智通财经APP获悉，摩根大通旗下摩根资管预期，2026年第三季全球经济扩张动能依然强劲，主要受人工智能(AI)资本投资、政府财政刺激以及中东能源动态的推动。该行预计美联储今年余下时间不会加息，明年下旬减息一次，并看好美国、日本和新兴市场股票，对欧洲股票则相对中立，认为该地区经济增长面临下行风险。

摩根大通资产管理多元资产解决方案首席投资组合经理Sylvia Sheng表示，公司基本预期未来12个月美国经济将以2%的健康速度增长。近期采购经理人指数 (PMI)综合数据显示，尽管欧洲经济前景疲软，但全球经济增长仍将维持趋势水平。

Sheng表示，人工智能资本支出周期是主要增长动力。全球资本支出似乎在2026年上半年再次加速，预期资本支出将扩展至非科技领域。与AI和半导体需求直接相关的亚洲地区的经济活动正在回升，推动了全球贸易上行周期，亚洲在AI供应链中的核心地位，占据尤为有利的位置。

全球经济在能源危机中表现良好，部分因为金融环境的收紧程度不如以往的石油危机。Sylvia Sheng预计到年底，布伦特原油价格将趋向每桶80美元或更低。

这是由于从霍尔木兹海峡运出的石油“很可能进入一个在战争爆发前便已供应过剩的市场”。从边际上看，库存重建和中国原油进口正常化，可能会对油价提供部分支持。

因此尽管美国通胀面临上行风险，该行料油价对核心通胀的影响应该会保持相对温和。“此外，我们正在密切关注新兴的劳动市场失衡状况，以及AI需求在多大程度上会对价格构成结构性上行压力。”她补充。

摩根资管预料，各国央行可能会保持略微鹰派立场，但在加息上有所保留，认为美联储将于2026年维持利率不变，并在2027年下半年减息一次。

估计英国和欧洲央行将于今年剩余时间内维持利率不变，但预料日本央行将继续逐步正常化，并在2026年稍后和2027年分别加息一次。

Sheng表示，目前美国利率市场的定价似乎过于鹰派，“但要更加确信这一观点，我们需要更多关于美联储新沃什(Kevin Warsh)领导下的美联储政策动态资讯。”

Sylvia Sheng表示，尽管美国估值偏高，但美国和新兴市场强劲的每股盈余(EPS)增长足以支持超配策略；而欧洲部分地区的获利成长趋势疲软，但市盈率却居高不下。

美国此次业绩期创下自2021年以来最快的增速，但该行仍看好未来12个月的美股，主要驱动力是盈利增长，而市盈率基本维持于21倍不变。

亚太区，摩根资管看好新兴市场，预计AI资本开支将在估值更低的情况下推动获利增长；同时继续看好日本股市，预期当地通胀将回升，公司治理也将进行改革。

Sylvia Sheng续指，利率领域的风险承受能力优于外汇领域，欧洲长期债券估值吸引，因欧元区增长前景预计将落后于其他主要地区，以及市场已经消化了欧洲央行收紧政策的预期，“总之，12个月的投资回报前景十分可观。”

国债上，摩根资管更倾向英国国债而非美国国债，因为英国经济增长前景疲软将导致英国央行维持利率不变。

“目前我们对美国公债持中性态度，”她表示，10年期美债收益率处于公司设定之4.20%-4.75%区间内。货币方面，也对美元也持中性态度，美元在过去一季一直处于区间震荡，而美国经济再次展现出强劲表现，加上美联储可能转鹰，是短期内对长期美元走弱预期构成风险的因素。