8月3日收盘，A股未能延续上周五的反弹。上证指数收报3809.66点，跌0.59%；创业板指跌1.24%；科创50重挫5.08%。

上周刚被主力、ETF资金共同加仓的半导体板块今日遭遇重创：申万半导体指数大跌5.84%，主力资金净流出79亿，代表个股兆易创新(603986)跌停，寒武纪跌7.05%；而上周被集中抛售的通信设备（申万）逆势上涨0.36%，获主力资金加仓14亿元，中际旭创(300308)微涨0.05%止跌。

回顾刚过去的一周（7月27日至31日），Wind资金流向数据显示，A股资金面呈现"主力流出收窄、ETF进场、去杠杆化"的组合格局：主力资金全周净流出423亿元，收窄约六成；ETF规模单周增加672.89亿元，两周规模累计增量近2000亿元；两融余额仍在下降，但周五已现企稳信号。

大跌之中，资金结构正从"单边抛售"转向"有承接的出清"，而今日的盘面则提示：出清在继续，但方向正在重新洗牌。

资金面概览：抛压缓解但增量不足，市场进入“弱平衡”震荡区

上周资金面显著的特征是“流出速度放缓”与“增量资金衰减”并存，市场从“单边失血”转入“弱平衡”状态。

数据显示，上周主力净流出422.59亿元，同比减少630亿元，抛压减轻明显；但代表被动增量资金的ETF规模增量也从上上周的1268亿元降至672亿元，降幅达47%。两融余额本周减少766亿元，但去杠杆化幅度较收窄，最陡峭的去杠杆阶段正在过去。

这种格局意味着市场短期缺乏发动趋势性行情的动能，但下行空间亦被ETF托底封杀。

01

主力资金：半导体狂揽百亿，通信设备遭集中抛售

主力资金流向呈现“哑铃型”分布，一端是AI硬件链的集体溃败，另一端是半导体与顺周期的逆势吸金。

从行业分布看，申万二级行业中，半导体以101亿元的净流入断层领先；玻璃玻纤（46.03亿元）、广告营销（42.18亿元）、工程咨询服务（36.97亿元）等低位及顺周期方向亦获增持。

流出端，通信设备单周被抛售209.74亿元居首，消费电子（78.22亿元）、自动化设备（53.87亿元）、光学光电子（46.67亿元）紧随其后，几乎全是前期AI算力行情的高拥挤赛道。

个股层面，长鑫科技单周主力净流入345.69亿元，超过净流入前十其余九家的总和；而通富微电(002156)（-84.86亿元）、中际旭创（-57.73亿元）、新易盛(300502)（-51.49亿元）包揽流出榜前三。

02

ETF资金：宽基单周吸金533亿元，科创50"越涨越买"

ETF资金是上周市场重要的稳定器，其"专挑跌得深的买"的逆向结构，指向托底与抄底资金的双重进场。

分板块看，宽基指数ETF单周申赎净流入918.61亿元，占全部净流入的绝对主体；同期跨境ETF净流出64.28亿元，信用债、可转债、策略风格ETF全线缩水，资金呈现"卖债买股、卖外买内"的双重再平衡。

分指数看，跌幅最深的科创50（周跌8.46%）获得159.94亿元净流入，创业板指（-3.93%）获157.45亿元，中证1000、中证A500、沪深300均获超130亿元申购；而上证50仅跌1.13%却反遭19.25亿元赎回。避险资金正在退潮，逆向资金把成长股的深跌视为买点。

行业主题ETF中，净流入前十有九只是半导体、芯片类ETF，合计吸金约200亿元，科创半导体ETF华夏一只即获102.18亿元申购，而这些ETF区间跌幅普遍在9%至12%之间。与之对照，银行ETF华宝在上涨3.98%的情况下被赎回10.89亿元，前期避险方向遭遇获利了结，"跷跷板"开始回摆。

03

杠杆资金：两融余额周五回升，融资买入占比跳升至9.54%

上周仍在去杠杆，但周五出现余额回升与买入占比跳升的双重企稳信号。

两融余额从周一的26985.71亿元降至周五的26113.27亿元，前四个交易日连续下降；但周五余额单日回升约48亿元，融资买入额占A股成交额比例从8.20%跳升至9.54%，杠杆资金成为周五反弹中最积极的参与者之一，风险偏好出现实质性修复。

行业层面，通信设备单周融资净卖出201.50亿元，与主力抛售该行业的210亿元形成"双杀"；元件（-83.68亿元）、半导体（-31.51亿元）亦遭杠杆减持。

个股层面，长鑫科技获融资净买入133.86亿元，与主力加仓方向一致；中际旭创（-81.91亿元）、新易盛（-64.21亿元）合计杠杆流出超146亿元。

需要注意的是，半导体“主力买、融资卖”的分歧值得关注。半导体行业主力净流入101.04亿元（全市场第一），但融资净卖出31.51亿元（全市场第三）。这种背离说明：主力资金（可能是产业资本、机构、国家队）在逆势收集半导体筹码，而杠杆资金（偏散户/趋势交易者）在被动减仓。历史上，这种“主力买、融资卖”的分歧往往出现在阶段性底部区域，融资盘出清后，卖压减轻，股价更易企稳。