上证指数午盘跌0.98%，创业板指跌5.37%。 　　银行股逆势上涨，建设银行、上海银行、农业银行涨超2%，银行ETF华泰柏瑞涨超2%，银行ETF天弘、银行ETF华宝、银行ETF华夏、银行ETF鹏华、银行ETF南方、银行ETF博时、银行ETF汇添富、银行ETF华安、银行ETF广发、银行ETF易方达上涨。 　　     　　基金持仓已降至历史低位，交易层面的压力显著下降。根据25Q2资金持仓数据看，主动公募持仓环比下降0.88pct至1.10%，基金持仓银行比例已降至2019年以来最低水平；被动基金持仓同样下降，仓位环比-2.35pct至2.69%，主要是工行、招行、兴业等指数权重股占比下降明显；北向资金延续小幅流出，持股比例环比0.06pct；唯有南向资金持续流入，持股比例环比+0.51pct，南向资金持续青睐港股大行，同时股份行增持力度边际抬升。步入三季度以来，银行交易层面压力大幅缓和，宽基ETF逐渐呈现回流趋势。 　　东方证券指出。当前阶段，维持对银行板块行情相对积极的判断。三季度以来，在市场风险偏好和资金风格的再平衡背景之下，市场风格迎来再平衡窗口。伴随银行板块中报基本面预期平稳，相较过去三年具备确定性改善，同时叠加高股息防御特征，预计板块将维持当前阶段性的估值修复行情。建议关注两条主线：1、基本面确定的优质中小行；2、基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行。 　　光大证券积极看多当前银行股投资价值，经营向好高确定性下，低估值、高股息提供厚安全垫，宽基ETF资金流转向拱卫绝对收益，市场风格再平衡驱动超额回报，具体来看： 　　1)多数银行估值处于历史后30%分位处，平均股息率4.7%(2026E，截至2026/7/17收盘)，安全边际牢靠，向上空间充足。2026上半年银行板块累计下跌10.8%，7月前两周虽有反弹，但点位仍低于年初水平。截至2026/7/17收盘，银行(中信)PB_LF估值0.66xe，距离2021年以来高点仍有23%空间。具体到子板块，国有行、股份行、城商行、农商行PB_LF估值分别为0.71xe、0.51xe、0.65xe、0.56xe，除国有行估值相对高位外，股份行、城商行、农商行分别位于2021年以来估值的后10%、36%、30%分位处，向上修复弹性较大。而国有行近年来估值中枢上移，是存贷款市场份额提升、息差韧性优于其他银行、核心资本富足的优势体现，叠加年内业绩修复弹性更大，合理享受估值溢价。 　　2)宽基ETF净流出或已暂告段落，市场大幅波动下托底资金有望持续净流入，利好银行实现绝对收益。上半年宽基ETF大额净流出是压制银行股价的重要原因之一，从余额推测至7月第一周，绝大部分存量抛压或已释放完毕。上周(2026.7.13-7.17)市场大幅调整，宽基ETF获高额净流入，沪深300ETF、中证1000ETF、中证A500ETF、上证50ETF分别净流入资金约400、256、162、62亿元。后续为稳定市场情绪、避免非理性抛售踩踏，相关资金不排除有进一步操作，宽基ETF作为重要工具有望持续承接增量资金。银行板块在沪深300、中证A500、上证50指数中的权重分别为9.46%、4.96%、14.81%，随之受益。 　　3)市场高波动下，部分资金或切换至低波板块谋求稳收益，风格再平衡催化银行相对收益。二季度科技股行情极致演化，市场拥挤度不断创新高，电子单一板块成交额最高触及全市场的32.3%，资金高度博弈。随着市场对未来盈利能否覆盖资本开支分歧加大，叠加美伊再起冲突、外围高杠杆交易尾部风险蔓延等，部分资金或降低风险偏好、切换至稳健低波板块，银行股高度适配。 　　东兴证券表示，二季度主动基金、被动基金、北向资金均减持A股银行；其中被动基金减持幅度更大，是压制银行股的核心资金因素。保险公司二季度A股持仓数据尚未公布，但从H股来看，二季度其仍有增持银行。7月中旬以来成长板块波动调整，部分资金切换至红利低波板块，稳市大型资金入场托底，沪深300等宽基ETF资金持续净流入。随着市场风格再平衡，预计银行板块资金流出压力趋缓，此前受影响较大的宽基高权重银行股有望迎来估值修复机会。同时，在保费平稳增长+稳定高股息配置需求下，险资或仍是银行板块核心配置资金。目前银行板块静态PB仅0.65倍，处于近十年的底部区间；平均预期股息率约4.5%，处于近一年较高位置，较10年期国债收益率溢价275bp；部分低估值中小银行股息率已上升至5%以上，充分满足保险绝对收益资金的收益率要求，配置性价比突出。基本面方面，在净息差阶段性企稳之下，银行全年盈利增速预计保持改善趋势。看好银行板块下半年估值修复，建议关注规模增速较高、资产质量平稳、拨备厚实的优质区域银行。