近期，知名投资人段永平对泡泡玛特的持股变动引发关注。距离其公开回应持仓因被动减持而下降仅过一周多时间，这位被称为“中国巴菲特”的投资人便再度增持了该公司股份。

据香港交易所8月12日披露的信息，段永平旗下的H&H International Investment， LLC在泡泡玛特H股的持股比例，由5.55%上升至7.70%。值得留意的是，和之前的情况类似，此次仓位上升同样属于被动操作，而非主动增持。

从港交所8月12日披露的权益变动信息来看，段永平此番持股回升至7%以上，源自他之前出售的以泡泡玛特为标的的看跌期权（PUT）被对手方行使权利，按照协议约定的行权价格买入了相应股份。因此，与前期被动减持性质相同，本次仍属于被动增持。

今年5月，段永平曾公开披露对泡泡玛特的持仓，并在7月表态称“十年内不打算卖出”。然而一周前，其持股比例首次出现较明显的下滑，一度成为市场讨论的焦点。他随后在社交平台发文说明，是由于此前卖出备兑看涨期权（Call）被行使权利，导致个人账户被动完成股份交割，并非主动减持。

8月5日，港交所信息显示H&H International Investment， LLC所持多头仓位于7月30日从7.65%降至5.55%，降幅为2.1个百分点。背后原因同样是段永平出售的备兑看涨期权到期时被行使，他按义务交割了2793.28万股泡泡玛特股份，行权价为162.5港元/股。当时交割完成后，其持股比例相应下降。

8月5日，他在社交平台上澄清：“就是put expired，部分被call走了。”他补充道：“其实主要是put到期影响比较大，另外有部分当时买的时候就直接卖了call了。可能未来在一定的价格区间我会一直这么做。从一开始我就说过了，泡泡玛特保险公司开张了。”

上述操作中，看跌期权指持有现金的卖方收取权利金，向买方提供按约定价格卖出标的股票的权利；看涨期权则指持有股票的卖方收取权利金，赋予买方按约定价格买入标的股票的权利。

段永平此前在雪球平台也解释过，在看好泡泡玛特的前提下同时买入正股并卖出看涨期权，是因为港交所对卖出看跌期权的总量设有上限，因此采用了“买正股+卖Call”用于替代受额度限制的“卖Put”。

回顾段永平对泡泡玛特的态度变化，其实经历了一个过程：去年他曾表示“看不懂、不投资”，今年3月公司财报公布后，他收回此前说法，并进行了线下门店调研，随后三次增持，一度成为仅次于创始人王宁的第二大股东。

7月6日，他曾以每股150港元的价格买入1059万股，持股比例升至7.65%。此后他在社交平台公开表示：“泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。”

值得一提的是，泡泡玛特当前股价持续在较低位置震荡，截至目前，其股价报154.5港元/股，总市值2057.60亿港元，而在今年2月，其股价一度触及271.475港元的区间高价，粗略计算，其股价6个月回调超40%。