人工智能投资热潮与能源价格上涨，正共同为美股新一轮财报季注入强劲动能。
高盛集团策略师团队在最新研究报告中预计，标普500指数成分股二季度盈利将同比飙升22%，并认为企业整体有能力达到或超越这一目标。
该团队由Ben Snider领衔，报告指出，今年美股涨势的核心驱动力正是超预期的企业盈利，即将到来的财报季将成为市场走向的重要催化剂。彭博行业研究的独立测算与上述判断高度吻合，预计二季度利润增幅约为23%，接近上一季度的亮眼表现。
对于投资者而言，当前最关键的问题在于：AI投入正在向科技巨头之外加速扩散，这些投资是否已开始转化为实际回报。高盛策略师估算，AI基础设施相关股票将贡献标普500指数二季度每股收益增长的近60%，其中美光和英伟达两家公司的贡献合计可能超过40%。
AI基础设施：盈利增长的核心引擎
高盛报告明确将AI投资热潮列为本轮财报季的首要主题。策略师们写道，二季度财报"将再度印证强劲的盈利增长，背后有稳健的宏观基本面和持续的AI投资热潮提供支撑"。
报告尤其强调，市场目前最关注的焦点并非科技巨头本身的表现——毕竟超大规模云计算企业的AI支出早已有目共睹——而是产业链上更广泛的企业能否凭借AI需求实现盈利兑现。AI基础设施板块能否将近60%的每股收益贡献率落地，将是检验这一逻辑的重要试金石。
能源板块：油价上涨带来意外之财
高油价为本轮财报季提供了另一条重要增长主线。高盛策略师指出，二季度原油价格的上涨预计将为石油生产商带来可观的意外利润，构成盈利增长的重要支撑。
然而，硬币的另一面同样值得关注：成本压力正在向消费类企业传导。高盛数据显示，对于标普500中位数企业而言，市场一致预期的利润增幅约为9%，远低于整体指数的22%。"各板块及个股之间的增长预期分化相当显著，"策略师们在报告中写道，这也意味着本轮财报季的结构性差异将尤为突出。
高盛的乐观预判，建立在已然强劲的一季度财报基础之上。标普500成分股一季度利润同比增幅接近30%，超出分析师此前约12%预期的逾一倍。高盛指出，上一次在非重大经济冲击复苏期以外实现如此高速的同比盈利增长，要追溯到二十年前的2004年。
这一历史对比既凸显了当前盈利周期的罕见强度，也为二季度能否延续势头设定了更高的参照基准。分析师目前的普遍预期是，22%至23%的增速将使本季度成为继一季度之后又一个超强财报季，但能否再度大幅超越预期，仍有待企业逐一验证。