盘前市场动向

1. 6月24日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.32%，纳指期货涨涨0.55%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.22%，英国富时100指数涨0.04%，法国CAC40指数涨0.26%，欧洲斯托克50指数跌0.29%。

3. 截至发稿，WTI原油跌2.46%，报71.41美元/桶。布伦特原油跌2.27%，报75.06美元/桶。

市场消息

抛开科技股暴跌的噪音，巴克莱与Stifel看到的是盈利强劲与标普500年底的7800点。就在近期美股持续遭遇抛售之际，巴克莱与Stifel两家华尔街机构同日发布报告，基于强劲的企业盈利前景双双将标普500指数2026年年终目标上调至7800点。巴克莱分析师Venu Krishna团队在报告中指出：“股市的牛市逻辑依然完整，但随着美联储政策支持的消退，盈利和AI资本开支的可见性需要发挥更大的作用。”巴克莱将2026年标普500指数每股收益预测从321美元上调至337美元，并首次给出2027年指数目标8800点的预测。不过，上涨之路并非坦途。巴克莱在报告中提醒，通胀担忧升温与强劲的劳动力市场已引发市场对美联储加息的忧虑，这可能侵蚀股市表现。Stifel股票市场策略师Thomas Carroll同样将强劲盈利视为股市继续走高的主要催化剂。不过，他也观察到持续的超大盘股轮动迹象。

美伊技术性谈判6月30日继续。巴基斯坦外交部发言人塔希尔·安德拉比24日说，美国和伊朗的技术性谈判将于本月30日继续。安德拉比当天在例行记者会上说，巴基斯坦和卡塔尔的技术团队将在未来几周继续与美伊技术团队保持密切接触，确保有效落实美伊谅解备忘录。巴基斯坦外交部进一步表示，尽管伊朗和美国之间的技术谈判进程偶有中断，但双方仍在继续进行。

高盛：预计2027年前后，美国核心PCE重返2%时代。高盛的通胀预测图显示，尽管美国核心通胀在2026年仍将受到能源价格传导、AI相关产品成本上升以及股市繁荣带来的需求压力支撑，但整体通胀趋势仍将逐步回落。高盛预计，美国核心PCE通胀率将在2026年短暂维持在3%左右后持续下降，到2027年接近2%。高盛判断，美国通胀“最后一公里”的回落过程虽然缓慢，但PCE和CPI最终都将向美联储2%的目标靠拢。

科技股暴跌引燃“多米诺骨牌”!黄金惨遭抽血跌破4100美元，避险资产变身流动性血库。由于华尔街科技股引发的抛售促使投资者削减黄金持仓，以填补其投资组合中其他领域的亏损，金价进一步扩大跌幅。截至发稿，黄金现货跌超1%，报4057美元/盎司。尽管黄金被视为一种避险投资，但在重大的跨市场抛售期间，它往往会因为充当流动性来源而下跌。科技股的暴跌给黄金带来了进一步的压力，而黄金此前已受到通胀担忧的压制——通胀风险意味着美联储将会提高利率。值得注意的是，近期已有多家国际大行下调金价预期。

霍尔木兹重开改写通胀剧本! 高喊200美元油价的麦格理大削布伦特原油预期。国际金融巨头麦格理集团近日大幅下调其对2026年和2027年国际油价的基准预测，核心原因在于该机构预期来自中东地区的石油流动将因美伊和平协议框架之下霍尔木兹海峡重新开放而迅速恢复正常。麦格理策略师预计，布伦特原油价格2026年平均价格将为每桶77美元，这显著低于其上一次预测的每桶89美元以及美伊冲突极端环境之下的200美元预期。该机构还将其2027年布伦特平均价格展望从每桶74美元下调至每桶64美元。策略师写道，尽管有许多障碍可能阻碍中东石油生产与贸易流量迅速走向战争前的正常化状态，但该地区生产商们的整体调整速度可能快于市场普遍预期。

个股消息

美光科技(MU.US)财报牵动全球科技股！美光科技将于周三美股盘后公布第三财季业绩。华尔街分析师们一致预计，美光科技将公布每股收益20.57美元，营收大约352.5亿美元，意味着每股收益同比激增1000%、以及营收同比增长279%。在当前AI算力基础设施板块估值处于高位且仓位拥挤、投资者普遍担忧本轮上涨行情透支涨幅的情况下，美光科技即将公布的这份财报意义重大。若财报释放底层AI算力需求仍然旺盛、AI相关资本开支持续高增的信号，将提振市场看涨信心，支撑AI牛市延续。与此同时，期权市场押注美光科技股价剧烈波动未完结。期权交易员目前预计，美光科技公布财报后股价波动幅度约为14%，对应市值变化超过1500亿美元。在看涨情绪浓厚的同时，市场同样在积极预防美光科技业绩意外不及预期或未来增长指引与展望不够强劲以至于未能阻止抛售的悲观下跌情形，交易员们仍在高价购买保护性质的期权，以防范股价进一步下跌。

