美联储周四表示，未来一段时间不会出于准备金管理目的买入美国国库券，这表明决策者认为金融体系中的银行准备金处于合意水平。

　　根据纽约联储网站，纽约联储公开市场操作部门在截至9月14日的月度操作期内，不计划进行准备金管理购买（RMP），但期间仍计划进行约170亿美元的再投资买入。

　　此次暂停表明，尽管政府现金余额增加可能抽走市场流动性，货币政策制定者仍有信心融资市场能够平稳运行。

　　市场表现也印证了这一点。担保隔夜融资利率（SOFR）在7月大部分时间都低于准备金余额利率（IORB）。截至8月12日，SOFR定盘利率为3.62%，比IORB低3个基点。此次调整并不意味着货币政策或资产负债表策略发生变化。

　　“鉴于短端利率仍显疲软，美联储自2025年12月启动RMP以来首次完全停止购买，应被视为一次暂时性暂停，”道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“需要指出的是，不应把这视为迈向重启量化紧缩的第一步。”

　　联邦公开市场委员会（FOMC）6月修改了政策执行说明，明确表示如果货币市场状况需要，可暂停RMP，这反映出美联储在确定未来购买规模时具有灵活性。

　　美联储在2025年底突然停止缩减资产负债表，转向通过买入一年内到期的短期美国国债，重新向金融体系注入准备金。

　　截至8月5日，银行准备金规模为3万亿美元，高于去年底的2.85万亿美元。

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责任编辑：李安桐

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