（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．英国7月商店价格涨幅放缓至0.9%，创2025年12月以来新低。

　　英国零售商协会周二公布的数据显示，7月份英国商店价格同比上涨0.9%，为2025年12月以来最小涨幅，较6月份的1.2%进一步回落。环比来看，7月价格较上月下降0.1%。

　　BRC首席执行官海伦·迪金森表示，零售商之间竞争激烈，通过推出夏季食品及其他商品的促销活动来限制价格上涨，同时部分服装和鞋类零售商也在对当季商品进行打折处理。

　　分项数据方面，食品价格通胀率从6月份的2.4%降至2.2%，为2025年2月以来最低水平。非食品通胀率则从0.6%放缓至0.2%，但受半导体及制造成本上涨影响，电器、保健和美容类产品价格仍出现一定上涨。

　　BRC的调查数据采集时间为7月1日至7月9日。英国国家统计局此前公布的6月整体消费者价格通胀指标已降至2.6%，为15个月低点。不过英国央行在上月预测中警告，受美伊冲突推高能源成本影响，今年晚些时候CPI可能回升至略高于3.25%的水平。

　　2．英国工党民调支持率追平或反超改革党，伯纳姆上任首周效应初显。

　　根据三项不同民调机构的最新调查，英国执政党工党的支持率已追平或超过奈杰尔·法拉奇领导的改革英国党，显示新任首相安迪·伯纳姆就职一周后为工党带来了明显的民意回升。

　　法拉奇领导的反移民改革党在过去一年多里几乎在所有民调中保持领先，并在5月的地方和区域选举中赢得数百个席位，这一压力最终促使工党于7月20日撤换不受欢迎的基尔·斯塔默，由前市长伯纳姆接任首相。伯纳姆上任首周即推出一系列缓解生活成本压力的措施，包括取消能源账单相关税负、限制公交车票价以及削减酒吧和酒馆税收。

　　Survation最新民调显示，工党支持率达26%，高于改革党的24%；而在斯塔默宣布辞职前一周，工党支持率仅为19%，改革党为27%。Survation首席执行官指出，这是自6月3日以来工党在该机构民调中的最高支持率，也是自5月3日以来首次实现领先。

　　其他民调机构亦呈现类似趋势。MoreIn Common周一数据显示，工党支持率为28%，领先改革党4个百分点；YouGov民调则显示两党支持率均为22%，工党较5月上升6个百分点，改革党则跌至2025年3月以来最低水平。YouGov同时指出，更多受访者认为伯纳姆比法拉奇及其他主要政党领袖更适合担任首相。

　　在工党支持率回升的同时，改革党正面临有关富裕支持者赠礼申报问题的质疑，法拉奇对此强烈反驳，指责建制派试图抹黑其政党。伯纳姆在被问及民调回升时表示不会“得意忘形”，但他对开局顺利感到高兴，并希望已与民众建立了良好联系。

　　3．美国7月消费者信心指数下滑，劳动力市场看法持续疲弱。

　　根据世界大型企业联合会7月28日公布的最新调查数据，美国消费者信心在当月有所回落，家庭对劳动力市场的评价总体仍显疲软。该联合会的消费者信心指数从6月份向上修正后的92.2降至7月份的90.8，而路透社调查的经济学家此前预期该指数将从6月公布的初值91.2升至92.3。

　　联合会首席经济学家达纳·彼得森指出，7月份受访消费者对经济影响因素的反馈普遍偏向悲观，尤其值得注意的是，调查中提及就业和失业问题的次数较之前略有增加。这一变化反映出民众对就业前景的担忧仍在持续，可能对未来消费支出和整体经济复苏构成压力。

　　4．美国5月独栋住宅价格反弹，抵押贷款利率攀升加剧购房负担。

　　美国联邦住房金融局7月28日公布的数据显示，5月份美国独栋住宅价格在4月小幅下跌0.1%（未经修正）后环比上涨0.3%。截至5月的12个月内，房价同比涨幅达2.2%，较4月的2.0%有所加快，主要受二手房供应短缺、特别是入门级住房紧缺的推动。

　　与此同时，自2月底美国和以色列对伊朗发动军事行动以来，广受欢迎的30年期固定利率抵押贷款平均利率已累计上升60个基点。据房地美数据，上周该利率平均达6.58%，创下11个月新高。美伊之间脆弱的停火协议破裂进一步推高了油价和美国国债收益率，而抵押贷款利率通常与10年期国债收益率挂钩。全美住宅建筑商协会估计，当前住房缺口约为120万套。

