金吾财讯 | 港股汽车股集体回调，截至发稿，蔚来-SW（09866）跌3.00%，吉利汽车（00175）跌2.68%，比亚迪股份（01211）跌2.11%，小米集团-W（01810）跌2.10%，长城汽车（02333）跌1.79%，广汽集团（02238）跌1.75%，赛力斯（09927）跌1.24%，北京汽车（01958）跌1.21%，华晨中国（01114）跌1.11%，小鹏集团-W（09868）跌1.06%。消息面上，国金证券表示，车企7月销量快报发布，整体出海增长持续亮眼，内销仍有压力、降幅收窄。多家车企发布7月销量快报，1）内销同比普遍仍有压力，该机构认为主要与以旧换新补贴退坡、新能源购置税补贴减半、整体市场价格策略温和有关，零跑、蔚来由于新车周期强势实现同比逆势高增，环比表现分化，在7月处于传统淡季背景下，比亚迪、吉利、奇瑞均实现环比小幅增长；2）出海持续表现强势，从出口体量较大几家车企（奇瑞、比亚迪、吉利、长城、上汽）来看，7月海外销量同比增长约51%-202%，该机构认为主要与前期导入新车放量、海外渠道快速扩张有关。该机构预计，下半年汽车行业的核心变化在于：1）出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车AI及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点。东吴证券研究指，短期来看，由于基数影响，预计2026H2开始乘用车内需同比降幅有望缩窄。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。