智通财经APP获悉，7月12日，迅策科技(03317)正在用一份份扎实的产业落地成绩单回应市场情绪。

迅策宣布，其与欧洲领先技术服务集团Lutech S.p.A.(以下简称“Lutech”)签署战略合作备忘录，联合开发面向欧洲市场的场景Token工厂。这也是迅策TokenOS操作系统落地欧洲，标志着公司国际化战略迈出坚实一步，全年海外收入占比预期进一步提高，驱动ARR的强劲增长。

与此同时，公司已完成新一轮配售与可转债交易，成功募集约23.5亿港元，引入多家全球一线机构投资者及顶级主权基金，进一步优化股东结构，增强了公司在国际资本市场的品牌认知度与资金实力，为全球化扩张提供了充裕的资本储备。

国内业务方面，Token工厂已横向拓展至物理AI、智能网联汽车、量子计算、国产算力、工业智能制造等多个领域，驱动5月Token ARR环比暴涨320%，多家头部券商密集覆盖，叠加募资23.5亿港元增强资金实力，迅策正构筑触底反弹的支点。

携手Lutech：TokenOS出海迈出坚实一步，全年海外收入占比有望提升

Lutech是意大利领先企业，也是欧洲领先的数字与人工智能服务商，拥有6000余名专业人才，业务规模约10亿欧元，客户网络链接到欧洲多家企业，依托覆盖业务咨询、落地执行与治理管控的端到端全流程服务体系，助力企业实现经营效益最大化，打造全面整合的一体化服务方案。这为迅策的TokenOS在欧洲高价值场景的渗透提供了难以替代的渠道入口。

根据合作内容，迅策提供实时AI数据基础设施技术，Lutech贡献行业知识、本地交付能力与欧盟合规经验，双方联合开发遵循欧盟数据主权原则的AI转型解决方案，共同推动包括AI Token工厂在内的解决方案在欧洲市场的商业化落地，共同构建以主权AI与安全数据基础设施为核心的跨境创新生态。

此次合作意味着迅策TokenOS首次在欧洲实现系统性落地，其跨地域、跨监管体系的适用性进一步得到验证，全年海外收入占比有望显著提升。

配售完成引入全球一线投资者，股东结构进一步优化

7月10日，伴随公司配售与可转债顺利完成，迅策成功引入多家全球顶级长线机构投资者及主权基金，不仅充实了公司资金储备，更显著优化了股东结构，提升了公司在国际资本市场的声誉与认可度。充裕的资本储备将为TokenOS的全球化部署、欧洲市场的深度拓展以及前沿技术研发提供坚实的资金保障。

根据公告，配售完成后，公司已发行H股总数由2.67亿股增至2.74亿股，已发行股份总数由3.23亿股增至3.30亿股。债券预期于2026年7月13日或前后在港交所上市。公众持股比例由61.08%升至61.94%;若债券悉数转换，公众持股比例将进一步升至63.35%。

本次配售所得款项将用于推进全链路AI基础设施建设及跨行业商业化部署，标志着公司从产品开发阶段迈入企业级AI基础设施的大规模部署阶段。

目前，公司已围绕TokenOS展开多项产业合作：与北京国际大数据交易所合作推进数据Token化与资产化基础设施;与沐曦、天数智芯、壁仞科技等国产GPU厂商共建“算力+数据”软硬一体方案;与博泰车联、赛目科技部署车载AI Agent;与深圳数据交易所合作推动金融、制造、城市管理等垂直行业的数据资产化应用。

上述新募资用途集中于基础设施层建设与可规模化商业部署，区别于IPO募资主要用于产品研发与现有方案优化，体现了公司战略重心从产品迭代向大规模产业落地的关键跃升。

5月ARR环比涨320% 多家头部券商看好

产业落地正转化为可量化财务指标。迅策2026年5月Token调用ARR环比涨320%，管理层此前预计年底提升至20%-30%。这意味着商业模式从项目制向按Token消耗计费的关键切换正在发生，后者具有更强可预测性和复利效应。

为即将到来的中期业绩提供了强劲的增长引擎与业绩弹性——Token付费模式不仅提升了收入的持续性与可预测性，更通过高毛利、高复购的结构性优势，显著增强了公司的盈利质量。基于当前Token调用量的高速增长态势及产业合作加速落地，有望在中报营收与ARR等核心指标上实现超预期突破，进一步夯实市场对公司商业模式转型的信心。

该商业模式已获得多家头部券商的看好。中信证券、华泰证券、中信建投、德银、海通国际密集覆盖或上调评级，目标价最高看至352港元，从估值逻辑看，当Token付费收入占比突破20%阈值，迅策估值锚将从“AI解决方案商”切换至“AI基础设施平台”。

结语

目前的股价回撤，折射的是市场对AI概念股“落地能力”的质疑。但是，迅策用密集的产业落地成绩单——海外携手Lutech迈出坚实一步，配售与可转债交易完成，5月ARR环比涨320%等——给出了有力的回应。一个以TokenOS为核心载体的全球化AI实时数据基础设施网络正在成形，对于仍处于估值低位的迅策而言，产业落地的密度与速度，或许才是最好的“回购”。