　　从地区表现看，东部南部中部地区5月房价环比上涨1.4%，山区上涨1.1%；南大西洋、中大西洋、新英格兰、西部北部中部和西部南部中部地区也均录得上涨，而太平洋沿岸和东部北部中部地区则出现下跌。与去年同期相比，八个普查区均实现价格上涨，其中东部北部中部和中大西洋地区涨幅尤为显著，唯太平洋地区同比微降0.3%。

　　5．美国6月商品贸易逆差收窄，但贸易或仍拖累二季度经济增长。

　　美国商务部7月28日公布的数据显示，受进口普遍下降影响，6月份美国商品贸易逆差环比收窄4.2%至1015亿美元，略高于经济学家此前预测的1000亿美元。然而，由于逆差规模在二季度整体仍高于一季度均值，贸易项可能连续第二个季度对经济增长形成拖累。

　　当月商品进口额减少82亿美元至3062亿美元，同比增幅仍达16.6%。进口下降的全面性较为明显：消费品进口下降3.8%，资本货物进口下降2.0%（但同比仍增长37.4%），食品和汽车进口分别下降2.5%，工业用品进口下降1.9%，其中油价回落可能为主要因素。这一回落或与此前企业为避免中东冲突引发的短缺而提前补货的动能减弱有关，同时也受到美伊停火协议破裂后原油价格波动的影响。

　　出口方面，6月商品出口额下降38亿美元至2047亿美元，为五个月来最低。工业用品出口大幅下滑4.4%，同样可能与原油价格走低相关；食品和资本货物出口也分别下降3.1%和1.1%。不过，汽车出口增长5.1%，消费品出口增长3.2%，表现相对强劲。

　　潘森宏观经济学高级美国经济学家奥利弗·艾伦表示，根据其模型测算，净贸易将使二季度GDP增长率下降约一个百分点。政府将于周四公布二季度GDP初步估算，路透社调查预计年化增长率为2.1%，与一季度持平。尽管贸易带来拖累，但企业设备投资强劲和消费支出回升有望部分抵消，而库存已连续四个季度下降，仍是不确定因素。

　　同日的人口普查局报告还显示，6月批发库存环比增长0.3%，与5月持平；零售商库存持平于上月水平，其中汽车及零部件经销商库存增长0.4%。剔除机动车后，零售库存下降0.2%，而该部分数据将直接计入GDP核算。

　　北京时间7月29日（周三），英国无重要基本面数据公布，市场焦点集中在次日凌晨两点公布的美联储利率决议。

　　经济资讯

　　英国零售商协会（BRC）数据显示，7月商店价格同比仅上涨0.9%，为2025年12月以来最小涨幅，低于6月的1.2%。食品价格通胀放缓至2.2%，为2025年2月以来最低；非食品通胀降至0.2%。BRC首席执行官海伦·迪金森表示，零售商为竞争激烈推出夏季促销活动，限制了价格上涨。更广泛的消费者价格通胀在6月降至2.6%的15个月新低，但英国央行预测因中东战争推高能源成本，通胀将在今年晚些时候回升至略高于3.25%。

　　花旗银行与YouGov调查显示，公众对五年或更长时间的通胀预期从6月的3.9%降至7月的3.7%，短期预期从3.8%降至3.4%。这是英国央行密切关注的指标，决策者以此判断价格压力是否渗透至消费端。花旗经济学家指出，加油站燃油价格延迟上涨仍可能小幅推高短期预期，但鉴于7月涨幅远低于第二季度，影响应有限。上周企业调查显示商业机构计划小幅提价和加薪。

　　汇率方面，英镑兑美元跌至逾三周低点，报1.327美元，当日下跌0.1%。布伦特原油下跌2.6%至86.08美元，因美伊谈判希望增强缓解供应担忧，降低了通胀压力。市场目前聚焦美联储周三政策决定，加息概率接近40%，9月加息概率高达95%。全球金融服务公司Ebury表示，市场已充分消化9月加息预期，要出现能显著提振美元的鹰派意外门槛较高。

　　英国央行预计周四维持利率不变。疲软的劳动力市场数据巩固了这一预期。与此同时，新首相安迪·伯纳姆的支出计划引发不安情绪，本月持续施压英镑。伯纳姆周一排除了在下一份预算中修改印花税的可能性，但此前他曾表示可能要求国民“更多”缴税，以应对人口老龄化带来的巨大支出压力及重建军队等投资目标。

　　政治资讯

　　多项最新民调显示，英国工党支持率已追平或赶超奈杰尔·法拉奇领导的改革英国党。新任首相安迪·伯纳姆就职一周后，工党支持率显著回升。Survation民调显示工党以26%领先改革党的24%，而斯塔默辞职前一周工党仅19%、改革党27%。More In Common和YouGov民调也呈现类似趋势，工党支持率自5月以来上升6个百分点。YouGov同时表示，更多英国人认为伯纳姆比法拉奇更适合担任首相。

