Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多市6月24日 - 周三，随着油价 (link) 跌至四个月低点，通胀担忧有所缓解，美国债券收益率应声下跌；不过，股市并未因此明显受益，且对科技股估值的持续担忧导致标普500指数和纳斯达克指数 (link) 走低。

在今天的专栏文章 (link) 中，我探讨了为何美元的飙升并未像人们预期的那样在全球主要金融中心引发恐慌。原因何在？油价和能源价格的暴跌正在抵消通胀对世界其他地区的影响。

如果您有更多时间阅读，以下是我推荐的几篇文章，可帮助您理解今日市场动态。

1. 高通表示微软和Meta将采用其新款AI芯片 (link)

2. 贝森特赞同美联储缩减政策指引，称应废除“位图” (link)

3. 美联储对泡沫的“盲点”令人担忧：迈克·多兰 (link)

4. 日本央行部分委员呼吁加快加息步伐，会议纪要显示 (link)

5. AI财富再分配是当下最应着手推进的工作 (link)

今日主要市场动态

• 股市：韩国+3.5%，日本-0.8%。欧洲 (link) 持平，英国 (link) +0.3%。标普500指数-0.1%，纳斯达克指数-0.4%，道指+0.4%。

• 板块/个股：德国莱茵金属 (link) 下跌19%，美光科技 (link) 上涨15%。温迪汉堡 (link) 上涨26%。标普500指数中六个板块上涨，五个下跌。工业和公用事业板块上涨1%，能源板块下跌1.7%。航空股大幅上涨，私募股权公司股价下跌。

• 外汇：美元指数 (link) 连续第六个交易日上涨，触及13个月高点。受油价暴跌影响，挪威克朗成为G10货币中跌幅最大的货币，下跌1%。秘鲁索尔 (link) 下跌1%。

• 债券：美国长期国债收益率下跌9个基点，2年期与10年期国债收益率利差收窄至去年3月以来最低水平。5年期国债拍卖需求疲软。

• 大宗商品/金属： 黄金 (link) 跌破4,000美元/盎司，创今年新低。白银下跌8%，较1月高点已累计下跌55%。 原油 (link) 下跌4%。

今日焦点

* 繁荣转为……萧条？

随着月末、季度末及上半年收官日临近，各类资产的价格波动正在加剧，投资者纷纷进行资产再平衡、获利了结及平仓操作。其中一些动向尤为值得关注。

黄金已跌破4,000美元，6月累计下跌12%，正面临自2008年以来最糟糕的一个月；白银较1月高点已下跌逾50%，本月跌幅达25%；比特币跌破60,000美元，跌幅近20%。不过股市仍处于高位——接下来会迎来回调，还是正在为下一轮上涨奠定坚实基础？

* 通胀预期缺失

随着中东冲突趋缓、供应路线重新开通以及能源价格暴跌，发达经济体的通胀预期正在迅速下降。至少基于市场的预期正在下降——消费者和企业可能会稍后跟进。

美国5年期盈亏平衡通胀率为2.20%，为今年最低水平；10年期盈亏平衡通胀率则更低，创下自去年4月以来的新低。欧元区1年期通胀互换利率已回落至欧洲央行2%目标之下，英国2年期通胀互换利率则创下六个月新低。

* 意外变数

美国收益率曲线已持续数月趋平，这一趋势在上周美联储声明及主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的新闻发布会后进一步加速。周三，基准2年期/10年期利差收于25个基点，为去年3月以来最平坦水平。

传统上，收益率曲线趋平预示著未来经济增长将放缓。但与其他教科书上的信号和经验法则一样，这一规律似乎已不再适用。在2022年至2024年的两年间，收益率曲线曾多次倒挂，但并未引发经济衰退。如果收益率曲线再次面临倒挂，我们是否应该感到担忧？

明天哪些因素可能影响市场？

• 中东局势 (link)

• 澳大利亚就业数据(5月)

• 德国消费者信心指数(7月)

• 欧洲央行执行委员会成员菲利普·莱恩（Philip Lane）和皮耶罗·奇波洛内（Piero Cipollone）发表讲话

• 墨西哥利率决议

• 美国每周初请失业金人数

• 美国耐用品订单(5月)

• 美国GDP(第一季度，终值)

• 美国个人消费支出（PCE）通胀率(5月)

• 美国财政部将拍卖440亿美元7年期国债

• 计划发表讲话的美联储官员包括负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼、纽约联储总裁约翰·威廉姆斯以及芝加哥联邦储备银行总裁奥斯坦·古尔斯比

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