【解剖大盘】

全球市场继续处于混乱状态，美股只有道指还在支撑，其它都是跌的；韩国综合股价指数下挫4.5%，SK海力士跌幅达10%，日经225指数跌1.6%，东证指数跌0.4%。日本铠侠下跌9%。A股表现还算坚挺，港股则跳空往下，跌1.49%。

特朗普声称快达成协议，其实并不是那么回事，打嘴炮给股市回了一下血而已。伊朗称与阿曼接近达成协议，海峡现有两条航道将关闭，“收费标准”仍是核心分歧。这相当于原则上默许了伊朗有控制权。美国打了半天，结果就是伊朗顺利完成权力交接，还顺带把海峡给控制了，估计后面还要解冻资产及赔偿。

美国7月ADP口径私营部门新增就业4.4万人，低于7.5万人的市场预期，也低于6月修正后的9.5万人，数据疲弱，加息预期再度减弱，叠加大国博弈加剧，黄金继续涨，近日亚洲早盘，现货黄金向上突破4300美元/盎司关口，为6月18日来首次，灵宝黄金(03330)涨近9%，万国黄金国际(03939)涨超4%；今日国内品牌金店金价也迎来罕见暴涨，单日涨幅集中在55-58元/克，周大福(01929)涨近4%。

其它扰动的消息：据财新8月5日报道，中国税务机关已开始对境外保单收益征收个人所得税20%。不过，目前征税并不具有普遍性，也尚无统一、明确的执行标准。香港保险股承压，友邦保险(01299)跌近6%。还有宁德(03750)有传言说是公司海外匈牙利工厂受政治因素影响停产。都是一些传闻未经证实，很影响情绪，背后的担忧都懂，今天跌超5%。

昨天中国的反制相当精准，美国感觉到了压力，不疼是假的，后续出政策需要掂量一下轻重了，但不妨碍巨头赚钱。据港交所披露，高盛对中际旭创(03308)H股的多头持仓比例于2026年8月3日从11.65%增至12.19%。此前披露的数据显示，高盛集团在中际旭创H股的持股比例于7月30日从5.95%提升至11.90%。摩根大通对中际旭创H股的多头持仓比例于2026年7月31日从5.6%增至13.72%。有一个猜想：是不是故意放消息来压低股价方便吸筹的。看这个趋势，这两天估计还在吸筹，今天涨超3%。

双方的竞争已经开启：Meta今日推出首款编程Agent Muse Code测试版及MuseSpark1.2模型，以低于DeepSeek-V4-Flash的价格切入市场。就在同日，DeepSeek发布公告宣布：“计划近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大。”国内其他头部模型也有价格战松动迹象，比如，智谱GLM模型在优惠结束后价格也将明显上调。敢于涨价，背后是实力的体现，涨价自然对大模型是利好，MiniMax(00100)叠加今日入通的利好，大涨超17%。立讯精密(02475)今日也获调入，涨超4%。

博弈之下，国产替代继续走强，碳化硅SiC衬底，是第三代半导体最卡脖子的上游材料，过去长期被美国Wolfspeed、Coherent、日本罗姆垄断。国内天岳先进(02631)具备较强的国产替代空间，公司8英寸碳化硅衬底市占率约51%，国内：斯达半导、三安、华润微等功率芯片企业，导入国产衬底，降低海外供应链风险；海外：英飞凌、博世、安森美通过车规认证、批量采购，中国衬底打进国际巨头供应链。已推出12英寸碳化硅衬底产品。今日涨近6%。

反复提到的PCB概念板块盘中继续保持强势，昨日提到的胜宏科技(02476)今天有大量的研报在发消息，内容和昨日提到的差不多，今天再度涨超4%。其它核心品种鼎泰高科(01377)涨超2%。

煤炭股今天异军突起，极端高温天气是强刺激，当前市场已经进入主动去库通道，供给收缩还在持续发酵。供给端，截至8月4日，山西主要产煤市合计停产炼焦煤矿61座，涉及产能6520万吨，多数在产矿仅维持50%-70%的开工率，区域复产节奏参差不齐，供应端的硬缺口短期难以回补。8月5日18点开始，内蒙巴图塔站台所有煤种上涨12元/吨。陕西“三剑客”大型煤矿起拍价全部上调20-35元/吨。动力煤方面，CCTD环渤海动力煤现货指数连涨三天，这是7月横盘十天后首次出现连续上涨。秦皇岛港动力煤价环比上涨至823元/吨。预计八九月份煤价上涨，力量发展(01277)、兖矿能源(01171)涨超6%。

