Tradingkey - 美东时间8月13日，甲骨文（ORCL）股价收于156.22美元，盘中一度触及159.26美元。自7月28日下探至114.50美元的阶段低点以来，公司股价快速反弹。

若以8月13日收盘价计算，区间涨幅约36.4%，重新站上150美元关口。若以150美元作为阶段性参照，反弹幅度也超过30%，显示市场对其AI基础设施业务的悲观预期正在出现修复。

不过，这轮反弹发生在一轮剧烈调整之后。甲骨文股价此前曾于6月1日触及249.37美元的阶段高点，随后在不到两个月内跌至114.50美元，累计回撤约54%。

市场担忧的并非AI算力需求不足，而是甲骨文为兑现巨额云计算订单所需承担的资本开支、债务融资及潜在股权稀释压力：在2026财年第四财季，公司剩余履约义务（RPO）升至6380亿美元，同比增长363%，但高增长订单能否按计划转化为收入和现金流，仍是估值争议的核心。

如今，随着OpenAI等客户的算力需求与融资能力被重新评估，市场开始重新审视甲骨文手中庞大AI订单储备的价值。甲骨文能否从一家传统企业软件公司，完成向AI基础设施服务商的估值切换，正成为决定其股价下一阶段走势的关键。

甲骨文股价为什么会上涨？

甲骨文股价的上涨逻辑，核心在于市场可能重新评估其庞大的AI算力订单积压价值。

DA Davidson科技研究主管Gil Luria指出，市场曾在甲骨文于2025年9月披露与OpenAI合作、订单积压从约1500亿美元跃升至4500亿美元后，将其视为“AI赢家”；但随后又因OpenAI当时收入和资本实力有限，转而担忧相关长期算力承诺难以兑现。

随着OpenAI获得新融资，并明确部分基础设施协议具有弹性，Luria认为其支付关键算力账单的能力已显著增强，甲骨文未来收入兑现的确定性随之提高。

目前甲骨文AI算力相关订单积压已达到约6300亿美元，但在Luria看来，市场对这部分未来合同收入几乎没有给予估值溢价。若AI客户持续将长期算力承诺转化为实际收入，市场或将重新定价这笔规模庞大的订单储备，推动甲骨文从传统软件公司向AI基础设施供应商的估值切换。

摩根大通认为甲骨文股价有30%的上涨空间

摩根大通认为，市场仍在以传统企业软件公司的框架为甲骨文定价，尚未充分反映其向AI基础设施提供商转型的价值。

摩根大通分析师Samik Chatterjee重申对甲骨文的“增持”评级，并给出200美元目标价，较目前约150美元的股价隐含超30%的上行空间。

Chatterjee作出改判断的核心逻辑是甲骨文云基础设施（OCI）及IaaS业务的扩张潜力。

摩根大通预计，相关收入将从2026财年的180亿美元增至2030财年的1800亿美元。订单储备同样为增长提供了能见度，公司最新季度的剩余履约义务（RPO）达到6380亿美元，其中包括来自OpenAI、Meta等客户的合作协议。

摩根大通预计，甲骨文到2030财年营收和每股收益的年均增速将分别达到约33%和29%。尽管大规模数据中心建设带来融资、负债和潜在股权稀释压力，但该行认为，市场可能过度聚焦短期资本开支风险，而低估了AI基础设施投入未来转化为收入、利润及估值重估的潜力。

甲骨文股价预测：有望上涨至164美元

甲骨文股价自阶段低点（114.50美元）附近反弹后，已连续收复5日、10日、20日及40日均线，短线修复趋势仍在。但目前股价出现冲高回落，且价格正受制于0.5斐波那契回撤位（154.91美元）与80日均线约156.72美元构成的压力带，当前属于反弹后的突破验证阶段，尚不能直接定义为中期趋势反转。

甲骨文日线图，来源：TradingView

均线方面，5日、10日均线持续抬升，20日及40日均线已转为下方支撑，反映低位买盘有所改善；但80日均线仍位于156.72美元附近，叠加0.5回撤位形成上方共振压力。若日线能连续站稳154.91—156.72美元区间，本轮反弹才有望进一步向趋势修复演化。

短线首要支撑关注0.382斐波那契回撤位（145.37美元），该位置同时靠近10日、40日均线，是反弹结构的重要强弱分界。若回踩后守稳，股价仍有再次挑战154.91—156.72美元压力带的基础。

上行空间方面，股价需突破0.5斐波那契回撤位（154.91美元）及80日均线；若有效站稳，下一目标可看0.618斐波那契回撤位（164.45美元），进一步压力位于0.786斐波那契回撤位（178.02美元）。

当前主要风险在于，ORCL虽然完成了低位反弹，但154.91—156.72美元区域汇集关键斐波那契回撤位、80日均线与前期成交密集区，最新日线回落显示上方抛压尚未完全消化。若日线重新跌破0.382斐波那契回撤位（145.37美元），则本轮反弹结构将明显降温，并可能回测133.57美元附近。

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