专题：沪深交易所拟清退三类LOF 高溢价炒作将加速出清
8月7日，沪深交易所一纸新规征求意见稿，即将给33只QDII LOF的场内生涯画上了句号。按照新规，这批产品最晚须在2027年底前终止上市，其中涉及易方达、华宝、嘉实、南方等18家基金公司。
数据来源：WIND 截止2026080733只产品横跨13年，最早诞生于2010年
这33只QDII LOF的成立时间跨度颇大。最早的当属嘉实基金旗下的H股LOF（160717.SZ），成立于2010年9月30日，至今已近16年。除此之外，银华基金旗下的抗通胀LOF（161815.SZ），同样成立于2010年。
紧随其后的是2011年成立的一批产品，包括嘉实黄金LOF（2011年8月）、易方达黄金主题LOF（2011年5月）、华宝油气LOF（2011年9月）、诺安全球油气能源LOF（2011年9月）和南方香港LOF（2011年9月）等。
最年轻的则是2023年才成立的两只产品——景顺长城全球芯片LOF（2023年3月）和华宝海外科技LOF（2023年4月），在场内仅存活了三年多便面临退市。
这批产品的“年龄”跨度超过13年，见证了QDII基金从起步到繁荣的整个历程。
值得注意的是，新规设置了长达一年以上的过渡期，给基金公司和持有人留足了调整空间。到期后，这些LOF可以选择转型为场外基金或依法清盘，持有人也可将份额转托管至场外继续持有，退市不等于基金清盘，也不影响场外份额的正常申赎。
退市前业绩悬殊，成立以来首尾业绩差超600%
从长期业绩来看，这33只产品的分化明显。
从成立以来回报来看，表现最亮眼的前三名被易方达包揽。分别是易方达标普信息科技LOF，成立以来回报高达575.99%，翻了将近6倍；易方达纳斯达克100LOF成立以来回报达343.13%；易方达标普500LOF成立以来回报达216.92%。
景顺长城全球芯片LOF和华宝美国消费LOF同样业绩不俗，成立以来分别上涨206.65%、190.20%。
交银施罗德旗下中概互联网LOF则是一个颇具戏剧性的案例。该基金成立于2015年5月，成立以来回报仅为0.83%。这只产品最新场内规模仍有8.77亿元，总规模高达55.85亿元，是所有QDII LOF中规模最大的。其今年以来回报为-19.21%，受中概股持续调整拖累明显。
亏损方面，国泰商品LOF成立以来回报为-37.5%，主要因大宗商品市场的长期低迷。此外，嘉实H股LOF、华宝油气LOF、银华恒生国企LOF、易方达港股小盘LOF等产品也处于亏损状态，成立以来回报均跌超10%。
值得关注的是，部分产品在今年以来实现了显著反弹。
全球芯片LOF以54.92%的涨幅领跑，主要受益于全球半导体行业的景气回升；南方原油LOF、易方达原油LOF和嘉实原油LOF分别上涨47.65%、45.64%和44.06%，受益于一季度国际油价的强势表现。
不难发现，今年以来回报靠前的产品，几乎清一色集中在芯片、原油、信息科技等赛道。
33只规模分化，巨头与“迷你基”并存
截止8月7日，从场内最新规模来看，这33只产品的差异较大。
规模最大的是易方达标普信息科技LOF，场内规模高达32.47亿元，截止二季度合计规模42.68亿元，在所有QDII LOF中排名第二。
最小的是国投中国价值LOF，场内规模仅0.067亿元，总规模0.64亿元。这只成立于2015年底的产品，成立以来回报87.9%，业绩并不算差，但始终未能做大。
除此之外，大成恒生指数LOF、南方香港LOF、嘉实H股LOF等11只基金同样面临规模过小的窘境，最新场内规模均不足1亿元。
33只产品的场内规模合计约183亿元。按照新规，连续60个交易日场内资产净值低于1000万元即触发退市，国投中国价值LOF、大成恒生指数LOF等几只迷你产品实际上已同时触及了“规模红线”。
从基金管理人分布来看，易方达基金以9只高居榜首，是QDII LOF领域名副其实的“大户”。华宝、嘉实、南方各3只，银华2只，其余公司各1-2只。
频繁发布溢价提示公告，LOF机制短板逐渐显现
QDII LOF之所以被纳入退市名单，根源在于其特有的高溢价风险。由于QDII外汇额度有限、申购受限，场内份额供给不足，价格容易大幅偏离净值。加上部分产品流动性差，更容易被套利资金炒作。
数据显示，截至2026年8月9日，全球芯片LOF、南方原油LOF等多只产品8月以来仍频繁发布溢价提示公告，部分产品风险提示已达10次并频频停牌。高溢价意味着投资者以远高于实际价值的价格买入，一旦溢价回落或退市后按净值赎回，损失将难以避免。
33只QDII LOF的退市，既是制度层面对高溢价炒作的“纠偏”，也是公募基金行业的一次“瘦身”。对持有人而言，2027年底前还有充足时间做出选择——可以卖出、赎回，或转托管至场外继续持有。但对那些习惯在场内进行QDII品种短线交易的投资者来说，这批熟悉的面孔，终将陆续告别交易软件。