Tradingkey - 美东时间8月13日，美股风险偏好回暖，标普500指数盘中上涨0.85%，报7816.7点并创下历史新高；纳斯达克综合指数上涨1.04%；道指数上涨0.34%。费城半导体指数涨2.07%，成为当天市场上行的重要推力。

推动风险资产走强的核心，是美国通胀数据连续释放缓和信号。美国劳工统计局当天公布的数据显示，7月PPI环比持平，低于市场预期的温和上涨；同比涨幅由6月的5.5%降至4.7%。

核心PPI（剔除食品和能源分项）环比上涨0.2%，低于预期的0.3%，同比增速降至4.2%。此前公布的消费者价格数据同样显示通胀降温，市场对美联储短期加息的担忧随之减弱。

从PPI分项看，能源价格回落仍是批发通胀降温的主要来源。7月最终需求商品价格环比下降0.7%，为连续第二个月下滑；其中能源价格下降3.1%，食品价格下降0.9%，剔除食品和能源后商品价格仅上涨0.1%。

油价回落也带动债券收益率走低，交易员缩减对美联储加息的押注，利率预期的调整改善了成长股的估值环境。

利率压力缓解后，科技与半导体板块明显走强。截至发稿，SK海力士（SKHY）涨5.87%，闪迪（SNDK）涨5.58%，美光（MU）涨5.22%，迈威尔科技（MRVL）涨5.03%，英特尔（INTC）涨4.90%。表明资金在宏观扰动减弱之际，重新流向对利率变化更为敏感的高估值成长方向，也推动纳指跑赢道指。

不过，通胀回落并不意味着美联储政策分歧已经消失。美联储官员巴尔金认为，通胀是否已进入下行轨道仍未有定论，但部分官员认为当前利率已经具备足够限制性；官员哈玛克则主张加息，认为近期冲击后的通胀压力仍较广泛。政策路径的不确定性，意味着市场对后续通胀数据和油价变化仍将保持高度敏感。

标普500创新高反映出市场正在交易“通胀缓和、加息预期降温”的组合，但上涨的持续性仍需由通胀回落能否延续，以及科技股强势能否扩散至更广泛板块来验证。

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