甲骨文9连跌终止，但自历史高点已累跌56%，与软件板块整体反弹形成罕见背离。资本开支失控与债务膨胀被指为股价持续溃败的元凶。然而，华尔街看多情绪却攀至20年峰值——84%分析师给出买入评级，平均目标价隐含82%涨幅。

甲骨文股价在经历自2021年以来最长连跌后终于止血，但这场跌势的深度与持续性仍令市场侧目。

隔夜甲骨文股价收涨2.49%，报143.76美元，终结此前长达9个交易日的连续下跌，创下自6月15日以来单日最大涨幅。盘中股价一度触及145.62美元，较前收盘价高出3.8%。

然而，这次反弹难以掩盖更深层的颓势。自6月1日触及2026年收盘高点248.15美元以来，甲骨文在过去22个交易日中有18天录得下跌，累计跌幅达26.2%。

与此同时，华尔街分析师对该股的看多情绪却达到近20年来的峰值，平均目标价较当前股价隐含逾80%的上行空间，形成鲜明反差。

跌势之深：56%的距离与一场"真正的暴跌"

此轮下跌的烈度在甲骨文近年历史上颇为罕见。9连跌期间，股价累计下挫24%，为2021年12月以来最长连跌纪录。若将时间窗口拉长，自2025年9月10日创下历史收盘高点324.33美元以来，甲骨文股价已累计下跌56.2%；过去52周跌幅亦达38.1%。

据巴伦周刊报道，更令市场关注的是，甲骨文此轮下跌恰与软件板块整体反弹形成背离。iShares扩展科技软件板块ETF在截至上周四的五个交易日内连续上涨，累计涨幅超过10%，而甲骨文却在同期逆势走低。这一背离表明，拖累甲骨文的并非行业系统性压力，而是公司层面的特定因素。

资本开支与债务问题是悬在甲骨文头顶的主要风险，也被普遍视为其股价持续跑输的重要原因。

分析认为，甲骨文需要外部融资来支撑其资本开支计划，并将"融资挑战"列为关键风险之一。公司不断扩张的支出规模与日益累积的债务，正是当前投资者最为关切的核心议题。

分析师力挺：84%买入评级，目标价隐含82%涨幅

尽管股价持续承压，华尔街对甲骨文的信心却处于历史高位。据FactSet数据，目前覆盖甲骨文的分析师中，84%给予买入评级——这一比例在过去20年中仅在2011年5月短暂被超越。分析师平均目标价为254.84美元，较上周四收盘价隐含约82%的上行空间。

其中，瑞穗证券分析师Siti Panigrahi最为乐观，目标价高达320美元，甲骨文亦是瑞穗的重点推荐标的。Panigrahi在上周四的研报中表示，"甲骨文横跨数据库、基础设施与应用层的端到端AI技术栈，使其成为AI普及浪潮中的核心长期受益者。"

KeyBanc分析师上月亦上调了对甲骨文的盈利预测，理由是对运营费用增速将保持温和"越来越有信心"，并维持增持评级及300美元目标价，认为"未来的上行空间正是来源于此"。

在AI基础设施军备竞赛持续升温的背景下，甲骨文能否在维持财务纪律的同时兑现增长承诺，将是决定其股价能否向分析师目标价靠拢的关键变量。