来源：能源研发中心
后市观点
夜盘油价大涨，在周二凌晨1点油价突然启动，伊朗在霍尔木兹海峡扣押一艘阿联酋的油轮及美国原油储备持续下降至1982年来新低的消息终于引爆了市场，油价大幅冲高，涨幅突破3%。SC原油继续强于国际市场，近一周时间比国际油价多涨5美元左右。供应减少给消费端带来的焦虑持续升温。此前在各类消息的影响下原油日内走出非常复杂反复的拉锯，这反映出投资者对于油价的后市判断犹豫的一面。但还是可以看出油价现阶段易涨难跌，市场已经对于持续处于封锁状态下的油市感到焦虑，地缘层面任何紧张迹象都会给油价带来冲高驱动。
美国与伊朗于6月签署的谅解备忘录所设定的60天期限于周一正式到期，一度有消息人士称伊朗与美国之间60天期限的延长协议已获批准，油价一度短暂跳水，因随后市场意识到该消息没有得到官方证实，稍晚美国总统特朗普表示，美国目前不寻求延长与伊朗的谅解备忘录。
特朗普对于伊朗问题继续表态“不着急”，而伊朗方面维持强硬表态继续向美国施加压力，称其政策从防御性转变为“全面进攻性”，伊朗将通过调解人向美国和地区国家传达相关信息，伊朗不会等待美国无限期地继续海上封锁。伊朗已设定数周期限，要求美国全面执行谅解备忘录。若外交努力失败，所有伊朗实体都将做好准备，升级霍尔木兹海峡及周边地区的紧张局势。可以看出伊朗方面在向美国做出极限施压，地缘层面仍有进一步失控风险，资金谨慎同时试图对此给予计价。
从目前美伊之间的言论来看霍尔木兹海峡僵局难以出现根本变化。美国总统特朗普及能源部长反复念叨每周从霍尔木兹海峡运出数百万桶石油。而此前伊朗官员已明确表示对海峡的控制，扣押阿联酋油轮更像是一种宣言，要求所有船只必须使用德黑兰指定的航线，霍尔木兹海峡封锁让可以跟踪的油轮数量下降明显，但海湾国家纷纷通过秘密运输方式将原油运出海峡，沙特也开始给亚洲买家提供这种从阿曼海岸附近装载的石油供应，这让实际通过海峡的石油量难以精确统计，实际运输量可能高于市场已知信息。
油价的表现客观的反映出持续封锁背景下原油市场面临的供应偏紧局面，这让油价维持偏强表现，在此背景下地缘层面任何给市场带来紧张情绪的变化都会推动油价冲高，周一夜盘油价的表现反映市场担忧情绪持续升温。但同时我们也可以看到目前封锁背景下海峡真实过境流量可能是超预期的，这可能导致原油供应实际短缺情况低于预期。8月以来布伦特首次重返90美元，欧美成品油价格持续走高，而特朗普政府难以容忍高油价，随着油价走高随时可能出台措施为市场降温，这是目前市场的不确定性。在谨慎维持偏多思路同时，注意风险控制，谨慎参与。
每日动态
【1】WTI主力原油期货收涨1.34美元，涨幅1.63%，报83.74美元/桶；布伦特主力原油期货收涨2.35美元，涨幅2.65%，报90.87美元/桶；INE原油期货收涨4.91%，报596.5元。
【2】美元指数跌幅0.06%，报99.58；港交所美元兑人民币跌幅0.07%，报6.7251；美国十年期国债跌幅0.13%，报108.45；道琼斯工业指数跌幅0.51%，报53459.78。
近期要闻
【1】【美伊和平谈判陷僵局，霍尔木兹海峡航运放缓支撑油价】
1．周一国际油价震荡微涨，布伦特原油期货一度上涨0.88%至89.37美元/桶，美原油一度上涨0.68%至83.04美元/桶，美伊达成持久和平协议的前景愈发渺茫，继续吸引原油买盘。此前一周受油轮和炼油厂遇袭事件影响，两大合约均上涨超过5%。
2．伊朗外长周六表示尚未决定恢复与美国的谈判，而美国总统特朗普则敦促美国民众在冲突持续期间接受汽油价格的小幅上涨。
3．伊朗军队总司令阿米尔·哈塔米少将周日发出严厉警告，表示伊朗将坚决阻止美国重新进入波斯湾、阿曼海和霍尔木兹海峡，并反对美军在中东重新建立军事基地。他强调，将美国势力逐出该地区“已成为现实”，美军“不再被允许”在上述水域开展行动。
