本文作者Mike Dolan为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透伦敦8月13日 - 人工智能$(AI)$正在席卷市场、建筑业和企业规划等领域。但它对美国联邦储备理事会(美联储/FED)最关注的通胀和就业数据的影响仍然太小，而且存在矛盾讯号，不足以推动政策调整——至少目前是如此。对大多数金融市场而言，AI热潮很难忽视。今年以来，全球芯片股价格飙升，波动剧烈。科技公司获利成长迅猛，而所谓的AI超大规模数据中心运营商则开启了企业借贷热潮，筹集数千亿美元的资金用于基础设施建设。毫无疑问，政策制定者正密切关注AI应用对劳动力需求、生产力以及最终经济成长速度的长期变革性影响。事实上，由美联储主席沃什成立、旨在改革美联储长期政策思维的特别工作小组之一，就专注于生产力和就业，并将AI革命纳入政策考量。但在2026年已经过了超过一半之际，通胀和劳动市场数据显示，经济仅受到轻微冲击——而要用哪些指标来看问题令人伤透脑筋。本周公布的7月消费者物价指数$(CPI)$报告显示，电脑和设备价格面临一定压力。几个月来， 美联储内部一直在争论“软件和配件”类目如何推高了美联储偏好的个人消费支出(PCE)物价指数中的核心商品通胀。尽管此方法有争议，但软件和配件在PCE指数中的权重是CPI的30倍。今年早些时候，核心商品通胀率超过5%，该类别便占了核心商品通胀率的一半以上。然而，软件和配件在PCE物价指数中的权重仅为1.2%。图：美国整体CPI(红线)、核心CPI(蓝线)、指标利率(黑线)与通胀目标(虚线)对照

但AI数据中心争相采购内存芯片而导致的所谓“芯片通胀”可能会蔓延到其他含有芯片的商品，苹果AAPL.O上个月的产品涨价便凸显出这一点。此外，实体电脑及相关设备的需求也存在瓶颈。摩根士丹利的经济学家指出，7月的CPI报告显示，关税相关的商品价格涨势正在触顶，但受AI影响的物价开始推动商品类别价格再度走高，抵销了前述效果。他们补充说，AI相关的价格上涨似乎正在从软件和配件扩展到其他类别，7月CPI显示电子产品价格上涨，个人电脑及周边价格较前月上涨3.5%，这很可能是由于苹果提价所致。图：电脑软件和配件(深蓝线)、电脑周边及智能家庭辅具(黄线)、电视机(绿线)、电话硬件等消费资讯产品(浅蓝线)等分项物价走势

不过，CPI商品分类中“资讯科技$(IT)$、硬件和服务”部分的权重不到2%——与住房、住所和交通运输的超高权重相比相形见绌，甚至低于服饰类目的权重。当然，芯片和资讯科技通胀对上述类别之外的更广泛影响也值得关注。这些企业投入成本以及受影响的生产者物价指数$(PPI)$部分类目（例如机票价格），都会直接计入PCE物价的计算。然而，美联储要理清这些数据，并将AI视为单一因素进行个别评估，将是一场艰苦的战斗。**另一项职责**从长远来看，货币政策更大的影响体现在美联储双重职责的另一部分——充分就业。如果AI真如许多人所担心的那样，不是只有帮助劳工而是取而代之，那么薪资成长和家庭需求可能会放缓，但企业生产力最终会提高。如果这种情况成为现实，美联储的政策方向将会截然相反。与通货膨胀一样，AI的影响已在部分招聘和就业调查以及数据细项中显现出来，但仍很难证明它对就业创造和失业率等整体劳动市场指标的确切影响。全球职业顾问公司Challenger, Gray and Christmas上周四表示，美国雇主计划裁员人数在7月下降27%，至33,429人，为两年来的最低水平。然而，报告也指出，计划裁员宣告主要集中在科技业。 “AI仍然是关键所在，因为对这项技术的投资正在重塑企业，”Andy Challenger在报告中写道。图：Challenger报告中各行业的计划裁员宣告，近期以科技业(绿色)为主

当然，AI普及的影响可能不仅止于科技业本身——保险和其他金融服务业的就业人数也在下降，根据最新的就业数据，过去一年保险业的就业岗位减少超过8万个。事实上，德意志银行的策略师指出，Challenger调查显示，在过去三个月中，如果给出裁员原因，AI将占所有裁员的30%到 40%。Challenger报告本身指出，AI是裁员的主要原因，在所有已宣布的裁员中，有三分之一都提到了这一点，而且这已经是AI连续第五个月成为裁员的主要原因。

就这些客观数据而言，AI的影响也可能涉及统计与衡量上的问题，但对美联储而言，这种情况可从多个角度解读。AI或许正在对就业市场造成压力，尽管整体劳动市场表现仍相对稳健，至少从失业率下降、初领失业金人数维持低档，以及其他产业招聘活动依然强劲来看确实如此。AI几乎笃定会在未来产生巨大的经济影响，但沃什的工作小组可能需要对着水晶球预测未来，而不是依赖现有数据。至于9月的政策会议，目前的数据仍不够清晰，无法左右讨论结果。(完)