金吾财讯 | 港股铜业股盘初全线走高，截至发稿，万国黄金集团(03939)涨11.71%，紫金矿业(02899)涨8.80%，中国有色矿业(01258)涨8.00%，中国黄金国际(02099)涨7.47%，洛阳钼业(03993)涨6.21%，五矿资源(01208)涨5.36%，江西铜业股份(00358)涨4.19%。消息面上，国金证券研究称，当前铜股处于“低PE、高EPS韧性、商品未证伪”的组合阶段，市场仍按过去十年的宏观杀估值框架定价铜股，但本轮有色板块已经进入EPS驱动周期，铜板块盈利能力和资源价值重估尚未结束。该机构判断，8-9月有望成为铜股错杀修复的主要窗口，Q4前后强涨价催化概率进一步上升。建议重点关注资源端权益铜产量高、成本优势突出、业绩对铜价敏感度高、估值处于低位的铜资源企业。中信证券研究指，2026年6月美伊开始和谈并签约，原油价格大幅回落，但冲突对通胀形成更长期的影响，宏观扰动加剧。美联储是否启动加息对黄金等贵金属产生显著影响。展望三季度，大宗品价格将延续分化。整体该机构看好需求端支撑明显的铜、碳酸锂、电解铝、煤炭等。具体而言，该机构预测，26Q3，1)能源：布伦特原油、动力煤价格或分别为70-80美元/桶、850元/吨。2)有色：预计金价在4000～4500美元/盎司；2026Q3LME铜价运行范围13000-14000美元/吨；铝价在24000元/吨，锂价有望在15～20万元/吨。3)黑色：预计在不同冲突持续时间假设下，热卷高、低价格分别为3550、3300元，铁矿高低价格分别为105、90美元/吨。4)其他：预计26Q3多晶硅/工业硅期货主连在40000元/吨、8500元/吨附近波动。