数据表明，今年上半年韩国股市中，由资产配置失衡以及市场过度集中于少数领涨股票所造成的问题，比预想更加严重。

　　据报道，对韩国大型证券公司客户账户数据进行分析后发现，在韩国个人投资者买入金额排名前50的股票中，除了引领市场上涨的“半导体双雄”三星电子和SK海力士，以及部分核心信息技术零部件企业外，个人投资者几乎在所有热门股票上都出现了大规模亏损。

　　这说明，股市上涨带来的收益并没有扩散到整个市场，而是集中流向少数超大型龙头企业。

　　其中，成绩最惨烈的是韩国互联网企业Kakao（个人投资者买入排名第45位）。

　　今年上半年投资Kakao的个人投资者平均收益率为-52.7%，亏损投资者比例达到99.9%。这意味着几乎所有投资者都处于亏损状态。

　　去年6月，英伟达首席执行官黄仁勋访韩后，韩国显示器企业LG显示器等软件和信息技术冷门股曾短暂受到市场关注并出现反弹，但截至上半年结束，仍有超过90%的投资者深陷亏损。

　　平均收益暴涨，散户却亏损累累

　　更值得注意的是，即使一些推动今年上半年股市上涨、平均收益率达到几十甚至数百个百分点的热门股票，也出现了散户实际亏损比例扩大的情况。

　　韩国投资公司SK Square就是典型案例。

　　由于市场看好其持有SK海力士股份的价值，以及未来被纳入半导体相关交易型开放式指数基金的预期，SK Square成为市场关注的领涨股票。

　　该股票虽然创造了个人投资者平均收益率227.2%的惊人纪录，但数据显示，亏损投资者比例仍达到59.8%，也就是说，每10名投资者中约有6人处于亏损状态。

　　实际上，SK Square今年上半年股价曾快速上涨，随后又从高点回落超过30%。许多无法克服错失恐惧心理、在上涨后期追入的散户，在短暂调整阶段遭遇严重亏损。

　　今年上半年韩国“国防工业热潮”的代表企业韩华航空航天也出现类似情况。

　　该公司个人投资者平均收益率达到130.1%，但亏损投资者比例却接近73.5%。

　　原因在于，该股年初股价约为94万韩元，随后快速上涨，并在4月达到153.7万韩元，大量资金因此涌入。但之后股价较最高点下跌超过33%，截至上月底跌回100万韩元附近。

　　市场上涨初期大胆买入的少数投资者获得数倍收益，推高了整体平均收益率，制造出市场赚钱效应强烈的假象。

　　但在股价接近最高点时大量进入的后续投资者，则是在高位接盘，最终承受了大规模亏损。

　　专家认为，今年上半年韩国股市出现的极端资金集中现象，进一步刺激了个人投资者追涨。

　　韩国新英证券研究中心负责人金学均表示：“资金集中流向特定股票是市场常见现象，但近期韩国股市的资金集中程度，即使与过去相比，也处于非常高的水平。”

　　三星电子杠杆基金亏损投资者比例达到100%

　　此外，手机交易平台的投资环境也被认为加剧了这一现象。

　　韩国SK证券分析指出，韩国个人投资者通过手机交易平台登录账户时，经常根据首页或主页面最显眼位置展示的：

• “当天收益率排名靠前股票”
• “实时成交量激增股票”
• “实时搜索热度排名”

　　等信息决定投资对象。

　　分析认为，这种直观的信息展示方式，使投资者更容易产生跟随市场、集中买入热门股票的行为。

　　即使是间接投资产品——交易型开放式指数基金，也没有逃脱“高位追涨”的困境。

　　6月份，韩国个人投资者净买入金额最高的产品是KODEXSK海力士杠杆ETF，其亏损投资者比例达到99.7%。

　　排名第二、个人投资者净买入金额第二高的KODEX三星电子杠杆ETF，亏损投资者比例更是达到100%。

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责任编辑：陈钰嘉