路透纽约8月11日 - 期权分析服务商ORATS的数据显示，本财报季中，人工智能$(AI)$热潮推动的超大规模云服务商股价在财报发布后出现了比往常更大的波动，这打破了以往小型公司财报通常引发更大幅度股价波动的历史规律。

财报季的前几周通常由市场龙头企业主导，包括摩根大通和富国银行等金融巨头、率先发布财报的道琼斯蓝筹股，以及苹果、微软、Alphabet和Meta等超大市值科技巨头。指数中的中小型公司则在后几周成为市场焦点。

与大型公司相比，小盘股流动性更低、流通股数量更少、机构持股比例更低、分析师覆盖率也更低，这些因素综合导致小盘股对财报的反应通常强于超大盘股。

但这次情况有所不同。

“最近几周，小型公司财报引发的波动较为平淡——与前几周形成鲜明对比，当时超大规模云服务商的财报引发了比往常更大的股价波动，”ORATS创始人Matt Amberson表示。

包括亚马逊、微软、谷歌和Meta在内的一些超大规模科技公司，在财报发布后股价出现大幅波动，超过了各自过去几个季度的平均波动幅度，因为投资者基于AI资本支出是否产生回报的迹象，而积极买入或抛售股票。

图：当前财报季市场波动集中于前期

ORATS数据显示，在7月中旬拉开帷幕的第二季财报季中，针对第一周公布业绩的公司买入跨式期权（即同时买入看跌期权和看涨期权）获得了最大的平均收益，而第二至第四周公布业绩公司的相关收益则有所缩减。

ORATS的分析显示，第一周公布业绩公司的此类平均收益为23%，而过去12个季度的财报季第一周，跨式期权策略平均亏损2%。相比之下，在当前财报季的第四周，该策略平均亏损6%，而历史平均亏损为5%。