盘前市场动向

1. 8月12日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.12%，标普500指数期货涨0.26%，纳指期货涨0.71%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.35%，英国富时100指数跌0.04%，法国CAC40指数跌0.22%，欧洲斯托克50指数涨0.13%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.49%，报83.61美元/桶。布伦特原油涨0.29%，报89.17美元/桶。

市场消息

“全球资产定价之锚”迎来关键时刻! 若美国CPI送来鸽派惊喜 美债空头回补或助推风险资产涨势。对于美联储下个月是否会选择重返加息，华尔街策略师们几乎不可能比现在更加分裂。不过，有一点没有争议：周三公布的美国CPI通胀报告将在很大程度上决定美联储下一步行动。根据掉期市场交易情况，交易员目前计入的加息25个基点概率约为50%。在7月非农就业意外转弱以后，华尔街对9月美联储是否加息25bp几乎形成50∶50的极端分裂定价，而沃什领导下的美联储又明显减少前瞻指引，使市场不得不重新依赖硬数据决定政策路径。因此7月CPI的影响具有明显的非对称性——即温和通胀数据可以进一步削弱加息理由，但超预期偏热的数据更容易迅速把9月加息重新变成基准情景。对于“全球资产定价之锚”10年期美债收益率而言，当前债券市场风险收益实际上已经明显向“7月份的温和CPI驱动收益率快速下行”的定价方向倾斜，主要因为宏观数据与CTA债市仓位结构正在产生积极共振。

美联储官员齐声警告通胀风险!今夜7月CPI料成加息路径关键裁决。在美国7月CPI之前，多位政策制定者警告通胀持续高企的风险。芝加哥联储主席古尔斯比表示，与劳动力市场的任何疲软相比，他更加担心通胀过高。哈马克周一接受采访时表示，单次加息25个基点可能不足以对整体经济产生太大影响，因此，如果美联储需要通过货币政策进一步压低通胀，最终可能需要采取“一定次数”的加息行动。不过，她同时强调，目前并不希望预先判断究竟需要加息多少次，也不愿提前设定本轮政策调整的终点。上周，圣路易斯联储主席穆萨莱姆也表示，在通胀率高于美联储2%目标的情况下，政策制定者无法承受在等待强劲生产率增长可能性的同时忍受更高的通胀。美联储理事库克同样于上周重申，如果未来通胀未能继续放缓，她准备支持进一步加息，并警告称，随着通胀持续高于2%目标的时间不断延长，美联储可能没有太多时间继续等待，否则未来控制通胀的难度将进一步加大。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利则表示，美联储目前应开始逐步提高利率，以压低仍高于目标的通胀，并避免未来因通胀进一步固化而被迫采取更激进的加息措施。

“AI算力需求风向标”业绩再爆表!鸿海Q2利润大增35% 7月营收狂飙54% AI基建超级周期仍在上演。鸿海最新公布的季度利润增幅高于分析师们一致预期，凸显出大型云计算厂商以及Anthropic、SpaceXAI等AI应用领军者们对英伟达AI GPU服务器集群产品线的需求持续强劲。财报数据显示，截至6月的三个月内，鸿海净利润同比大幅增长35%，至600亿新台币(大约19亿美元)，高于分析师平均预期的584亿新台币。该公司此前已公布季度营收增长40%。7月营收更是大增54.2%，至9465亿新台币。分析师们平均预计，鸿海本季度累计营收将在去年高基数背景下继续大幅增长32%。此外，市场聚焦的业绩展望方面，鸿海管理层预计第三季度AI服务器机架(AI Server Rack)出货量将环比继续实现“高双位数增长”，并且鸿海将在美国增加产能，包括德克萨斯州和威斯康星州。鸿海管理层在业绩声明中明确称，AI算力基础设施正在推动公司业绩增长，并对AI服务器前景持"强劲"看法。

给狂热散户踩刹车：韩国再收紧杠杆ETF监管，炒单股杠杆需先过“5天模拟盘”。韩国将要求个股杠杆ETF的新投资者完成模拟交易练习，进一步收紧针对这类放大市场波动的高风险产品的监管规定。韩国金融服务委员会(FSC)在一份声明中表示，单一股票杠杆ETF的新投资者必须完成至少5天、累计至少5小时的模拟交易。这项新规定将于8月19日起同时适用于韩国本土及海外的投资。此前一轮大跌导致投资者持仓损失数十亿美元，此举是监管当局遏制散户接触杠杆ETF的最新举措。此前，监管机构已将此类交易的最低现金保证金提高至3000万韩元(约合2.1万美元)，并将单一股票杠杆产品新投资者的强制性在线培训时间延长至3小时。

