TradingKey - 截至美东时间7月29日，英特尔（INTC）股价较6月底高点累计回调超过30%，进入技术性调整区间。尽管公司最新公布的2026财年第二季度业绩全面超出市场预期，并上调第三季度业绩指引，但股价并未延续此前涨势，反而持续承压。

英特尔股价为什么下跌？

英特尔7月以来股价大幅回调，主要受到市场对公司未来盈利能力、晶圆代工业务进展以及AI竞争格局重新评估的影响。

首先，英特尔股价此前涨幅较大，市场提前交易了公司AI转型和制造业务改善预期。自2026年初以来，英特尔股价一度大幅上涨，投资者押注公司在AI服务器、先进制程以及美国本土半导体制造政策支持下迎来价值重估。不过，随着股价快速上涨，市场开始更加关注业绩兑现速度，导致近期出现获利回吐压力。

其次，晶圆代工业务的盈利能力仍然是市场关注重点。虽然英特尔第二季度晶圆代工业务收入同比增长31%，达到58亿美元，但该业务仍处于亏损状态，单季度营业亏损约21亿美元。市场希望看到的不仅是收入增长，更是先进制程客户导入和盈利能力改善。如果晶圆代工长期需要依靠高资本投入维持扩张，可能限制公司整体利润率提升空间。

此外，英特尔资本开支持续增加，也引发市场对现金流压力的关注。公司为了推进14A先进制程、扩大先进封装能力以及建设美国制造基地，持续投入大量资金。虽然这些投资有助于提升长期竞争力，但短期会增加折旧成本和现金流压力。投资者目前更关注这些投入能否转化为实际订单和利润增长。

与此同时，AI芯片市场竞争依然激烈。虽然英特尔数据中心与AI业务第二季度收入同比增长59%，达到63亿美元，但相比英伟达在AI GPU市场的领先地位，以及AMD（AMD）持续扩大数据中心GPU份额，英特尔仍需要证明其AI产品组合能够获得更多大型客户采用。

机构方面，部分分析师认为，英特尔近期回调主要反映市场对公司长期转型节奏的重新定价，而不是业绩恶化。据华尔街机构指出，英特尔财报中的收入和利润指引仍然强于预期，但市场正在等待更多关于先进制程量产、外部晶圆代工客户以及AI业务增长的具体进展。

英特尔股价还会跌吗？

从中长期来看，AI仍然是支撑英特尔估值的重要逻辑。

随着全球AI基础设施持续扩张，数据中心服务器、AI PC以及企业级算力需求保持增长。第二季度，英特尔数据中心与AI业务同比增长59%，说明公司正在重新受益于AI服务器建设周期。同时，公司表示已有多家客户采用14A先进制程，并计划于2028年实现大规模量产，这意味着晶圆代工战略正逐步取得进展。

与此同时，英特尔持续推进CPU、AI加速器、ASIC和先进封装等产品布局，希望形成覆盖AI基础设施的完整产品体系，而不仅仅依赖传统PC处理器业务。

机构普遍认为，英特尔盈利能力正处于修复阶段。公司第二季度收入、利润及第三季度指引均明显超出华尔街预期，反映AI服务器需求正在推动公司基本面改善。

不过，市场最大的担忧依然集中在两方面。

第一，晶圆代工业务何时能够实现持续盈利。如果未来两年无法吸引更多大型客户，持续高额资本开支可能继续压制自由现金流和利润率。

第二，AI芯片竞争依然激烈。英伟达（NVDA）、AMD以及台积电（TSM）仍然占据AI GPU和先进制造领域的重要优势，英特尔需要持续证明自身产品竞争力和制程执行能力，才能进一步提升市场估值。

整体来看，英特尔短期仍可能受到估值调整影响，但如果未来几个季度数据中心业务继续保持高速增长、晶圆代工亏损持续收窄，并获得更多先进制程订单，公司股价仍具备重新修复的基础。

英特尔股价技术分析

英特尔股价周线图，来源：TradingView

从英特尔股价的周线图来看，英特尔股价自6月底创下历史高点后持续回调，周线已经连续6周下跌，目前累计跌幅已超过30%，短期均线系统开始拐头向下，市场情绪明显转弱。

目前来看，股价已经跌破20周均线，市场空头动能得到进一步增强，短期股价继续下跌的可能性大幅增加。

下行方面，股价下跌的首要目标将向下测试80美元附近的支撑位，若此位置失守，股价可能将进一步回落向60美元附近。

上行方面，股价上方首要压力位注意90美元附近，若突破此位置，股价将向上测试100美元关口，再往上则是107美元。

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