【解剖大盘】

中东形势再度趋于紧张，美股在高位下跌是必然的，今天港股早上小幅冲高了一下掉头往下，收盘跌1.10%。

据外媒报道，特朗普在接受真实美国声音网采访时称，美国对伊朗有三种"策略"：一是监测其处境恶化程度，二是对其进行猛烈打击，三是经济施压。他在白宫对记者发表讲话时，重申了对赔偿的要求，并表示如果美国愿意，有能力升级冲突。这意味着美伊成功和谈希望愈发渺茫。WTI原油大涨5.26%重返82美元，布伦特同步飙涨5.14%，突破每桶87美元。油气股再起，山东墨龙（00568）涨超5%、中海油（00883）涨超3%。油价上涨，通胀必然会走高，加息的预期又上来，近期走势很强的黄金就被压制，灵宝黄金（03330）、老铺黄金（06181）跌超8%。

当地时间8月10日，英伟达正式官宣重磅合作，与阿波罗、贝莱德、黑石、博枫、高盛、KKR六大全球顶级资管机构签署谅解备忘录，联合搭建独立算力融资平台，计划长期调动超5000亿美元第三方资本，专门供给云厂商、AI实验室与实体企业，用于采购英伟达芯片、建设大型数据中心AI工厂。这要放在以前，这个消息直接就会引爆，但现在的看法是：华尔街借钱给AI客户，客户转头全部采购英伟达芯片，即依靠外部杠杆人为制造芯片需求，并非产业真实内生需求。因此，愿望是美好的，但实际效果是有质疑的。最新的现实是：美国政界正在加速踩下数据中心扩建的刹车，最新数据显示，7月份美国各地禁止新建数据中心的数量激增至500多个，而6月下旬仅为约300个。原因是居民不满数据中心加剧水、电的短缺，还有噪音的危害。尽管国内也有利好：依托全新架构，阿里云可将交付周期缩短至100天，建设成本下降超10%，但科技股依旧不为所动，阿里巴巴（09988）今天高开冲一下就完事，收盘跌0.24%。

据媒体报道，豆包渠道酒店订单的软件服务费率为11.4%，另收取0.6%的支付手续费，综合费率为12%。这个消息引发大模型攻入OTA腹地的担忧，实际上豆包推荐酒店也不收取广告费，仅在订单成交后支付渠道服务费。并不说明"AI大模型吞噬一切的说法"，有核心优势的垂类服务商地位依旧稳固，如迈富时（02556）这种今天再度涨超3%。

医药行业继续维持很高的热度，公募排排网数据显示，公募机构上周调研医药生物行业达104次，覆盖百济神州（06160）、泽璟制药（688266.SH）、九洲药业(603456.SH)等多只个股。医药生物行业是上周唯一一个公募调研次数突破100次的申万一级行业，且调研次数比第二名的汽车行业高出近一倍。港股这边继续炒CXO，康龙化成（03759）涨超6%领衔，其它药明合联（02268）、百济神州（06160）、凯莱英（06821）再度涨超2%。

宇树科技8月10日完成网上申购，其科创板IPO网上发行最终中签率为0.01809759%，约为0.02%。发行价150.8元，发行总市值610亿元，大幅超出市场420亿预期，网下申购倍数超2600倍。宇树科技此次发行市盈率达219.23倍，远超行业平均市盈率38.56倍。主要是成长性高，2023年至2025年营业收入由1.59亿元增长至16.99亿元，增长近10倍；2025年人形机器人出货量超过5500台，位居全球第一，全年毛利率提升至60.13%。其意义在于作为纯正人形本体企业给出明确估值锚，直接刺激港股全产业链估值中枢同步上修。仙工智能（06106）：机器人控制器（机器人大脑）龙头，2026上半年营收预增≥160%、毛利增≥65%，大涨超10%；埃斯顿（02715）：国内工业机器人本体龙头，覆盖伺服电机、控制器全产业链，受益工业产线自动化改造，人形关节业务持续放量，涨超6%；兆威机电（02692）：微型精密传动齿轮、微型电机，适配灵巧手、小型人形关节，下游消费+工业双赛道。今天涨超3%；微创机器人(02252)业绩给力：预计上半年净利润为2800万至4000万元，去年同期亏损1.15亿元，公司首次实现半年度盈利；收入同比增长约200%至230%，经测算约为5.27亿至5.80亿元。公司重要产品图迈机器人海外收入增长超过450%，整体毛利率提升超过15个百分点，涨超7%。