4．航运数据显示，受油轮遇袭事件影响，周末霍尔木兹海峡的通行量明显放缓。周六仅有五艘货轮通过，周日则无货轮通行，而前一个周末有31艘。
5．阿联酋指责伊朗于周五袭击了第三艘由阿布扎比国家石油公司运营的船只，此前已指控伊朗在周四晚间发动了两起袭击。分析人士指出，除非出现明确的原油供应实质性中断证据，否则油价上行空间可能有限。
【2】【美伊60天协议到期即失效，霍尔木兹对峙升级，新框架悬而未决】
⑴ 美国与伊朗于6月签署的谅解备忘录所设定的60天期限于周一正式到期，但该协议在实际执行中已名存实亡，双方均未表现出续约意愿，外交僵局持续加深。
⑵ 在协议最后阶段，美伊双方相互指责对方未履行承诺，美方指控伊朗未能重新开放霍尔木兹海峡，伊朗则称美国维持封锁且未兑现制裁减免，该海峡承载全球约五分之一的石油和液化天然气运输量。
⑶ 伊朗外长上周末表示德黑兰尚未决定恢复与美国谈判，美方则警告将持续对伊施压并宣称有意掌控霍尔木兹海峡，伊朗副外长亦强调该海峡的开闭仅由伊朗指挥，双方立场尖锐对立。
⑷ 随着协议失效，市场关注焦点已从是否延长转向后续将采用何种新框架，卡塔尔、巴基斯坦及阿曼仍在两地间传递消息，伊朗与阿曼正讨论霍尔木兹航运的临时安排可能性。
⑸ 伊朗最高领袖批评美方签字不具备可信度，而美方预计将扩大制裁并保持海军存在，短期内霍尔木兹海峡受限状态难以解除，后续需密切关注核问题、资产冻结及军事存在等核心争议点的演变方向。
【多国油轮关闭应答器秘密过境霍尔木兹海峡，实际石油运输量或高于预期】
1． 据媒体报道，阿联酋、卡塔尔和科威特等石油出口国正通过霍尔木兹海峡秘密运输化石燃料，多艘油轮已连续数月关闭船舶应答器以隐蔽行踪。由于行动隐蔽，实际通过海峡的石油量难以精确统计，但彭博社指出，实际运输量可能高于市场目前估算的每日400万桶。
2． 这种秘密运输方式面临显著安全风险。报道称，自冲突爆发以来，仅阿布扎比国家石油公司旗下就有23艘船只遇袭，造成1人死亡、20人受伤。
3． 分析师认为，除秘密航运外，管道运输量的增加以及各国动用国家石油储备，也在共同帮助缓解中东冲突对全球经济的冲击。
4． 美国能源部长赖特8月初曾表示，目前每日约有800万至900万桶石油经由霍尔木兹海峡运输。而援引卫星数据指出，7月份平均每天仅26艘船只通过该海峡，较冲突前水平锐减五倍，两组数据的差异反映了航运透明度下降对统计准确性的影响
沙特从阿曼海岸附近供应石油 转运策略或悄然调整
沙特阿拉伯正提供从阿曼海岸附近装载的石油供应，这表明该国可能正追随阿联酋的脚步，通过霍尔木兹海峡转运更多原油。据知情人士透露，沙特阿美正以船对船方式提供从阿曼湾苏哈尔等地装载的原油船货。涉及的船货为阿拉伯中质和重质原油，意味着这些原油极有可能来自波斯湾。沙特阿美CEO纳赛尔在3月份表示，向延布管道主要输送的是阿拉伯轻质原油和特轻质原油。他当时表示，该国的近海油田主要位于波斯湾内，构成了该国的中型和重型石油供应。沙特阿美方面对以上消息拒绝置评。
【3】国家发展改革委、国家能源局印发《石油天然气发展“十五五”规划》。
其中提出，推动上游供气主体多元化。促进城镇燃气企业整合重组，规范化经营，落实好天然气上下游价格联动机制。规范供气企业行为，更好发挥天然气合同基础性作用，完善储气调峰市场机制。加强民生用气保障。研究完善成品油消费税制度。完善成品油定价机制。定期校核跨省天然气管道运输价格。
规划正式将推动石油消费达峰写入发展任务。区别于以往对石油消费的管控思路，本次规划统筹国家能源安全与 “双碳” 目标，兼顾保供稳定与低碳转型，推动石油由单一燃料向重要工业原料转变，系统推进生产环节降碳、消费端合理控峰。在炼化产业转型升级方面，规划明确坚持炼油产能 “减量置换”，严控新增炼油产能，持续推进 “油转化”“油转特”“油转材”，推动炼化行业向集约化、精细化、绿色化方向迈进。