IEA：尽管需求下降 但全球石油供应缺口仍将扩大。国际能源署(IEA)表示，随着伊朗战争再度升级，即便高油价对需求造成的打击进一步加剧，本季度全球石油库存降幅仍将达到此前预估的两倍以上。IEA在月度报告中称，由于“新一轮敌对行动和海运中断”阻碍产量恢复，全球石油市场将面临每日180万桶的供应缺口，2026年供应缺口可能达到五年来最大水平。IEA将今年全球石油需求降幅预测近乎上调50%至160万桶/日，同时，全球库存再次趋紧。这将是自2020年新冠疫情以来，以年度平均计算的最大需求降幅。IEA预计，随着石油市场重新转向供应过剩，全球减少的库存将在明年得到补充。该机构表示，美国、日本和德国等成员国在3月宣布创纪录释放石油储备后，需要重新补充紧急石油储备。

传美伊目前没有就延长停火进行任何讨论。据报道，一名伊朗高级消息人士称：“伊朗与美国之间目前没有就延长停火进行任何讨论，从伊朗方面来看，停火并不存在生效日期，因此也就没有任何可以延长的必要。美国在临时协议达成48小时后违反了该协议，并在几天后退出了该协议。目前正在讨论的问题之一是美国重返谅解备忘录，并确定美国履行相关承诺的时间框架，但是该问题目前没有取得任何进展。”

个股消息

AI强劲需求助推增长，Nebius(NBIS.US)Q2营收超预期。周三，Nebius Group公布第二季度营收超出市场预期，得益于人工智能基础设施和云服务需求旺盛，推动公司赢得更大规模合同并提高计算能力定价，受此提振，该公司股价在盘前交易中上涨约15%。数据显示，截至6月的季度总营收为5.823亿美元，高于分析师平均预期5.7275亿美元。其核心业务AI云服务营收占集团总营收约98%，同比增幅超过500%。公司同时重申2026财年全年业绩指引，并表示AI计算能力需求持续加速增长，助力其获取更大规模、更高利润率的客户合同。Nebius透露，本季度共签署四项具有里程碑意义的AI云服务协议，每项平均合同总价值超过10亿美元，合同总价值较上季度增长近四倍。公司表示，本季度定价能力有所增强，受益于新一代AI芯片需求旺盛以及上一代GPU租赁费率上调。期内签署的约70%协议包含客户预付款，覆盖相关资本支出的50%至60%。

CoreWeave(CRWV.US)积压订单突破1040亿美元、上调全年指引。CoreWeave第二季度实现营收25.8亿美元，同比增长112%，超出分析师平均预期的25.6亿美元。当季净亏损6.26亿美元，合每股亏损1.14美元，主要源于为扩张基础设施而承担的巨额利息支出——本季度净利息费用高达6.4亿美元，是去年同期的两倍多，但仍显著优于分析师预期的每股亏损1.41美元。CoreWeave二季度最令市场振奋的数据，是积压订单(Revenue Backlog)达到约1040亿美元，同比增长246%，环比上季度末的994亿美元继续攀升。2026年全年营收指引从120亿至130亿美元上调至124亿至132亿美元。分析师此前对全年营收的预期为126.3亿美元。

AI光通信强劲需求成增长引擎！Lumentum(LITE.US)Q4业绩、Q1指引双双超预期。Lumentum第四财季营收同比增长109.3%至10.06亿美元，好于分析师平均预期的9.90亿美元。调整后净利润为3.26亿美元，同比增长415%;调整后每股收益为3.23美元，好于分析师平均预期的2.97美元;调整后毛利率为50.4%，同比提升1260个基点，好于分析师平均预期的48.8%;调整后营业利润率为36.6%，同比提升2160个基点。Lumentum给出的2027财年第一财季指引同样超出预期。该公司预计，第一财季营收为12.25亿美元至12.75亿美元，预测区间中值12.50亿美元高于分析师平均预期的11.50亿美元;预计调整后每股收益为4.05美元至4.35美元，预测区间中值4.20美元高于分析师平均预期的3.58美元。

超微电脑(SMCI.US)季度营收展望远超最乐观预期，AI算力狂潮再添明证。截至9月的当季营收预计将达145亿至155亿美元，剔除特定项目后每股盈利料为1.01至1.10美元。市场汇编数据显示，分析师平均预期营收约120亿美元、每股盈利0.74美元，而该展望甚至超越了市场最乐观的133亿美元营收预测。超微电脑进一步预计，始于7月的新财年营收将达650亿至720亿美元，而分析师平均预期仅为544亿美元。

消费电子业又被通知涨价：微软(MSFT.US)据称已提高Windows 11授权费用。消费电子行业已经因半导体短缺造成成本上涨，而软件方面似乎也显示出不妙的苗头。微软据悉将Windows 11授权费提高7%至10%，幅度较往年明显增加，且CPU越高端授权费越高。华硕、宏碁今年晚些时候拟涨价约5%，其中，华硕产品均价较2025年Q4已涨30%。

