据链上数据分析，XRP大型持有者在2026年以来持续于价格下行过程中增持。自1月XRP价格从约2.40美元回落至当前1.00至1.20美元区间以来，巨鲸地址的买入活动保持活跃，但并未推动市场价格显著回升。链上分析机构CryptoQuant数据显示，2026年全年XRP现货平均单笔订单规模持续处于该机构界定的“巨鲸”级别，与此同时，衡量买方或卖方是否为交易主动方的90天吃单方累计成交量差值在年初呈现吃单方买入主导后已回归至中性水平。该机构指出，当前市场状态属于“静默吸筹”与筑底阶段，尚未出现投降式抛售或确认突破的信号。巨鲸通常指代代币的大型持有者，其买卖行为因其往往引领而非跟随市场趋势而受到密切关注。

　　相较于XRP，以太坊的估值逻辑更具看点。截至8月6日，以太坊价格约1900美元，而其实现价值（即全部代币的加权平均成本基础）约为2450美元，意味着当前价格低于整体持有者成本，持有者账面处于浮亏状态。相比之下，比特币当前价格较其52900美元的实现价值高出约17%，XRP当前价格约1.10美元，其实现价值约0.75美元。以太坊是三大主流加密资产中唯一交易价格低于持有者平均成本的品种。从持有者结构看，以太坊不同规模钱包的持仓变化呈现明显分化。持有1万至10万枚以太坊的钱包总持仓量已从2025年中期的约1400万枚攀升至当前约1960万枚的历史新高；持有10万枚以上的巨鲸地址持仓量在2025年中期降至约260万枚后，于2026年5月回升至约460万枚，增量约180万枚；而持有1000至1万枚以太坊的钱包总持仓则呈反向变动，2026年1月达到约1560万枚峰值后持续回落至当前约1290万枚。

　　比特币巨鲸方面，排除交易所和矿池地址后的持仓量于2025年12月触及约287万枚的低点后持续回升，当前持有约306万枚。6月比特币价格跌破60000美元时，巨鲸增持力度最为显著，但当前持仓量较2025年牛市周期峰值约323万枚仍低约17万枚。CryptoQuant分析认为，当前市场处于下跌行情的末段，同时明确指出估值水平仍存在进一步下探的空间，待底部确认后方可判断趋势反转。该机构特别强调，以太坊价格低于成本基础是当前最值得关注的指标——以太坊是三大品种中唯一在账面意义上已出现投降式抛售的资产，其在2025年初触底时曾呈现类似的估值水平和与下轨的距离特征。