7%!这个令市场侧目的数字，即将刻入谷歌母公司Alphabet的融资史册。这家坐拥标普全球第二高信用评级（AAA）的科技巨头，即将完成其首次澳元债券发行。据牵头行澳新银行（ANZ）邮件指引，该笔多期限债券中，20年期部分的指示收益率约为6.95%，逼近7%关口。若周三最终定价落实，这将创下该公司有史以来票息最高的纪录之一。

AI烧钱大战的“代价”

这绝非谷歌一家的“意外”，而是全球AI军备竞赛代价的集中爆发。Alphabet此次计划在澳融资上限为55亿澳元（约39亿美元），但市场认购规模已狂飙至200亿澳元以上，超额认购近4倍。BetaShares固定收益主管Chamath De Silva评价称：“投资者清楚，他们正在获得切入全球最强劲企业资产负债表之一的诱人入场点。”

然而，需求的火爆并未换来融资成本的降低。恰恰相反，这笔交易折射出更为深层的资金紧张：全球大型科技公司为AI雄心筹措的数千亿美元，正与各国政府的发债需求形成正面碰撞，挤压着市场的每一寸流动性。

全球债市“联动上涨”

企业债通常以国债或基准利率为定价锚，这意味着当主权借贷成本抬升时，企业必然跟随买单。

本周，30年期美债收益率已攀升至2007年以来最高，法国和德国借贷成本亦触及多年高位。在此背景下，Alphabet的20年期澳元债券需支付较本地基准高达180个基点的利差。即便在5年及更短期限——此次发行的主要部分——投资者仍能获取超过5%的收益率。

“抢钱”大战才刚刚开始

更值得关注的是，这场由AI驱动的融资狂潮可能仍处于早期阶段。

数据显示，2026年至今，Alphabet在全球多币种债务市场的融资规模，在美国大型企业中仅次于亚马逊。而市场普遍预期，亚马逊将是下一个进军澳元债市的科技巨头。

当政府和科技巨头同时在市场上“抽血”，一个尖锐的问题浮现：投资者的胃纳究竟有多大？若AI融资持续虹吸债市流动性，不仅将系统性推升企业借贷成本，更可能挤占原本流向国债的资金，加剧全球财政隐忧。

接近7%的票息，或许只是序幕。在AI烧钱与全球紧缩的双重挤压下，即便是世界上最强的资产负债表，也不得不告别“便宜的钱”时代。（AI研究院）