马斯克：五年后AI将占SpaceX(SPCX.US)估值99%，目标明年底建成10吉瓦算力。在近期的一次SpaceX全员大会中，埃隆・马斯克描绘了公司未来的发展蓝图，其中AI被摆在战略最高优先级。按照他的判断，SpaceX的AI业务将快速超越传统航天相关业务，成为拉动公司收入与估值的核心支柱，而火箭、航天器、星链等航天板块，将更多承担配套基础设施的角色。马斯克表示：“我们的AI业务营收，不是有可能，而是肯定会在9月超过SpaceX其他所有业务的营收。”他还说道：“我敢说五年之后，AI绝对会占据公司99%的估值，而届时SpaceX的总价值，将是一个天文数字。”马斯克将在AI领域取得竞争优势称为本次大会“最重要的信息”：“我们必须拿下AI赛道。因为未来的主导力量将是AI与机器人。”马斯克称，SpaceX已搭建起“全球算力最强的AI训练集群”，计划到明年年底将现有算力规模扩大约十倍，目标达到10吉瓦。马斯克表示：“若我们在明年年底落地10吉瓦AI算力，每年将带来3000至5000亿美元营收，这是十分庞大的数字。”

三星(SSNLF.US)、SK海力士(SKHY.US)酝酿“史诗级”分红回购 ，合计或超1400亿美元。据报道，三星电子与SK海力士最快将于8月底前公布新的股东回报方案，两家公司合计回报规模或超过200万亿韩元(约合1412亿美元)，有望创历史新高。两家公司目前均表示，具体发布时间和规模尚未最终确定。市场对大规模股东回报的预期迅速升温。与此同时，新加坡主权财富基金淡马锡计划首次以自有资金直接投资韩国股市，拟建仓三星电子与SK海力士。受两项消息提振，两家公司股价当日均上涨约6%，带动韩国综合指数(KOSPI)突破6500点。

为千亿AI豪赌“腾资金”!传甲骨文(ORCL.US)启动新一轮裁员：部分团队裁减比例或达两位数。据内部文件及多位知情人士透露，甲骨文正在制定新一轮裁员计划，以削减员工成本。部分团队的裁员比例可能达到两位数百分比，公司已要求管理人员提交受影响员工名单，目标是在9月1日第二财季开始前完成降本。这已是甲骨文在2026财年内的又一轮大规模裁员。根据公司近期提交的官方文件，截至2026年5月31日的2026财年，甲骨文员工总数已减少约2.1万人，降幅达13%，目前全球全职员工约14.1万人。公司在年度报告中首次正式承认，AI的应用是导致岗位裁减的原因之一。甲骨文在文件中明确写道：“在公司运营中采用和部署AI技术，已经并可能继续导致员工数量的减少。 ”此次重组代价高昂：甲骨文在2026财年支付了18.4亿美元的遣散费及其他离职相关成本，远高于上一财年的3.74亿美元。值得注意的是，此次裁员几乎抹去了甲骨文2022年以280亿美元收购Cerner带来的员工增长。

谷歌(GOOGL.US)“抢滩”拉美数字经济!新增三套海底光缆系统连接智利、巴拿马等国。谷歌周二宣布，将在美洲铺设三套新的海底电缆系统——Alisios、Canoa和OlaLuz。根据新闻稿，Alisios将连接多米尼加共和国、巴拿马和智利;Canoa将连接多米尼加共和国与百慕大;OlaLuz则将把多米尼加共和国与美国佛罗里达州连接起来。其中，智利正努力将自身打造为其所在地区的数字枢纽，凭借其经济和政治稳定、广泛的光纤网络、海底电缆以及丰富的可再生能源吸引科技公司进驻。除了新增的Alisios海底电缆，目前正在推进的项目还包括由谷歌支持的Humboldt海底电缆，该电缆将穿越太平洋，连接智利和澳大利亚。

通用汽车(GM.US)达成最高45亿美元零部件采购协议，意在规避供应链“卡脖子”风险。通用汽车近日达成一项金额高达45亿美元的独特零部件采购安排，旨在保留现金的同时，防范本世纪以来曾重创全球汽车业的供应链中断风险。根据周二提交的一份公开文件，这项最高达45亿美元的采购融资工具涉及一家名为Procura Auto Parts的专业公司，该公司专注于稀有或关键零部件的采购。Procura将通过由摩根大通和桑坦德银行牵头的银团获得资金，并代表通用汽车向特定供应商进行预付款。作为回报，通用汽车将出具名为“不可撤销付款承诺”(IPU)的正式书面承诺，将在相关零部件投入生产使用后、最迟于2029年7月31日前偿还Procura。该安排使通用汽车能够将库存成本移出资产负债表，同时更好地确保未来供应。通用汽车拒绝透露该协议可能针对的具体零部件。汽车行业面临的“问题零部件”包括半导体芯片(含动态随机存取存储器)、稀土材料和线束等。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30：美国7月CPI。

北京时间22:30：美国截至8月7日当周EIA原油库存变动。

北京时间次日01:00：美国8月12日10年期国债竞拍。

业绩预告

周四早间：思科(CSCO.US)、Coherent(COHR.US)

周四盘前：京东(JD.US)