西加拿大沉积盆地产能爆发:Pembina (PBA.US)成增长红利主要受益者,富国银行“连跳两级”上调至“增持”

智通财经
Jul 14

智通财经APP获悉,富国银行Pembina Pipeline (PBA.US) 的评级从"减持"连升两级至"增持",目标价从 55 加元上调至 76 加元。富国认为,随着西加拿大沉积盆地(WCSB)外输能力提升,稀释剂需求走高,该公司是主要受益者,这为 Pembina 的凝析油业务带来了长达数十年的增长机遇。

Pembina Pipeline是一家负责在加拿大西部部分地区往返运输石油和天然气的公司。分析师普拉尼思·萨蒂什认为,在更具建设性的加拿大政府、对能源安全日益增加的关注以及潜在的新西海岸外输通道的支持下,到 2040 年,西加拿大沉积盆地的产量有望增加多达约 200 万桶/日。这样的产量增长将推动稀释剂需求的大幅增加,其需求量可能会上升约 80 万桶/日。

假设 Pembina 能够获取超出此前基线新增销量的约 70%,并从集输与处理(G&P)、运输和分馏中赚取捆绑费用,萨蒂什估计,在以 6 倍建设倍数为所需基础设施提供资金后,到 2035 年,其 EBITDA 的年复合增长率可能会从目前的 5% 至 6% 加速至约 7%,并估计每股潜在上行空间约为 14 美元。

该分析师表示,WCSB 生产商发表的言论表明,油砂业务仍有充足的额外增长空间,包括近期将产量增加约 350 万桶/日的计划,以及在获得足够外输通道的前提下,将产量提升约 700 万桶/日的长期计划。他补充称,目前可以清晰地预见到油砂产量将实现超过 100 万桶/日的新增增长,如果部分拟建的外输解决方案得以完工,增长潜力还会更大。

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