金吾财讯 | 中国银河发布A股策略称，随着美伊和谈推进，海峡恢复通航预期升温，国际原油价格基本回吐本轮美伊地缘冲突带来的溢价。但美联储加息预期对于市场情绪和全球流动性的影响持续，海外资本市场波动放大。科技产业景气验证持续。美光科技最新财报大幅超出市场预期，且后续业绩指引进一步验证全球AI硬件需求高景气。产业链利好传导至A股市场，推动存储芯片、半导体材料等走出结构性行情，资金进一步在科技板块内部进行轮动调整。市场呈现出“重景气、重兑现”的定价思路。国内工业企业利润数据进一步夯实了市场景气主线，高技术制造业、电子行业利润大幅高增，有色、化工等资源板块盈利持续修复。A股两融余额首次突破3万亿元，直观反映出投资者风险偏好抬升、市场交易活跃度持续升温。本轮杠杆资金呈现显著的结构性特征，增量资金集中布局于AI硬件、半导体等高景气成长赛道。展望后续，存量资金可为优质景气标的提供底部承接、支撑结构性行情延续，但结构性拥挤特征也意味着板块轮动与分化节奏加快。随着7月进入中报预告披露窗口，市场核心逻辑转向业绩兑现，建议聚焦具备真实订单、盈利高增、景气度延续的硬核科技与行业龙头。配置机会：聚焦“科技轮动+防御配置”均衡布局策略。关注一：海外AI资本开支扩张与国内新型基础设施投资共振，算力、通信、电力等底层设施加速建设，科技景气与产业趋势未改。关注半导体、元件、通信设备、消费电子、其他电子、存储、人形机器人、储能、商业航天等。关注二：输入型通胀抬升价格中枢，内需政策或发力改善供给格局，叠加新型基建和制造业出海需求修复，部分资源品与周期制造板块有望迎来修复。关注基础化工、有色金属、建筑材料、钢铁板块等。关注三：重视防御性底仓的配置价值。关注煤炭、煤化工、金融(银行、券商)、公用事业、新能源等。