特斯拉机器人进度也在加快，2026年8月起，Optimus人形机器人结束演示属性，直接嵌入现有整车产线完成复杂装配；三季度弗里蒙特工厂投产Gen3第三代人形Optimus，逐步承接Model S/X装配工位，配套内部Optimus培训学院，无需从零开发机器人作业程序。1.73米人形Optimus已在柏林展示物流、家用场景，预计26年末-27年初对外发售。T链个股值得关注起来，主要有三花智控（02050）：特斯拉一级定点，拿到50亿+长期框架订单；墨西哥建厂就近配套特斯拉北美机器人产线，是人形机器人热管理+旋转关节双核心供应商。敏实集团（00425）：长期特斯拉整车结构件供应商，延伸切入机器人结构件供应链，北美工厂同步配套。

港股一般配售品种下跌的偏多，但国富量子（00290）在8月4日宣布以先旧后新方式配售约2.1875亿股股份，净筹3.46亿港元后在不断走强，原因是融资项目给力：通过收购医图生科解决"应用场景"问题，公司计划在香港建设小型算力中心，采购高性能GPU服务器搭建"量子+AI"混合计算平台；联合生物科技企业探索量子计算在药物发现与新材料研发中的应用，目标突破10个药物靶点；同时发起设立量子产业投资基金，重点布局量子纠错、量子芯片制造等核心赛道。今天大涨近12%。

【板块聚焦】

7月强势反弹后，恒生科技指数有望迎来关键"大修"。恒生指数公司正就恒生科技指数可能作出的修订方案征询市场意见。恒生指数表示，此次修订方案因应香港股票市场科技板块持续扩展，有关修订旨在扩大指数的科技主题范围、调整成份股挑选机制，以及增加成份股数目，以紧贴科技发展，保持该指数的代表性。

核心变化：成分股30只扩容至50只，腾出20个新增名额给硬科技标的；双轨选股机制（打破唯市值论）；修订六大科技主题，修订后分为数码平台及解决方案、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云端、前沿科技。

恒生科技指数确实要解决好含"科"低的问题，按照上述标准来看，光模块的中际旭创（03308）、PCB方向的胜宏科技（02476）、建滔积层板（01888）入选的概率非常高。

【个股掘金】

埃斯顿（02715）：收购埃斯顿酷卓完善产业链布局 海外业务大幅增长

近期，公司公告全资子公司埃斯顿机器人及鼎通机电拟以4.87亿元现金收购埃斯顿酷卓100%股权，交易完成后将纳入合并报表。公司预告上半年归母净利润1.5亿至1.8亿元，同比增长超21倍，产品结构优化及降本增效推动毛利率显著提升。

点评：埃斯顿收购之后补齐短板，产业链更加完善。公司进一步扩充产品矩阵，埃斯顿酷卓已完成两代人形机器人、17款高端协作机器人等产品研发，本次收购旨在构建"重载工业机器人+轻量化协作机器人+具身智能机器人"全场景产品体系。埃斯顿南京江宁智能工厂"机器人制造机器人"产线能力及从本土龙头冲击全球前三的高毛利自研突破路径。工业机器人迎来产业需求，一季度工业机器人出货量位居国内市场第一，盈利能力上升，单季净利超过2025全年，毛利率同比增幅7.52%。海外业务大幅增长，欧洲为核心引擎。2026年初欧洲、东南亚持续高增。海外毛利率30%+，显著高于国内，是未来2–3年利润主要增量来源。公司工业机器人份额持续抬升，产量延续高增。2025年出货3.34万台，市占10.6%，首次超越外资四大家族（发那科/安川等），连续8年国产第一，进入全球头部汽车零部件供应商名录。在手订单充足，最新订单数据（2026年2–3月口径），在手订单约85亿元，同比+67%，机器人订单同比+50%左右，高景气延续，订单质量稳。订单结构与交付，下游：汽车（含新能源）、3C、光伏/锂电>70%；大单：比亚迪1.2万台机器人合同（交付至2026Q1）；海外萨利斯单项目8000万+，2026年预计1.5亿订单。排产：产能利用率90%+；在手订单排至2026Q2–Q3，重载机型排期更长，订单饱满、交付紧张。全球化布局成型，A+H上市（2026年3月港股上市），国内工业机器人首家A+H。并购德国Cloos（焊接）、英国TRIO（运动控制）；欧洲/波兰工厂落地，服务覆盖75国。公司全产业链自研，核心部件95%自主可控，自研iER.OS智能生态、Juliet机器人语言，协作机器人（酷卓）快速放量，覆盖107+场景，电子/锂电/医疗扩张快。1200kg重载机器人核心部件100%国产化，国家级首台套认证。公司协作机器人占比提升，海外业务高增，订单爆满，毛利率显著高于国内（差约10pct），是未来利润弹性核心。机器人板块持续回暖，叠加公司中报业绩预期高增提振信心。