本文作者Jamie McGeever为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透佛罗里达州奥兰多6月24日 - 每次美元大涨，世界其他地区都会屏息以待，担心随之而来的输入性通胀。然而，现在大家似乎都松了一口气。

受美国加息预期升温推动，美元兑欧元EUR=和日圆JPY=等主要货币已升至一年多以来的最高水平。美元兑许多新兴市场货币也处于多年高位，韩元 KRW= 本月早些时候跌至17年低点。

本币走弱会推高进口商品、原材料和生产要素的成本，尤其是以美元计价的能源和大宗商品——所有国家都或多或少依赖这些商品。但目前，由美伊临时和平协议引发的全球能源价格急剧下跌，正在抵消美元对通胀的影响。

这将大大缓解各国政策制定者的压力，特别是那些已陷入汇率与通胀恶性循环的亚洲能源进口国。它们可能比几周前想象的要更接近摆脱这一恶性循环。

图：美元/日圆今年的走势

**油价下跌**

由伊朗战争引发的能源价格飙升，它消退的速度似乎和当初到来时一样迅速。

美伊和平谈判60天磋商期现已启动，且经霍尔木兹海峡的石油运输量再度回升，能源交易商更有底气推动油价下行。

欧洲天然气价格较战时峰值低45%，油价下跌40%，指标布兰特原油期货 LCOc1 周二收于2月底冲突爆发以来的最低点。布兰特原油已跌破每桶80美元且仍在下跌，而美国原油 CLc1 似乎即将测试70美元关口。

这与仅仅一个月前的情况大相径庭。能源价格上涨对通胀的上行压力正迅速消退，原油价格几乎要重新成为通缩因素。

图：西德克萨斯中质油$(WTI)$价格同比变化幅度

**“重大变化”**

这一快速转变正在帮助缓解全球通胀预期，抵消美元走强带来的影响。在欧洲，这种调整尤为显著。

野村和RBC Capital Markets的经济学家周二调整对欧洲央行的预期，均减少了一次加息25个基点的预测。野村目前预计未来数月将加息两次，而RBC则预计仅加息一次。

“通胀环境已发生重大变化，”RBC的经济学家写道，并补充称，欧元区通胀走势可能“相对较快”地回归均值。

这一趋势似乎已经显现。以一年期欧元区通胀互换利率衡量的市场通胀预期，已从一个月前的近3.90%降至2.45%，五年期利率则下降了50个基点，接近欧洲央行2%的目标。

在英国，两年期通胀互换利率已回落至战前水平。英国利率期货市场目前仅预期今年英国央行将加息一次，而几个月前预期为三次。

图：一年期欧元区通胀互换利率

**缓解压力**

尽管美元依然坚挺，但随着原油价格下跌，各国进一步收紧政策或干预外汇市场的压力正在减弱。

事实上，这或许可以解释为何能源进口比例高达90%的日本，并未出手干预以支撑日圆。

多家央行已采取行动给通胀降温。欧洲央行、澳洲央行和挪威央行均已加息。部分新兴经济体采取了更激进的措施：印尼央行实施了紧急加息，斯里兰卡央行5月份加息幅度高达100个基点，印度央行则定期干预以支撑卢比INR=。

但压力已经得到释放，全球政策制定者终于获得了一些亟需的喘息空间。(完)