Oxford Square Capital（普通股代码 OXSQ，另有 OXSQG、OXSQH）2026财年第二季度总投资收益为940.2万美元，同比下降约1.3%；每股净投资收益为0.05美元，上年同期为0.08美元。债务投资收入增长未能完全抵消CLO投资和其他收入下降，加上利息费用上升，公司净投资收益同比减少6.6%。财报覆盖截至2026年6月30日的季度，并于7月31日发布。

核心业绩数据

本季度总投资收益同比变化不大，并较2026年第一季度的约890万美元有所增加；但总费用同比增长，使净投资收益降至513.8万美元。由于加权平均流通股数明显增加，每股净投资收益的降幅高于净投资收益总额的降幅。

已实现亏损扩大至521.6万美元，不过407.2万美元的未实现升值抵消了其中大部分影响，最终运营带来的净资产增加额为399.4万美元。

期末每股净资产价值（NAV）也低于2026年3月末的1.32美元，环比下降约2.3%。

业务与分部表现

债务投资仍是公司最大的投资收入来源，本季度相关收入同比增长约6.8%。CLO股权投资收入和其他收入均有所下降，抵消了债务投资收入的增长。

截至6月末，债务投资按当前成本计算的加权平均收益率由3月末的14.7%升至14.9%，CLO股权投资的加权平均有效收益率由7.3%升至8.1%。不过，产生现金收入的CLO股权投资加权平均现金分配收益率由13.6%降至12.4%，显示会计有效收益率与实际现金分配趋势并不一致。

盈利能力、现金流与资产负债表

利息费用由上年同期的192.9万美元升至279.4万美元，增幅约44.8%，是主要费用压力。尽管本季度确认了52.4万美元的消费税转回，总费用仍同比增长6.0%；年度化费用占平均净资产比率也由10.78%升至14.39%。

截至6月末，公司现金及现金等价物合计约3461万美元，低于2025年末的约5193万美元。本季度投资购买额约1990万美元，回款约50万美元，没有进行投资出售。

公司本季度通过ATM发行约1130万股普通股，扣除佣金及发行费用后获得约1780万美元净 proceeds。期末普通股数量增至约1.051亿股，而上年同期为7624万股；本季度加权平均股数同比增加约35.5%。

资产负债表方面，期末投资组合公允价值约2.528亿美元，总净资产约1.350亿美元。两期无担保票据账面价值合计约1.521亿美元，明显高于公司期末净资产规模。

总投资收益变化不大，但每股收益和NAV继续承压

本季度净投资收益总额同比仅下降6.6%，但每股净投资收益由0.08美元降至0.05美元，主要背景是加权平均流通股数明显增加。财务摘要显示，股票发行对本季度每股NAV带来0.03美元正面影响，但仍不足以抵消每股0.105美元分配及其他运营变化，期末NAV由1.32美元降至1.29美元。

按财报中的每股净投资收益与每股分配简单比较，0.05美元的季度NII约覆盖0.105美元分配的48%。这一比较属于会计口径，最终分配的税务性质仍需在财年结束后确定，不能据此直接判定全年分配构成。

董事会已宣布2026年10月、11月和12月每月每股分配0.035美元，三个月合计0.105美元，与本季度每股分配总额相同。

投资者需要关注的风险

• NAV持续下降： 每股NAV由3月末的1.32美元降至1.29美元，上年同期则为2.06美元。即使股票发行对每股NAV产生正面作用，资产价值仍继续承压。
• 分配高于当期每股NII： 本季度每股净投资收益为0.05美元，而每股分配为0.105美元。若这一差距持续，投资者需要关注分配来源及其税务性质。
• 已实现亏损扩大： 本季度净已实现亏损达到521.6万美元，同比增加约120%；未实现升值可以缓冲当期影响，但不代表已实现损失得到逆转。
• 融资成本上升： 利息费用同比增长约44.8%，压缩投资收入转化为净投资收益的空间。
• 非应计投资风险： 截至6月末，一家投资组合公司的优先股投资处于非应计状态，公允价值合计约690万美元。

总结

Oxford Square Capital第二季度总投资收益保持相对稳定，债务投资收入增长，但CLO收入下降和利息费用上升压低了净投资收益。更重要的是，股份数量增加使每股NII降幅明显大于利润总额降幅，而较高的每股分配、已实现亏损及非应计投资继续对NAV构成压力；后续应重点观察CLO现金分配、融资成本、资产质量以及每股NII对分配的覆盖情况。

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