CoreWeave 为争取投资者认购最新一笔规模 26 亿美元的贷款，做出重大让步。该笔贷款依托其与Anthropic达成的算力合作协议作为支撑，此事凸显华尔街对人工智能投融资热潮的热情正在消退。

　　知情人士透露，经过一周认购需求低迷，这家云计算公司上调债务收益率至接近 9.1%，同时增设对贷款人更有利的保护性条款，最终促成这笔融资落地。

　　知情人士称，本次融资增设的核心利好条款包含定制化锁箱机制：协议项下合同产生的现金流，必须优先用于偿还债务，再支付其他运营开支。锁箱安排将持续生效，直至 CoreWeave 清偿一半贷款；若租赁费率跌破指定阈值，该机制也将自动触发。

　　本周早些时候这笔贷款认购遇冷，反映出在 AI 概念股近期遭遇抛售的背景下，投资者热情降温。这家前身从事加密货币挖矿的企业，过去两年依托 GPU 租赁业务与客户合约作为担保发行多笔债务，持续压低自身融资成本。

　　知情人士表示，在 CoreWeave 周三晚间更新融资条款后，周四上午市场认购订单规模飙升至近 90 亿美元。

　　媒体看到的融资条款清单显示，本次融资定价上调，利率为担保隔夜融资利率（SOFR）上浮 550 个基点，债券交易价格为面值的 96 至 97 美分。相比最初商议的定价，整体收益率抬升 1 至 1.25 个百分点。

　　CoreWeave 与 Anthropic 在 4 月签署多年期协议，后者向 CoreWeave 租赁云计算算力。仅仅两个月前，该公司完成另一笔规模 31 亿美元的同类融资，依托与 OpenAI 的算力合约，当时利率仅为基准利率上浮 450 个基点。

　　CoreWeave 发言人周四表示：“我们对本次融资结果感到满意…… 这笔融资也印证，人工智能基础设施作为一类成长性资产持续走向成熟。”

　　该发言人称，调整融资条款 “在创新融资结构推向市场的过程中十分常见，尤其是当前市场波动性加剧的环境下。”

　　本次融资牵头行摩根大通拒绝置评。

　　Shorecliff 资产管理首席投资官格兰特・纳赫曼表示：“基准利率上行、市场质疑 AI 资本开支回报、行业担忧过度建设，再加上拥挤交易集中平仓，多重利空同时冲击这类标的。”

　　纳赫曼称：“如今投资者向该领域新发债务投入资金时，会要求更高收益率以及更严苛的贷款契约。”

　　了解这笔融资的投资者表示，市场尤为担忧支撑本次融资的底层合作合约期限偏短，贷款人面临客户续约风险。