英伟达(NVDA.US)股东大会即将召开。英伟达将于北京时间6月25日凌晨0时在线召开2026年度股东大会。英伟达股东大会并非在平静中召开，而是处于半导体板块降温、美联储鹰派预期及AI泡沫叙事升温这三重压力之下。本次大会的重点集中在Blackwell与全新Vera架构芯片的产能爬坡、AI生态商业化进展以及庞大现金流的资本回报计划。Blackwell架构是英伟达2026年的核心产品线，旨在为下一代AI大模型训练提供更高的算力密度和能效。股东大会上，英伟达预计将披露Blackwell的产能爬坡数据。如果交付量超预期，将直接证明AI需求并未萎缩，而是仍在加速增长——这将有力反驳"AI泡沫"叙事。与此同时，如果英伟达能在股东大会上展示Vera的原型或路线图，将为AI芯片的长期增长叙事注入新的确定性。此外，股东大会上将讨论的资本回报计划可能包括股息提升、回购加速、战略投资。对于投资者而言，资本回报计划不仅是"分红多少"的问题，更是管理层对未来现金流可持续性的信心信号。如果英伟达大幅提升回购规模，意味着管理层认为当前股价被低估——这将成为估值底部的有力锚点。

股热债冷!SpaceX(SPCX.US)250亿美元发债首秀不及预期，万亿市值难消债市“戒心”。尽管信用评级机构称SpaceX资质优良，已达到投资级企业标准。但是，债券市场的态度却要审慎得多。作为250亿美元融资计划的一部分，SpaceX发行的2036年到期债券，最终定价较同期美国国债溢价1.4个百分点，这一利差比BBB级同类债券的平均水平高出约0.4个百分点。这一溢价反映出，尽管SpaceX本月以史上最大IPO创下里程碑、备受资本市场热捧，但在首次发债时，埃隆·马斯克旗下的火箭、卫星与人工智能帝国面对的却是更为冷静的债市买家。不过，利差水平也足以让债券投资者心动。据知情人士透露，在认购高峰期，申购订单一度接近900亿美元，到定价落地时虽回落至730亿美元，仍远超发行规模。汇编数据显示，最终认购倍数不足三倍，低于今年优质企业债平均四倍的水平。

AI芯片新贵Cerebras(CBRS.US)首发财报：年度指引仅增69%，虽超预期仍难满足市场胃口。Cerebras首份财报显示，第一季度销售额飙升94%至1.934亿美元，好于市场预期的1.814亿美元;净亏损为1400万美元，好于市场预期的亏损5860万美元;每股亏损0.22美元，同样好于市场预期。不过，该公司预计，2026年营收将达到8.55亿美元至8.65亿美元，按中间值计算同比增长69%。而根据汇编数据，分析师的平均预测值为8.248亿美元。尽管全年营收指引好于预期，但与其他竞争对手一样，Cerebras必须应对投资者的高期望，市场原本期待该公司在AI芯片市场抢占更大份额。截至发稿，Cerebras周三美股盘前跌超11%。

联邦快递(FDX.US)Q4利润超预期仍遭抛售，成本侵蚀与宏观逆风成导火索。财报显示，在截至5月31日的第四财季，联邦快递调整后每股收益为6.31美元，显著高于市场预期的5.96美元;当季营收同比增长12.6%至250亿美元，同样超出市场预期的240.4亿美元。不过，这一亮眼的盈利表现，并未能掩盖其在运营层面承受的巨大压力。其核心联邦快递部门当季运营利润率从去年同期的8.4%降至7.7%。公司整体利润率降至8.4%，低于分析师预期。该公司预计，2026年调整后每股收益预计为16.90至18.10美元，较2025年预估的15美元有所增长，并预计新财年营收将增长11%。分析师指出，新的盈利目标“略低于市场预期，这给了管理层根据年度进展情况上调指引的空间”。截至发稿，联邦快递周三美股盘前跌超6%。

高通(QCOM.US)加速“去手机化”! 传正与字节跳动洽谈定制芯片设计服务。据四位知情人士透露，高通正与中国字节跳动就提供芯片设计服务进行谈判。此举表明，这家美国芯片巨头正寻求降低对其最大收入来源智能手机市场的依赖。若谈判成功，字节跳动将成为高通芯片设计服务业务的早期客户。两位消息人士透露，该芯片将部分基于高通去年收购的高速连接专业公司AlphaWave Semi所拥有的技术。三位消息人士表示，谈判仍在进行中，最终结果尚不确定。

重要经济数据和事件预告

北京时间次日01:00 英伟达举行年度股东大会

北京时间次日04:00 美联储公布年度银行压力测试结果

业绩预告

周四早间：美光科技(MU.US)、携程(TCOM.US)

周四盘前：宜人智科(YRD.US)