FX168财经报社(欧洲)讯 周二(7月21日)芯片股反弹势头加速，推动全球股市上涨。投资者正在等待企业财报，以检验当前承压的AI交易是否仍有上涨空间。在整体交投较为平静的市场环境中，美国国债收益率、油价以及汇率市场均仅出现温和波动。

欧洲市场科技股表现领先。人工智能供应链企业和国防股走强，但医疗保健板块走弱，泛欧斯托克600指数上涨0.2%。

稍早在亚洲市场方面，日本日经225指数收涨3%，近期波动剧烈的韩国KOSPI指数上涨4.5%。韩国和台湾地区强劲出口数据提振科技股情绪。韩国出口表现改善，以及台湾6月出口订单同比增长83.6%，推动三星电子和台积电走高。

纳斯达克100指数期货上涨1.3%，暗示美股开盘可能出现反弹。追踪芯片股的交易所交易基金（ETF）早盘上涨约4%。标普500指数期货上涨约0.5%。

投资者逢低买入芯片股

投资者正在以更低估值重新买入芯片股，此前半导体板块经历了一年多以来最严重的一周下跌。

芯片制造商一直是全球AI基础设施扩张的最大受益者，但近期交易波动剧烈。市场担忧主要集中在两个方面：一是科技股估值过高；二是大型云计算公司是否能够继续维持当前规模的AI资本投入。

瑞银集团交易部门表示，动量型股票的抛售可能接近尾声，为投资者重新建立AI和芯片仓位创造机会。

CaixaBank资产管理公司股票主管Santiago Mateo Yanguas表示：“虽然由于部分市场仍存在较高集中度，波动率可能继续维持高位，但此次调整已经足够深、持续时间也足够长，正在缓解部分估值压力。”

是否该抛售芯片股？

当前投资者面临另一个关键问题：是否应该卖出今年表现更强的芯片股，转向表现落后的大型云计算公司？

Indosuez Wealth Management首席投资官Alexandre Drabowicz表示：“我们的观点是，投资者需要同时持有两类资产。”

他认为，Alphabet本周财报将成为行业重要风向标，能够反映AI商业化能力。“我们认为，市场低估了这些公司实现AI商业化的速度。”

彭博宏观策略师Skylar Montgomery Koning表示：“过去两个月，标普500指数基本处于横盘状态，投资者正在权衡异常强劲的盈利预期与投机升温迹象。”

她指出，未来市场走势将取决于财报季表现。如果这只是一次健康调整，为AI上涨行情继续发展创造空间，那么市场可能迎来新一轮上涨；但如果企业无法证明AI投资能够产生回报，市场可能进入更深层次的调整。当前，华尔街等待的核心答案是：AI需求是真实的，但巨额资本投入最终能否转化为利润，将决定下一轮市场方向。

大型科技股财报来袭

市场即将迎来大型科技公司的财报季，投资者将重点关注AI巨头对于未来资本支出的规划。谷歌母公司Alphabet将于周三公布财报。随后，微软、Meta Platforms以及亚马逊将在下周公布业绩。

Lombard Odier Investment Managers宏观主管Florian Ielpo表示：“下一个考验已经不是AI需求是否存在，而是定价能力、利润率和现金流是否能够证明这些资本支出合理。”

他指出：“如果答案是肯定的，市场反弹可能扩大；否则，波动仍将成为市场常态。”

7月对于全球科技股而言并不轻松。投资者持续担忧科技股估值过高，以及AI基础设施投资是否能够真正转化为实际收益。近期，亚洲芯片行业风向标三星电子和台积电公布了强劲业绩，但仍未能完全满足投资者预期。

汇丰银行香港首席亚洲经济学家Fred Neumann表示：“虽然AI硬件需求依然非常强劲，企业甚至难以满足供应，但投资者对盈利的预期已经越来越高，这使得该行业即使出现轻微业绩调整，也可能面临较大压力。”

他补充称：“整体经济环境也正在变得更加复杂。”

美伊局势可能出现缓和

油价走势相对平稳。布伦特原油一度方向不明，随后上涨0.6%，接近90美元/桶。此前一交易日，布伦特油价曾升至一个月高点91.42美元/桶，投资者正在押注局势可能出现缓和。

不过，这种平静可能难以持续，因为美国与伊朗之间的相互袭击已经连续第10天持续。与伊朗关系密切的也门胡塞武装表示，将对沙特实施海上封锁。在美国与伊朗袭击行动升级的背景下，这一举动可能进一步扰乱能源供应。不过，与此同时，各方仍在努力推动脆弱的停火进程恢复。

一名伊朗高级官员周一向路透社表示，德黑兰已收到调解方提出的为期10天停火方案，旨在为达成长期协议铺路，以结束这场始于2月28日美国和以色列袭击伊朗后的战争。

Trade Nation高级市场分析师David Morrison表示：“这似乎表明局势并没有完全破裂，双方仍然存在继续谈判的渠道，这是一个积极信号。但最终谈判能取得多大成功，是另一个问题。”

高盛集团分析师警告称，如果霍尔木兹海峡运输中断持续，布伦特原油第四季度可能升至120美元/桶以上。

不过，高盛强调，这并不是其基本预测情景。目前，高盛预计第四季度布伦特原油价格为80美元/桶，但风险“明显偏向上行”。

美债收益率走高

美国与伊朗紧张局势升级重新引发通胀担忧，并推动美国国债收益率走高。美国2年期国债收益率目前为4.2%，当天下降2个基点。此前周一市场抛售推动收益率上涨4个基点。

货币市场数据显示，交易员目前预计美联储今年至少加息一次，同时认为年内再次加息的概率约为20%。

欧元区国债收益率开盘小幅上涨。根据LSEG数据，德国10年期国债收益率上涨0.5个基点，至3.150%。由于欧洲是能源净进口地区，能源运输受阻可能推高通胀风险，从而带来债券收益率上升压力。

丹斯克银行分析师Kristoffer Kjaer Lomholt表示：“油价波动已经反映在周一全球债券收益率变化中，随着战争持续，我们预计市场波动仍将延续。”

由于局势仍高度不确定，外汇市场对地缘政治因素的敏感度有所下降，投资者更多关注各国央行货币政策。

美元走弱

美元当天小幅走弱，但仍徘徊在对多数主要货币的一周高位附近。日元兑美元交投在162.65附近，仍接近40年来低位，令市场继续关注日本政府可能采取汇率干预措施。

英镑则延续跌势，此前英国首相安迪·伯纳姆任命约翰·希利担任英国新任财政大臣。英镑最新报1.343美元，当天下跌，并可能录得连续第四个交易日下跌。

伯纳姆表示，他将继续遵守前政府制定的财政规则，但会利用规则允许的灵活空间。

特朗普对加拿大征税

贸易问题同样受到市场关注。美国总统特朗普宣布对价值约200亿美元的加拿大进口商品征收50%关税，理由是加拿大对美国制造商品采取了“不公平待遇”。

与此同时，美加两国正在进行USMCA贸易谈判，但美国方面明确将加拿大排除在部分谈判之外。

不过，市场对加元和基准国债的反应较为平淡。加拿大股市期货上涨0.3%，此前该指数周一收于12日低点。

对于特朗普关税威胁，Trade Nation分析师Morrison表示：“市场似乎认为最终措施可能会被弱化，50%的关税幅度最终不太可能真正实施。”