港股向来对大手笔分红个股的个股青睐有加，今天九龙仓置业(01997)公告中期基础净盈利增加6%至33.11亿港元，董事会决定自2026年起将派息比率由经常性核心基础净盈利的65%调升至90%，带动基础股息增加38%。第一次中期股息每股港币0.94元，较2025年同期增加42%，派息总额港币28.54亿元，占香港投资物业及酒店基础净盈利的90%。股息将于2026年9月10日派付。中期派这么高，比存银行强太多了，今天大涨超14%。如果市场都是这种赚钱就大方给投资者分钱的，何愁资金不来股市，看看A股市场，有不少从来都不分红的，就算赚钱的也分的很少，上市公司如果都是来圈钱，而不是给股东创造财富，这就很糟糕。

另外一个近期表现相当活跃的沪上阿姨(02589)分红也不错，26年中期股息2.10亿元，分红率为65.5%，去年同期仅35%，派息时间为9月29日派付，每股派息2元。

创新药业绩确实给力，百济神州(06160)上半年收入同比增长32.3%至32.19亿美元，经调整纯利同比增长110.7%至8.2亿美元，均高于市场预期。金斯瑞生物科技(01548)拟于8月15日举行董事会会议以批准中期业绩。今天涨超5%，估计博弈业绩超预期；科伦博泰(06990)：新型双载荷ADC药物SKB565新药临床试验申请获批，用于治疗晚期实体瘤，今天涨超3%。

昨日给大家提到过晋景新能(01783)：公司题材较多，如首间动力电池处理厂近期正式落成，项目采用德国先进专利技术，结合自动化与智能化，将退役动力电池高效转化为可循环再用的原材料。建好后就不用再运到海外处理，直接提升效率和收益；货源也不缺，拥有全球回收网络，70+服务网点，覆盖28国，靠拆解出来黑粉、做梯次储能PACK销售及回收处置服务费，过得非常滋润。公司还有一个题材就是拟25亿元收购上海有孚云，切入AI算力租赁领域，目标公司具备高效能GPU采购资格，可构建“绿色能源+数码基础设施”商业模式。营运公司已在互联网数据中心及云计算领域建立广泛的网络及人脉，已与一家中国科技公司签订5年服务协议，合约总价值不低于24亿元。稀缺、垄断加上业绩稳定，还有AI算力题材，走强就不奇怪，今天再度涨超8%。

【板块聚焦】

据报道，英伟达正在中国急寻AI基站供应商，开发6GAI-RAN基站(既负责通信连接，又能承担Al计算的基站)。从通信产业链核心人士处获悉，英伟达正在加速进入电信运营商市场，并在中国寻找基站厂商合作方，开发符合海外市场要求的6G基站。上述人士称，英伟达推动这一项目的节奏“比较紧迫”，希望在2027或2028年进入试验网。

相关港股公司：中兴通讯(00763)、中际旭创(03308)、鸿腾精密(06088)、亚信科技(01675)。

【个股掘金】

五矿资源(01208)：铜价上涨推动盈利增长 产能持续扩张

五矿资源二季度铜产量13.78万吨，环比增长8%，公司2026年一季度营收22.8亿美元，同比+45.2%；归母净利润4.2亿美元，同比暴涨218.3%。

点评：五矿资源业绩表现亮眼，受益铜价上行、矿山稳产、钴和贵金属副产品收益大增。公司是央企海外铜矿旗舰平台，布局秘鲁、刚果(金)、澳洲多国矿山，铜业务营收占比约80%。王牌资产‑秘鲁Las‑Bambas世界级露天铜矿(持股62.5%)全球前十大型铜矿。

多矿山产能梯队完善，刚果金Kinsevere铜矿(全资持有)硫化矿扩建，2026年满产产出8万吨铜+4000吨钴；南非Khoemacau新建铜矿、澳洲两座锌铅多金属矿山，产能分批释放。

公司资源储量丰厚，铜总资源8200万吨、锌1500万吨、钴13万吨，长线产能充足。Las‑Bambas2026年产量目标38‑40万吨铜，一季度单季产量突破10万吨。Kinsevere扩建爬坡，年内冲击8万吨阴极铜产能、附带钴副产品外销。澳洲Dugald‑River锌矿、Rosebery多金属矿稳定产出锌、铅、贵金属，供给海外市场。

矿山迎来最长稳定投产周期；矿山寿命直至2041年，矿权勘探仅17%，后续增储空间巨大；开采成本处于全球铜矿前20%低位区间，2026上半年C1开采成本低至0.55美元/磅，伴生钼、金银分摊生产成本。锌(锌精矿含锌)总产量为55,538吨，均与2025年同期基本持平。

五矿资源旗下Las Bambas今年第二季铜精矿产量为10.9万吨，符合全年产量指引38至40万吨。Khoemacau矿上半年产量为2.2万吨，约占全年指引的42%至46%。随着设备利用率提升、新采矿设备投入及较高矿石品位，下半年产量有望增长。公司下半年各矿山营运状况将较稳定，Las Bambas产量有望达全年指引上限，加上秘鲁总统选举后社会稳定性忧虑纾缓，产量及成本改善将继续推动盈利增长。