大模型研发资本开支，短期侵蚀净利润。宏观环境上，美联储降息路径反复对港股成长股构成流动性压制。年初以来的美伊地缘风险反复、部分公司股权解禁压力，以及南向资金虽有净流入但难以完全对冲抛压，进一步放大指数波动。香港地产股走弱，香港兴业国际(00480)跌0.93%，绿地香港(00337)跌1.30%，长实集团(01113)跌0.54%，新鸿基地产(00016)跌1.67%，信和置业(00083)跌1.41%，恒基地产(00012)跌2.11%。摩根大通发布研报称，今年迄今，香港二手楼价格指数已反弹10.4%，较谷底上涨17.9%，涨幅超出预期，并已达到该行先前对2026年全年10-15%的预测。尽管该行维持这项预测，但这同时也意味着2026年下半年楼价增长可能放缓至5%以下。虽然两大主要不利因素(资本外流管制和加息担忧)已被充分讨论，但该行认为最大的下行风险实际上是香港股市的持续疲软。幸运的是，其他行业基本面(例如待售单位库存、租金增长和人口)仍然保持良好，因此该行目前预测楼价增速将放缓，但上涨周期仍将继续。然而，如果恒生指数长期疲软，房价可能会面临下行压力。中金首席海外与港股策略分析师刘刚给出市场观点，维持中港宽基指数震荡判断，港股整体上行空间受国内震荡信用周期限制，机构持续维持恒生指数26000点中枢预期。当前港股科指估值处于低位，大幅下探空间有限，但基本面约束估值向上弹性，若要打开上涨空间，需企业盈利改善、消费刺激政策落地、互联网企业加大AI投入，叠加美债收益率快速下行多重条件共振。经过前期回调，科指具备中长期配置赔率，适合险资等长线资金分批布局，追求相对收益的互惠基金参与则需承担机会成本。港股科技企业虽布局AI，但涨幅不及海外同业，美股AI行情集中于硬件板块，全球大型云服务商走势偏弱；海外AI产业优势集中B2B领域，港股科技企业多发力B2C应用，叠加本地外卖行业竞争遗留影响，压制板块整体表现。