　　伯纳姆上任首周聚焦民生议题，推出取消能源账单税、限制公交车票价、削减酒吧税收等举措，旨在让选民在生活成本方面“喘口气”。面对民调回升，伯纳姆表示不会“得意忘形”，但欣慰于开局顺利并与民众建立了联系。

　　同日，伯纳姆政府公布青年就业与技能培训改革计划，旨在应对日益严重的青年失业危机——目前英国逾百万16至24岁青年处于未受教育、未就业、未培训状态，18至24岁群体NEET比例高达15.8%，为荷兰三倍多。新计划推出最高4500英镑的学徒助学金，并拨款2.87亿英镑增设2.2万个大学名额。英格兰学生将能在学习核心科目的同时获得技术资格证书和实习经验，地方政府、学校和企业将根据当地劳动力市场需求设计课程，预计2028年全国推广。

　　政府表示，结合此前斯塔默推出的学徒制改革，目标在本届议会结束前新增5万个青年学徒岗位。就业与养老金大臣麦克法登指出，人工智能进步正在重塑就业格局，传统“安全稳定”的工作假设已不再适用。财政研究所警告称技术教育频繁改革易造成混乱，确保雇主参与至关重要。此前政府审查曾警告英国可能产生“迷失的一代”年轻人。

　　金融资讯

　　周二，伦敦富时100指数上涨0.90%，收于10，878.85点；中型股富时250指数上涨0.46%，消费类股票的强劲盈利表现抵消了银行和能源股下跌带来的压力。

　　联合利华股价飙升8.58%，创四年来最大单日涨幅，此前该公司上调年度预期并实现了十多年来最强劲的季度销量增长。对冲基金公司Man Group股价早盘触及2010年以来最高，此前公布的半年资产管理规模增幅好于预期。法国付费电视集团Canal+上涨9.75%，半年营收小幅增长，传统业务增长抵消了非洲广播公司MultiChoice收购后的下滑。服装零售商Coats上半年利润增长推动股价大涨9.6%，领跑中型股指数。

　　板块方面，能源股下跌1.43%，因市场对美伊冲突解决抱有希望导致油价下滑。银行股下跌1.37%，巴克莱银行尽管上半年利润增幅好于预期，股价仍跌4.79%，显示投资者已提前消化银行业强劲业绩。

　　地缘战事

　　沙特遭无人机袭击，指认伊朗支持民兵从伊拉克发动。沙特阿拉伯周二表示，其防空部队拦截并摧毁了数架从伊拉克领土发射、试图袭击东部省份石油设施的无人机。这是不到两天内第二起此类袭击，沙特国防部发言人图尔基·马利基指认这些无人机由伊朗支持的民兵组织发射，强调沙特保留在“适当时机和地点”作出回应的权利。同日，伊朗外长阿拉格奇分别与沙特和阿曼外长通电话，讨论霍尔木兹海峡安全问题，强调需加强合作推进联合外交努力以建立地区稳定。

　　阿曼提交霍尔木兹海峡管理计划，美方拒绝收费构想。阿曼已向伊朗提交一份由海湾国家支持的霍尔木兹海峡管理计划，建议收取使用海峡的自愿费用，旨在为结束因美伊战争造成的贸易中断奠定基础。该制度类似马六甲海峡模式——印尼、马来西亚和新加坡要求船舶自愿捐款用于航行、环保和搜救。但一名美国官员周二再次否决收费构想，重申霍尔木兹海峡是国际水道，不应受伊朗控制或限制。特朗普周末叫停为期两周的对伊轰炸行动，称美伊谈判正在进行，但威胁若谈判无进展将重启空袭。伊朗否认寻求与美恢复谈判。此前伊朗因美以袭击封锁海峡，上月达成部分重新开放协议，但7月初伊朗向未经批准航道船只开火导致协议破裂。

　　特朗普会晤内塔尼亚胡前抱怨信息泄露，会后称对话“非常棒”。特朗普周二在白宫会晤以色列总理内塔尼亚胡前表达不满，抱怨内塔尼亚胡计划讨论伊朗“镐山”核设施的情报细节被提前公开。特朗普用其绰号说：“我不需要比比告诉我这些……你为什么不直接告诉我？为什么要向全世界宣布？”然而会晤后内塔尼亚胡称对话“非常棒”，是两人“最好的对话之一”，强调双方就确保伊朗不获得核武器达成共识。特朗普同日还会晤了乌克兰总统泽连斯基，泽连斯基随后表示加强外交努力结束战争至关重要。白宫称两次会晤均“积极且富有成效”。

