6月29日，三大指数全线收红，创业板指探底回升，科创50指数大涨4.61%。截至收盘，沪指涨1.16%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.54%。沪深两市成交额3.52万亿，较上一个交易日缩量347亿。

盘面上，半导体设备板块走强，金海通、华亚智能、柏诚股份、华海清科涨停；医药板块爆发，二十余只成分股涨停，海南海药5天3板，万邦医药、太龙药业、特一药业涨停；大消费股持续反弹，东鹏饮料、百润股份、中百集团等多股涨停。

下跌方面，算力硬件概念延续调整，前期热门赛道集体走低，光纤光缆、光模块震荡下挫；PCB、铜箔概念持续走弱；金刚石散热概念陷入调整；消费电子、苹果概念震荡下行。此外，稀土、港口航运、算力租赁等方向表现不佳。

展望后市，东方财富认为短期外围主要变化是美股AI产业链担忧上升+加息及流动性收紧预期上升，A股估值环境虽然短期也会受到扰动影响，但整体看不具有系统性风险，三季度A股指数上行空间大于下行风险。短期A股内部结构存在拥挤，估值分化居历史高位，这可能来自市场对于碳基经济或者说传统行业预期过度悲观，三季度有望边际改善，因此可考虑逐步结构再平衡。

热门板块

1、半导体设备板块走强

半导体设备板块走强，金海通、华亚智能、柏诚股份、华海清科涨停。

点评：消息面上，三星和SK海力士将在800万亿韩元项目中各自建设2座芯片工厂。

2、创新药概念震荡拉升

医药板块爆发，二十余只成分股涨停，海南海药5天3板，万邦医药、太龙药业、特一药业涨停。

点评：消息面上，国家医保局6月29日对通过2026年目录初审的药品名单和主要信息进行公示，其中557个、54个药品分别通过基本医保药品目录、商保创新药目录初步形式审查。

3、大消费股持续反弹

大消费股持续反弹，东鹏饮料、百润股份、中百集团等多股涨停。

点评：消息面上，机构研报分析称，飞天茅台批价稳定反映渠道库存调整成效显现，企业通过向C端倾斜和价格管理联动，有望从二季度开始改善报表表现。618线上数据显示，京东酒类销售同比增长25%，茅台、五粮液等头部品牌实现15%至45%的增长，价格维持合理区间，未现往年暴跌乱象。

机构观点

中信证券：A股走势相对外盘更加韧性，部分非AI板块已有左侧资金涉足的迹象

中信证券认为，5月初美元走强、加息预期升温，恰好对应的就是全球市场K型分化加速的节点，核心是紧缩预期对非AI领域需求的损伤。行情走到当下，K型分化走到阶段性极致，甚至海外科技板块内部也在缩圈，而股、债、商、汇的定价也已经体现出衰退交易早期的迹象；如果后续紧缩真实发生，或进一步损伤碳基世界需求；反之，K型分化则有望阶段性收敛。相对剧烈波动的外盘，A股走势更具韧性，部分非AI板块已有左侧资金涉足的迹象，其中少数低估值板块已有修复的基础，只需等待契机。

中银证券：当下不宜过早做大级别风格切换，容易陷入交易陷阱

中银证券认为，至少从目前看，优质支柱型科技企业尚未出现典型泡沫末期特征：产业趋势没有被证伪，盈利预期仍有验证空间，阶段性调整也仍然存在，并非长期无回撤式的单边亢奋。科技股当前更接近“高估值下的阶段性消化”，而不是“泡沫化后的系统性破裂”。而对于传统价值板块而言，低估值本身并不是拐点信号。便宜只能说明赔率改善，不能说明趋势反转。当前价值股的问题在于，估值已经低，但驱动其重新定价的信号仍然不足。因此，当前市场不宜简单理解为“高切低”或“风格变化”。真正的结构是：贵的资产尚未泡沫破裂，便宜的资产尚未形成拐点。在信号不充分时，过早做大级别风格切换判断，反而容易陷入交易陷阱。

中信建投：三方面因素将决定三季度行情走势

首先，基本面方面，AI算力仍维持较高景气度，其半年报业绩和海外财报值得关注，同时4月以来宏观经济承压情况下，7月重要会议提振经济举措较为重要；其次，流动性方面，外部扰动加大，内部维持中性；此外，风险偏好方面，地缘事件、行业巨头上市会对市场造成短期波动，而考虑到全球科技股联动效应，日韩美等主要海外算力也需要持续追踪。

东方财富：三季度A股指数上行空间大于下行风险

东方财富认为短期外围主要变化是美股AI产业链担忧上升+加息及流动性收紧预期上升，A股估值环境虽然短期也会受到扰动影响，但整体看不具有系统性风险，三季度A股指数上行空间大于下行风险。短期A股内部结构存在拥挤，估值分化居历史高位，这可能来自市场对于碳基经济或者说传统行业预期过度悲观，三季度有望边际改善，因此可考虑逐步结构再平衡。近期较多传统行业公司密集增持回购，历史上看回购预案公告与公司股价见底有一定相关性。这类公司也可成为下一阶段再平衡的考虑对象。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：陈思宇。