美国主要股指转涨；道指领涨
标普所有板块均上涨，房地产板块领涨
欧洲STOXX 600指数上涨约0.8%
美元走软；比特币下跌约1.5%；美国原油下跌约4%；黄金上涨
美国10年期国债收益率降至约4.65%
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MAG 7 投资者关注AI领域的支出纪律
周四，随着Alphabet GOOGL.O 和特斯拉 TSLA.O 公布财报，市场对AI支出 (link) 以及科技巨头增长可持续性的担忧再度升温，华尔街因此受到冲击。“七大巨头”ETF MAGS.K 遭遇了自2025年4月以来的最大单日跌幅，而纳斯达克综合指数 .IXIC 跌幅超过2%。
周五市场虽有所企稳，但投资者的关注点已转向下周微软 MSFT.O、Meta Platforms META.O 和亚马逊 AMZN.O 的财报。
据JonesTrading首席市场策略师迈克·奥罗克（Mike O'Rourke）称，关键问题不仅在于财报本身，更在于在Alphabet承诺即便在竞争格局日益不明朗的情况下仍将保持激进投资之后，各公司管理层是否会释放出对AI投资采取更为审慎态度的信号。
“市场预期是，各公司将从谷歌的错误中吸取教训——即在高度不确定的环境中盲目推进并承诺投入数千亿美元，”奥罗克在周四晚间的一份报告中写道。
他的论点很直白：今天没有人能确信地断言，六个月、十二个月或十八个月后，哪家公司将拥有功能最强大或成本效益最高的人工智能模型。然而，支出仍在持续加速。
这让投资者质疑，“七大巨头”是否正从轻资产的现金制造机，演变为消耗日益增长的自由现金流的资本密集型企业。如果真是这样，奥罗克认为估值倍数可能会继续面临压力。
该集团目前的市盈率约为30倍（基于历史收益），2026年预期市盈率约为24.6倍。英伟达（NVDA.O）在这些前瞻性估值中贡献了很大一部分，而苹果（AAPL.O）则在很大程度上避开了这轮支出狂潮。
对奥罗克而言，更大的担忧在于：如果投资者认定这些市盈率倍数理应大幅下调，会发生什么情况。鉴于“七大巨头”约占标普500指数 .SPX 总市值的三分之一，任何持续的估值重置都可能拖累大盘，并强化向均等权重、中盘股和小型股策略轮动投资的理由。
(特伦斯·加布里埃尔)
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