金吾财讯 | 兴业证券发布研报指，统一企业中国（00220）注重长期主义，2026年上半年业绩显露韧性。公司营收达到173.21亿元（人民币，下同），同比增长1.4%。受益于产品结构优化，毛利增长3.4%，毛利率提升0.7个百分点至35.0%，归母净利润达14.02亿元，同比增长9.0%。

食品业务方面，2026年上半年收入56.34亿元，同比增长4.7%，成为增长主引擎。核心产品汤达人聚焦“豚骨口味”大单品并推出季节限定，结合线上线下整合营销。茄皇抓住出行节点投放热门综艺和户外广告，收入持续双位数增长。满汉大餐精耕产品力，聚焦“葱烧牛肉面”，收入实现高双位数增长，并协同山姆会员店共创渠道新品，通过小红书进行内容种草。

饮品业务方面，2026年上半年收入107.51亿元，同比微降0.3%。公司强化场景营销，重点拓展餐饮宴会、运动等六大细分场景，并加大冰柜投入。分品类看，茶饮料收入48.89亿元，同比下降3.5%，但通过“春拂”品牌独立运作及焕新升级产品，持续扩大无糖茶品类。奶茶收入36.45亿元，同比增长7.3%，低糖茉莉奶绿成为新增长驱动。果汁收入17.21亿元，同比下降5.5%。咖啡市场贯彻聚焦策略，推动雅哈冰咖啡场景化渗透。

基于公司稳健的经营表现和产品结构优化趋势，兴业证券预计其2026/2027/2028年营业收入分别为330.28/346.37/360.97亿元，归母净利润分别为21.81/23.79/24.62亿元。维持“增持”评级。

风险提示：食品安全问题；超预期激烈的市场竞争；原材料成本的显著超预期波动；研发进度不及预期。