来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
地缘方面，美国总统特朗普表示，与伊朗谈判目前正在进行中。特朗普称，关于与伊朗的谈判，第一阶段是开放霍尔木兹海峡，第二阶段是无核化。霍尔木兹海峡可能最迟8月4日重开。特朗普还表示，谈判是应伊朗的要求，在沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔还有其他一些国家的支持下进行的。经济数据方面，美国7月ISM制造业PMI大幅上升至55.6，创2022年5月以来最高水平，连续七个月扩张。生产、新订单、就业三项关键指标全线走强。但与此同时，美国7月标普全球制造业PMI终值为53.9，处于三个月低位。此外，美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯表示，当前货币政策“处于良好位置”，通胀有望在今年下半年回落，美联储无需急于调整利率。但如果经济走势偏离预期、通胀未能如期回落至2%目标，美联储将“绝对有必要采取行动”。
期货行情与成交量：
2026-08-03，沪金主力合约开于882.06元/克，收于886.64元/克，较前一交易日收盘变动-0.19%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于883.16元/克，收于882.12元/克，较昨日午后收盘下跌0.51%。
2026-08-03，沪银主力合约开于14108.00元/千克，收于14218.00元/千克，较前一交易日收盘变动-0.32%。当日成交量为651016手，持仓量为286111手。昨日夜盘沪银主力合约开于14066元/千克，收于14153元/千克，较昨日午后收盘下跌0.46%。
美债收益率与利差监控：
2026-08-03，美国10年期国债利率收于4.75%，较前一交易日变化0.07%，10年期与2年期利差为0.47%，较前一交易日变化0.02%。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-08-03，Au2610合约上，多头较前一日变化-6849手，空头则是变化-3839手。沪金合约上个交易日总成交量为240777手，较前一交易日变化-5.64%。在沪银方面，在Ag2610合约上，多头变动-7765手，空头变动-6088手。白银合约上个交易日总成交量819796手，较前一交易日变化-17.38%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1，007.01吨，较前一交易日下降0.86吨。白银ETF持仓为14，939吨，较前一交易日持平。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-08-03，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-0.39元/克，白银国内溢价为95.83元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为62.36，较前一交易日变动-0.86%，外盘金银比价为70.20，较上一交易日变化0.34%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-08-03）上金所黄金成交量为29266千克，较前一交易日变化-14.55%。白银成交量为196534千克，较前一交易日变化-31.47%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为48450千克。
策略
黄金：谨慎偏多
消息面上美联储官员释放出边际鸽派信号，或将与地缘上的缓和信号形成共振；此外美日联合干预日元兑美元汇率也可能被视为对黄金的利多因素；因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2610合约震荡区间或在870元/克-920元/克。
白银：谨慎偏多
当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2610合约震荡区间或在13800元/千克-14500元/千克。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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