　　乌克兰外长致电伊朗，警告勿升级并停止对俄支持。乌克兰外长西比哈周二致电伊朗外长阿拉格奇，警告不要让局势升级并要求伊朗停止对俄罗斯的一切支持。此前伊朗指责乌克兰袭击里海伊朗商船造成一死一伤。阿拉格奇确认西比哈表示袭击非有意、基辅不寻求升级，但强调任何针对伊朗公民或利益的攻击不可接受，必须赔偿损失。西比哈表示乌方行动“完全是为保卫国家免受俄侵略”，从未以民用船只或人员为目标。与此同时，以色列外长萨尔也与西比哈通话，讨论包括伊朗威胁在内的共同挑战，表示期待深化与乌克兰合作。

　　技术谋攻

　　英镑短线价格走势区间展望：

　　1.3360-1.3270

　　技术指标总结：

　　周二英镑兑美元盘中最低下探1.3272，创7月15日以来新低，随后受美元冲高回落推动有所反弹。整体来看，在美联储利率决议公布前夕，英镑空头抛压有所减弱，市场交投情绪趋于谨慎，汇价短期或维持震荡整理，等待决议落地后市场重新定价方能明确后续走向。

　　英镑近期持续承压，主要受美元端因素主导。美联储本周政策会议存在较大不确定性，市场预期在此前几周经历了显著调整。尽管多数投资者预计决策层将维持基准利率在3.50%至3.75%区间不变，但月初能源价格飙升及通胀担忧升温，使议息结果变得难以预判。利率期货市场数据显示，本周加息25个基点的概率已从一周前的约16%升至36%左右，同时市场预期到2026年底累计加息约43个基点。年初市场还普遍预计美联储将降息两到三次，当前预期已出现明显逆转。根据摩根士丹利期权定价数据，截至7月24日当周，投资者增加了美元多头头寸，同时增加了英镑空头头寸，这一仓位布局也反映出市场对美元走强的防范性准备。

　　不过美元进一步上行的动能同样存在制约。联博首席美国经济学家EricWinograd表示，近期通胀数据低于预期，劳动力市场表现稳定，当前价格压力主要来自能源领域的供给冲击，货币政策对此作用有限，因此其公司预计不会进一步加息。施罗德投资美国固定收益主管Neil Sutherland则指出，美联储本周的决定本身可能并非最关键，关键在于决策层对下一步行动门槛的表态。多伦多Corpay首席市场策略师沙莫塔也提到，对大多数投资者而言加息仍不是基本预期，许多人选择在决议前观望。这些因素共同限制了美元在利率决议前的上行空间，也为英镑在低位的暂时企稳提供了条件。

　　英国国内政治层面，工党民调支持率在伯纳姆上任首周出现回升，一定程度上缓解了前期市场对英国政治不确定性的担忧，为英镑提供边际支撑，但民调变动对汇价的传导效应相对有限，难以构成持续走强的动力。

　　从四小时级别技术指标来看，英镑兑美元整体仍运行于布林带中轨下方，反映短期偏弱格局未改。与此同时，布林带通道开口呈收窄状态，反映市场短期波动率趋于下降，价格处于震荡整理阶段，方向性突破仍需外部催化。上轨1.3350附近构成短线动态阻力，中轨1.3320为多空强弱分界，下轨1.3280则提供短线动态支撑。14周期RSI指标读数回升至40-50的弱势区间，表明短期空头动能虽有所减弱，但买盘尚未形成有效聚集。与此同时，价格创出新低而RSI低点同步抬升，二者形成底背离结构，反映短期下跌动能出现衰减迹象，存在技术性反弹的潜在需求。

　　四小时趋势结构上，英镑兑美元仍维持自阶段高点1.3556以来的高低点同步下移的空头排列，中期下行格局尚未出现根本性改变。尽管布林带及RSI指标显示英镑存在短期反弹调整倾向，但在价格有效站上1.3360区域前，整体弱势结构难言扭转。短线走势上，若价格有效跌破昨日低点1.3270区域，空头测试目标将延伸至1.3210甚至更低区域；反之，若价格有效突破1.3360区域阻力，多头反弹目标则有望指向1.3400区域甚至更高水平。

　　综合来看，当前英镑兑美元处于基本面缺乏明确方向与技术面呈现弱势修复迹象的叠加状态。美联储决议前，空头在前期大幅回落后暂缓加仓，但多头同样缺乏足够理由推动汇价反转，从近期低点附近的技术性反弹更多体现为美元冲高回落后的被动修复，而非主动走强信号。1.3270至1.3360区间上下沿的突破情况将成为判断短期走向的关键参考，而决议结果及政策声明中的前瞻性指引将为后续中期方向提供更清晰的参照。

　　英镑短线价格走势路径参考：

　　上升：1.3360-1.3400

　　下降：1.3270-1.3210