刚刚，今年7月LPR最新报价出炉！

据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。

以上LPR在下一次发布LPR之前有效。两个期限LPR均与上月持平。 

这也是自去年5月下调后，截至目前LPR已经连续14个月“没降”。

不过，目前LPR依然是历史最低。

其实，降息落空也是意料之中的事情——今年以来降息的预期信号越来越低。

LPR多月持稳

LLPR连续14个月保持不变，是多重因素共同作用的结果。

一方面，今年上半年我国GDP增速达到4.7%，位于年初设定的4.5%到5%的预期目标区间之内。

季度上看，一季度同比增长5.0%，二季度同比增长4.3%，环比增长0.9%，经济呈现平稳发展态势。

另外，国民人均收入22981元，同比增长5.2%。

多项数据显示，经济复苏态势正在逐步显现。

另一方面，面对银行息差压力，需要更好的时机。

今年一季度，2026年一季度商业银行净息差已跌至1.40%的历史谷底，远低于1.8%的监管合意水平。

净息差是银行赖以生存的利润来源和风险缓冲垫。

如果强行通过行政手段压降LPR，将进一步压缩银行利润，甚至可能引发系统性金融风险。

简单来说，现在的银行已经处于“失血”状态，如果再降价放贷，不仅自身难保，反而可能削弱对实体经济的支持能力。

除此之外，今年美联储美联储还没有降息的动作，降息预期普遍预测是在四季度。

在国内经济稳中向好的情况下，还没到下调的时候。

从“降准降息”到“多种工具”

尽管7月LPR仍然“按兵不动”，但货币政策显现的宽松信号正在增强。

在7月4日召开的央行货币政策委员会2026年第二季度例会上，央行的措辞出现了关键性强化——明确提出“继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度”，并新增“增强政策前瞻性、灵活性、针对性”的表述。

相比于前期的观察期，官方已直面“供强需弱、结构分化、外部冲击”的挑战，定调更为积极，为后续工具动用打开了空间。

此外，在近日的新闻发布会上，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜明确表示，将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度。

随着流动性管理的转松，市场对三季度降准降息的预期正在升温。

一是，降准概率提升。

业内普遍认为，为配合三季度政府债券发行高峰、降低银行负债成本，降准0.5个百分点左右的可能性在增加，旨在置换MLF和投放长期低成本资金。

二是，降息储备待发。

虽然7月LPR按兵不动，但央行副行长邹澜表态将“引导利率水平，促进融资成本低位运行”。

机构普遍预判，若下半年出口或内需承压，10-20BP的政策性降息（牵引LPR下行）可能在三季度末前后择机落地。

华创证券指出，目前中国贷款利率定价的主要参考基准是LPR，由人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布的基础性的贷款参考利率，这与国际通行经验类似。下一步，参考国际上贷款定价基准的多元化发展，我国的贷款利率定价基准或从单一的LPR定价，逐步增加新的多元化定价基准。