大行评级丨里昂:近期记忆体板块回调提供买入机会,看好三星电子、SK海力士及美光

格隆汇
Aug 20
里昂发表行业报告指,记忆体行业近期受宏观逆风影响出现调整,债息上升及地缘政治等因素为记忆体股复苏带来压力,惟该行对行业前景维持正面看法,认为近期回调属买入机会,受惠于持续的人工智能资本开支、AI应用及变现能力上升,看好三星电子、SK海力士及美光。 里昂预测,全球DRAM晶圆产能将由2025年底的每月195万片,增至2028年的290万片,2030年进一步增至390万片。由于新厂房投产及良率提升需时数季,估计未来三年供应增长仍将落后于需求增长。同时,DRAM产能中用于HBM的比例将由2025年的20%提升至2028年的28%,而HBM所需晶圆产能为传统DRAM的3至4倍,加上新一代产品良率较低,整体DRAM市场至2028年仍将供不应求。然而记忆体平均售价的涨幅可能会趋于温和,但大幅下跌的可能性极低。 报告又指,尽管市场对NAND需求前景存有疑虑,但数据中心企业级SSD需求强劲,现已占NAND位元出货量近一半,加上AI推理及AI代理普及推动NAND需求上升,而供应商优先扩充利润较高的DRAM/HBM,NAND供应维持纪律,价格可望保持韧性。该行预计2027年全球记忆体行业收入将增长42%至1.3万亿美元,2028年再增14%至1.5万亿美元,高于2026年的9270亿美元。

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