MSCI（明晟）最新公布了其指数成分股的季度调整名单，本次新纳入33只股票，剔除32只股票。该调整将于8月31日收盘后正式生效。

　　MSCI中国指数是全球最受关注的投资中国市场的基准指数之一，其成分股选择主要依据公司市值规模进行季度审核。此次新纳入的33只标的集中于科技创新领域，这些公司过去一年多来股价涨幅显著，市值大幅回升，从而满足了指数的纳入标准；而被剔除的股票则多来自传统行业板块，其市值在过去一年中出现明显缩水。

　　股票被纳入MSCI中国指数，意味着其进入MSCI全球标准指数系列，将吸引大量被动型指数基金按比例进行配置，主动型基金（其业绩基准往往也参照该指数）亦可能跟进买入，从而对新纳入个股形成短期资金利好，股价有望走强；相反，被剔除的个股则可能面临资金流出压力，短期股价承压。

　　本次调整凸显了国际资本对中国投资偏好的结构性转变，更加青睐新兴产业。新纳入的33家公司主要分布在芯片半导体、算力（算法）、人形机器人、大数据模型、生物医药、新材料等领域，这些均是经济转型受益的核心赛道，也是“十五五”规划重点支持的方向。此前我们曾指出，AI科技浪潮下最受益的六大方向包括：芯片半导体、算力算法、人形机器人、商业航天、固态电池、生物医药。过去一年，半导体和算力板块表现最为突出，近期创新药和人形机器人也开始发力，显示市场资金对科技创新的持续关注。

　　从基本面看，我国在芯片半导体、算力、大模型、人形机器人等领域已取得多项技术突破。继DeepSeek引发关注后，近期Kimi发布的K3模型更在全球大模型中排名前列，显著提升了全球资本对中国科技创新的信心。在创新药方面，中国通过BD（商务拓展）交易和出海策略，正逐步成为全球大型药企的研发基地，未来增长空间广阔。

　　需要强调的是，指数调整是动态过程——新纳入的公司若未来业绩不达预期、股价下跌、市值回落，未来可能被剔除；反之，被剔除的公司若基本面改善、市值回升，也有机会重新纳入。因此，投资者可将其作为参考，但不应作为唯一决策依据，长期股价表现仍取决于公司业绩增长的可持续性。

　　当前正处于半年报密集披露期，建议投资者回归价值投资，重点分析相关公司的基本面、业绩增速及行业龙头地位。经过前期（5月底至8月初）的估值消化和泡沫挤压，科技股调整的时间和空间已较为充分，近期正迎来新一轮反弹机会，而领涨主线仍将是具备业绩支撑的科技创新方向。操作策略上，5月底市场高位时我们建议克服贪婪、获利了结；8月初科技股跌出价值时，则建议克服恐惧、逢低布局优质科技龙头，以把握下一轮科技股回升机遇，实现财富增值。本次MSCI调整进一步强化了市场对科技牛行情的信心，有望推动行情深化。