6月24日，A股液冷服务器概念持续走高，板块内多股涨停。领益智造、快克智能、剑桥科技、金富科技、飞龙股份、圣阳股份、永和股份、新安股份涨停，中富电路涨超11%，海兰信涨超11%。

　　这已是液冷板块连续第二个交易日爆发。6月23日，液冷概念股已出现集体飙升——方盛股份30%涨停，圣阳股份、大元泵业、统一股份等涨停，高澜股份盘中逼近涨停，市值超千亿的英维克一度涨停。东方财富数据显示，液冷温控设备板块涨幅最高，液冷流体装备板块紧跟。

　　两日之内，液冷板块从“概念升温”走向“全面爆发”。而这一切的起点，是英伟达在官方博客上的一次“官宣”。从风冷到液冷，从混合散热到100%全液冷，技术的跃迁意味着产业链价值的重估，也意味着投资逻辑的重新书写。

　　英伟达官宣Rubin100%全液冷

　　当地时间6月21日，英伟达官方博客发布文章，详细介绍了即将量产的Vera Rubin平台所使用的全面液冷技术。

　　这是全球首个实现100%液冷的AI计算平台，系统中的每一颗芯片、每一个网络组件都完全依靠液冷散热，不再需要风冷。Rubin方案摒弃传统风液混合散热，采用大冷板、微通道等技术，搭配45℃高温冷却液、75%水+25%丙二醇混合冷却介质。

　　45℃意味着什么？传统数据中心为了给芯片降温，需要把机房环境温度压得很低，消耗巨大电力。而英伟达的思路是，既然冷却的最终目标是把芯片内部的热量导出来，冷却液温度不需要做“冰水”。45℃进液温度和约55℃回液温度的设计，使数据中心在多数地区能够使用干式冷却器向环境排热，将冷却系统运行用水降至接近零。

　　Vera Rubin平台采用“无缆线、无软管、无风扇”设计，采用刚性金属歧管/波纹管作为液冷的标准流体输送方案。在单机柜功耗突破200kW之际，英伟达Rubin架构正把液冷从局部组件散热方案，升级为超大规模AI数据中心的核心主流架构。英伟达表示，Rubin平台正加速进入全面量产阶段，将于2026年秋季正式启动量产并开始出货。

　　天风证券从技术角度分析，Vera Rubin平台的大冷板模组、去软管化、去风扇与全覆盖设计，正推动液冷从辅助走向核心。方正证券强调，随着单柜功耗密度上升，液冷将成为未来智算集群主流散热方案，磁悬浮离心压缩机因高效节能、无油无摩擦等特性具应用优势。

　　未来三年市场规模将翻倍增长

　　这意味着，液冷的市场空间正在被重新评估。

　　中信证券研报指出，英伟达Vera Rubin机架彻底摒弃传统风冷，全面采用无风扇全液冷散热方案，单机柜液冷组件价值量有望从GB200的4.15万美元提升至Rubin NVL144的5.57万美元，较GB300再增17%。预计2027年全球AIDC服务器液冷市场空间将达218亿美元，2030年将达505亿美元，对应2027—2030年复合增速为32%。

　　赛迪顾问编制的《2025—2026年中国液冷数据中心市场报告》显示，2025年中国液冷数据中心市场规模已达159.8亿元，同比增长45.2%。报告预测，未来三年市场将进入加速放量阶段，市场规模将从2026年的232.5亿元增长至2028年的470.4亿元，实现翻倍以上增长。

　　政策端同样为液冷行业提供了刚性约束。

　　今年5月，四部门《促进人工智能与能源双向赋能行动方案》已落地，明确新建大型AI智算中心须100%配套液冷，2028年前完成高功耗风冷机房改造。

　　而在此之前，“东数西算”国家工程明确规定，新建大型数据中心要求PUE≤1.2，风冷机房普遍PUE为1.3–1.4无法达标，液冷可将PUE压至1.1以内，已成为项目立项硬性门槛。北上广深等一线城市的地方政策更为严格，要求新建智算中心液冷机柜占比必须超过50%。由于传统风冷系统PUE通常在1.5以上，引入液冷技术成为智算中心合规通过能耗审批的唯一通道。

　　字节跳动等互联网巨头同样明确转向。字节跳动2026年AIDC招标新规要求95%机柜功率达21kW以上必须采用液冷，5%极高密机柜达50kW。广发证券指出，当前全球液冷需求增长主要受两大动力驱动：北美头部CSP扩建AI算力基建，以及国内智算中心扩容叠加国产自研ASIC芯片加速落地。

　　从冷板到CDU，谁在“吃肉”？

　　多家券商对液冷板块给予积极关注。中信证券指出，Rubin平台量产将驱动液冷行业从预期转向订单交付，叠加光模块液冷需求从0到1放量，液冷产业链全环节需求同步释放。国金证券认为，AI算力扩张的瓶颈正从芯片供给转向电力与热管理供给；2026年下半年液冷板块将进入订单与业绩验证阶段。

　　冷板与液冷组件是液冷系统的核心。CDU（冷量分配单元）是液冷系统的控制中枢。据西部证券测算，CDU价值量占系统30%—40%，液冷泵占CDU价值量的35%。英伟达此次公布的45℃供液方案对CDU提出了更高要求，需要向更高换热功率、更精准流量控制、更强冗余监测升级。

　　此前，鸿富瀚整机柜液冷冷板成功中标，中邮证券就有预计，公司2026、2027、2028年营收分别为32/70/110亿元。在近期举办的第四届链博会上，鸿富瀚的公司名称展示在英伟达展台的生态合作伙伴屏幕上。而英维克提供冷板、接头、Manifold、CDU等全链条液冷产品，2025年已成为英特尔中国数据中心液冷创新加速计划首位合作伙伴，也被列入英伟达MGX生态合作伙伴。

　　流体输送与连接环节同样迎来需求爆发。英伟达采用刚性金属歧管/波纹管作为标准流体输送方案。金富科技通过收购卓晖金属、联益热能各51%股权切入液冷领域，产品包括水冷头组件、不锈钢分水器、不锈钢波纹管等。五洋自控拟6.81亿元收购柯斯宇51%股权，标的聚焦不锈钢波纹管、分水器、冷板等。

　　光模块液冷是另一增量市场。数据显示，1.6T阶段液冷渗透率预计飙升至40%，2026年光模块液冷市场规模约10亿美元，2030年将突破63亿美元，CAGR高达58%。

　　中泰证券预计，从二季度开始液冷有望迎来板块性机会，系统解决方案提供商和各类组件代工制造企业均有机会。中信证券则将液冷列为AI上游通胀、存储、具身智能并列的四大主题方向之一。

　　不过，券商研报也指出，由于Rubin平台的量产时间表存在不确定性，若量产推迟或爬坡慢于预期，液冷产业链的订单兑现可能滞后。同时，该技术路线也尚未完全收敛。*45℃全液冷方案对冷板微通道化、CDU升级、材料兼容性等提出了更高要求，部分企业的产品路线可能面临被替代的风险。