2026年6月30日，韩国游戏行业投下一枚重磅炸弹。据娱美德（Wemade）当日向韩国交易所提交的正式公告，公司创始人兼董事长朴宽浩（Park Kwan-ho）已与投资平台NeoPulse签署股份买卖协议（SPA），将其持有的全部39.33%股份（13350738股）出售，总交易金额为9200亿韩元（约合人民币40亿元、5.93亿美元）。交割完成后，NeoPulse将以40.25%的持股比例成为娱美德新任第一大股东。韩国第一代游戏人，至此正式退场。
现年53岁的朴宽浩是韩国游戏产业第一代标志性人物。1996年，他在Actoz Soft担任开发团队负责人期间主导了《Legend of Mir》（即《热血传奇》）的开发。2000年2月，朴宽浩带领核心开发团队离职创业，成立娱美德，并于次年推出《Legend of Mir 2》，随即在中国市场取得现象级成功。
2009年娱美德于韩国科斯达克上市。此后二十余年间，围绕《传奇》IP的版权归属，娱美德与盛大游戏（现世纪华通（维权））及多家中国游戏公司展开了旷日持久的跨国诉讼。直到2023年8月，世纪华通与娱美德达成和解协议；2026年2月，恺英网络亦以1.98亿元与娱美德达成全面和解。这些官司的终结，似乎为朴宽浩的退出清除了最后的法律障碍。
这笔交易的定价本身，已经揭示了中国资本对《传奇》IP的估值尺度。每股转让价格约68910韩元，是公告当日娱美德收盘价19330韩元的3.6倍，包含“相当高水平的控制权溢价”。9200亿韩元的交易总额，也远高于娱美德当前市值水平。
据媒体报道，NeoPulse将娱美德的MMORPG开发能力以及《传奇》IP在中国市场的强大竞争力列为主要投资理由。娱美德2025年全年营收6140亿韩元，其中《传奇》IP授权收入达1071亿韩元——仅IP授权一项，已接近交易总额的九分之一。在一个累计创造价值超3700亿元、年市场规模达355.5亿元的中国市场里，以40亿元拿下IP控制权，在买方视角下未必是贵价。
NeoPulse的身份，是这场交易中最耐人寻味的一环。据多家媒体报道，NeoPulse是香港投资管理公司升松投资（Shengsong Investment）100%持股的投资平台，成立于2025年10月。其代表理事Chen Wei与阿里巴巴关系密切，整个交易谈判过程中据传有阿里巴巴人员协助。
在阿里巴巴刚刚传出计划出售旗下游戏业务灵犀互娱、售价70亿至90亿元人民币的消息之际，阿里系资本却以40亿元拿下韩国《传奇》IP的控制权，这一收一放之间的战略意图——收缩自研游戏、加码IP控制——令人玩味。
这笔交易在韩国游戏行业引发的震动，远超一般的股权转让。
过去，中国资本在韩国游戏公司的布局多以参股为主——腾讯持有Netmarble约17.52%、Krafton约14.40%、Shift Up约34.46%。但娱美德此次交易，是中国资本首次实现对韩国第一代游戏公司的绝对控股。有韩国业内专家担忧，这可能成为中国资本收购韩国游戏公司管理权的开端。
交易的时机同样引发争议。2024年，朴宽浩在时隔12年后重返管理一线，外界普遍认为他是回来“救火”——当时娱美德因虚拟资产WEMIX退市和虚假披露调查而陷入动荡。在他的主导下，娱美德2023年营业亏损110亿韩元，2024年扭亏为盈至70亿韩元，2025年进一步增长至106亿韩元。就在公司经营重回正轨、延续二十年的《传奇》版权纠纷刚刚解决之际，创始人的选择却是将全部股权拱手让出。
朴宽浩在给员工的内部信中给出了解释：“游戏产业不再局限于任何一个国家。向更大市场的扩张，如今不是‘选择’，而是‘生存的条件’。”他同时表示，娱美德将借助新股东的生态加速AI技术融入游戏开发。
对于中国游戏行业而言，这笔交易的直接影响更为具体。《传奇》IP的版权方从此由韩国公司变为中国资本控制的公司。这意味着未来《传奇》IP在中国市场的授权结构，将演变为中国资本之间的内部交易。
世纪华通已明确否认参与此次收购。但无论最终由谁操盘，《传奇》IP的定价权、授权策略和开发方向，都将进入一个全新的阶段。而对于那些在过去二十年间围绕《传奇》IP建立起庞大商业版图的中国游戏公司而言，一个由中国资本控制的版权方，究竟是更顺畅的合作通道，还是更强势的议价对手，答案将在未来数年内逐步揭晓。
截至公告当日，娱美德股价在盘后交易中上涨29.7%，触及涨停板。资本市场用真金白银为这场“传奇”易主投下了赞成票。但对韩国游戏行业而言，这9200亿韩元的交易，恐怕只是一个开始。
（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
责任编辑：AI观察员