金吾财讯 | 2026年上半年，港股市场结构性分化态势持续加剧，市场资金呈现显著的抱团特征，持续向具备长期成长确定性的细分行业龙头汇聚，而多数中小市值标的流动性持续承压、成交活跃度低迷，市场分层格局进一步固化。在此市场环境中，南向资金是支撑港股市场成交活跃度、锚定个股估值中枢的核心力量。公开数据显示，2026年上半年，南向资金占港股总成交额的比重超过20%，年内高点一度接近25%，这可以看出南向资金在港股市场的流动性和定价权持续增强。南向资金投资偏好向优质资产集中，基本面扎实、经营稳健、具备长期持仓价值的行业龙头，能够获得资金的持续加持与坚守。与此同时，海外长线主动资金持续深耕港股市场，重点挖掘估值处于低位、经营基本面出现明确拐点的细分赛道标的。环球新材国际(06616.HK)作为全球表面性能材料行业龙头，备受市场关注。当前，公司南向资金持仓稳固，获得海外长线资金持续增持，日均流通市值与流动性核心指标稳步改善。海外整合成效持续显现，基本面稳步夯实从公司基本面来看，环球新材国际坚持“内源创新 + 外延并购”双轮驱动，先后完成韩国CQV、苏索（SUSONITY）等重大跨国并购，构建起全球六大研发中心、六大制造基地及六大应用中心的业务布局，夯实全球化研发协同及产业布局优势。在技术壁垒层面，公司通过并购整合，全额吸纳苏索六十余年材料研发技术与专利体系，补齐了化妆品及个人护理材料、特种材料等高端产品矩阵，覆盖中低端大众市场到高端定制化市场，技术实力、产品品质已达到全球行业顶尖水平。在产能与全球化布局层面，公司已构建起欧、美、亚三大产能基地，搭配全球多地营销网点，形成覆盖全球主流市场的研发、生产、销售一体化体系。目前苏索德国、美国、日本三大生产基地均已实现满负荷运转，订单排产饱满，全球市场对公司高端珠光材料等产品需求强劲。2026年6月，公司正式在印度设立办事处，旗下高端材料品牌苏索以自有团队、完善组织架构及与客户的直接紧密联系，深耕这一具有增长潜力的新兴市场；与此同时，SUSONITY法兰克福创新与应用中心正式落成，完成德国研发与客户服务体系的集中整合，实现法兰克福地区研发、产品开发、终端技术支持全链条一体化运营。在客户体系层面，依托苏索全球高端客户资源，公司成功切入全球顶级供应链体系，合作客户涵盖国际头部车企以及全球一线美妆品牌，高端客户占比大幅提升。随着环球新材国际海外并购整合持续推进，公司整体资产的经营效益逐步显现。2026年苏索实现全年并表，海外市场持续放量。整体来看，公司海外并购已进入深度整合与价值释放期，竞争壁垒持续加固，基本面的稳固性、成长潜力及行业壁垒均得到进一步夯实，为公司长期价值的稳固与提升奠定了坚实基础。市值与流动性指标现状根据恒生综指筛选规则，港股通标的需同时满足两大硬性门槛：一是市值门槛，过去12个月日均流通总市值进入全市场累计市值覆盖率前94%，结合2026年半年度检讨的市场测算，基础阈值约95亿港元，100-103亿港元为更稳妥的达标区间；二是流动性门槛，过去12个月至少10个月、过去6个月至少5个月月度换手率不低于0.05%。在调整周期与落地节奏上，港股通标的名单依托恒生综合指数实行半年度检讨，数据截止日为每年6月30日与12月31日。以12月31日为截止日的检讨，恒生指数公司预计于次年2月中旬公布结果，3月初正式生效。根据港股通现行纳入规则，标的需在指数公司每期检讨中满足市值与流动性等门槛要求，方具备被纳入的条件。相关检讨结果以恒生指数公司每期正式公布为准。从市场数据来看，截至2026年7月10日，公司收盘总市值约为96.75亿港元，考核周期日均流通市值约为98.40亿港元。据第三方测算，下一期港股通纳入的市值门槛约为93.77亿港元（实际门槛以指数公司每期检讨结果为准）。此外，公司1-6月的月度换手率区间为0.16%-0.76%，持续满足港股通规则的流动性标准。南向资金保持稳定，外资及实控人持续增持自环球新材国际2021年7月登陆港交所主板后，仅8个月便纳入深港通，并于2023年3月进一步纳入沪港通，长期是南下资金持续关注的优质新材料龙头。在2025年12月，环球新材国际被调出港股通标的池。市场曾怀疑，失去港股通交易渠道后该公司股票会遭南向资金集中抛售，但持仓数据完全打消了该顾虑。数据显示，2026年3月9日至6月30日期间，公司南向持股比例仅小幅回落1.52个百分点，优于市场4.06个百分点的平均减持幅度。横向对比同期调出港股通的中小市值标的，本轮个股减仓幅度头部标的分别达15.97、11.35、8.26个百分点，公司南向资金减仓幅度较小，持仓稳定性优势凸显。在南向资金持仓保持稳固的基础上，海外长线资金持续增持。今年5月末，公司机构投资者占比较2025年5月末，提升接近6个百分点。多家头部外资账户加仓。具体来看，贝莱德2025年末大额加仓；先锋领航VCM自2026年一季度建仓后第二季度持续大额加仓；道富主动管理账户连续多个季度小幅增持。在核心股东层面，公司董事长苏尔田博士于2026年4-6月增持公司股份，合计645.6万股。相关增持均已按港交所权益披露要求进行披露。公司南向资金持仓保持稳定，海外长线资金持续增持，反映出机构投资者对公司基本面的持续关注。