作者｜浩海投研 星空下的烤包子

时间回到两年前，英伟达2024年GTC大会展示的GB200 NVL72机柜，内部高速铜缆方案使用了近5000根NVLink线缆，对应的高速连接器数量亦达到万级规模，让整个连接器行业为之震动。

当连接器从"边缘配角"变成算力体系的"大动脉"，#铜缆高速连接器 这条赛道，正在AI浪潮的裹挟下迎来前所未有的爆发。

那么，铜缆高速连接器到底是什么？简单来说，它是一种以铜质导体为传输媒介，通过优化结构、材料与信号处理技术，实现高速（20Gbps以上）、低延迟、高可靠性数据传输的精密连接组件。按是否内置信号增强芯片，可分为无源铜缆（DAC）、有源铜缆（ACC）和有源电缆（AEC）三类。其中AEC因两端集成Retimer芯片，支持100G~400G速率，已成为当前AI数据中心降本互联的主流方案。

资本市场上，#鼎通科技（688668）、#沃尔核材（002130）、#华丰科技（688629）等企业的股价也迎来了大涨。

鼎通科技股价变化（来源：百度）

一、市场规模快速攀升，AI成核心驱动力

如果把时间线拉长来看，铜缆高速连接器行业正处于一轮迅猛的增长周期中。

据QYResearch统计，2024年全球铜缆高速连接器市场销售额达到了20.13亿美元，预计2031年将达到40.69亿美元，年复合增长率（CAGR）达10.9%。而聚焦到数据中心这一核心场景，2025年全球数据中心铜缆高速连接器市场销售额已达44.30亿元，预计2032年将达到76.84亿元，复合增长率为8.0%。

中国市场同样表现亮眼。专业机构，2024年中国铜缆高速连接器市场规模达87.59亿元。随着5G、数据中心等领域对高速传输要求的不断提高，预计2025年将超过100亿元，2028年将超过200亿元。

5G通信用铜缆高速连接器方面，2025年全球销售额约3.4亿美元，2026年预计达3.7亿美元，2032年有望达到5.87亿美元。

这背后的核心驱动力，毫无疑问是AI算力需求的爆发式增长。英伟达在GB200服务器中首次采用铜缆背板连接方案，单台NVL72服务器使用近5000根NVLink铜缆，总长度超过2英里。英伟达计算平台NVLink连接带宽持续增长，VR200 NVL144机柜每条连接的铜缆数预计相比GB300翻倍，连接器数量同步翻倍。

从400G到800G，再到迈向1.6T时代，数据传输速率每跃升一次，高速背板连接器、I/O连接器和高密度铜缆组件的需求就呈指数级爆发。据测算，NVL72/NVL36*2新架构单GPU对应高速背板连接器需求量相比DGX架构提升5倍。

铜缆高速连接器产业链（来源：公开信息整理）

二、技术加速迭代，224G成兵家必争之地

如果说市场规模是铜缆连接器的"面子"，那么技术迭代就是它的"里子"。当前行业正处于800G规模化商用、1.6T进入量产元年的关键窗口期。

铜缆高速连接器分类（来源：智研咨询）

在传输速率方面，市场主流正从56G向112G升级，而头部玩家已开始布局224G乃至448G产品。TE Connectivity已可提供224G产品组合，并认为2025年将从112G到224G切换。

国内厂商也奋起直追——鼎通科技的224G液冷技术已通过英伟达认证，目前处于批量交付前的最后准备阶段，液冷组件已实现小批量交付；兆龙互连单通道224G高速铜缆及连接产品已完成客户验证、处于小批量供货阶段，同时已布局单通道448G高速产品的研发与验证；华丰科技的224G高速背板连接器已完成客户验证测试，已有样品，并与主要通讯客户开始项目合作。

从产品形态来看，铜缆高速连接器主要分为背板连接器和I/O连接器两大类。前者主要用于交换机、路由器、服务器等设备内部各模块之间的高速互连；后者则用于连接外部设备接口。2025年，全球数据中心高速铜连接器产量达21000千件，平均售价为31美元/件，毛利率通常在20%-40%之间。

然而，行业仍面临挑战。高速铜缆生产工艺流程及所需设备较为复杂，从芯线供应商、成品线材供应商到线束供应商，整个产业链正在持续追赶224G高速率产品。与此同时，PCIe Gen5/Gen6和800G以太网等新一代标准的适配，也对连接器的信号完整性提出了更高要求。

三、巨头垄断格局松动，国产替代加速破局

从竞争格局来看，全球高速连接器市场长期由欧美大厂主导。泰科、安费诺、莫仕三大美国巨头通过收购、相互授权专利长期处于垄断地位，占据全球超60%市场份额。其中，安费诺市场份额约占40%，莫仕约占20%。

安费诺不仅是全球连接器龙头，更是英伟达GB200服务器铜缆的第一供应商，其供应的铜缆和连接器在服务器价值占比约为6%至7%。2025年，安费诺通信解决方案全年营收达121亿美元（占总营收52.4%，同比+91%），核心驱动力正是AEC+DAC高速铜缆（AI服务器互连）。

不过，国产厂商的崛起正在改变这一格局。

立讯精密基于自研散装电缆技术，已开发出112G、224G等高速铜缆产品，实现全链条垂直一体化整合，技术全球领先，服务英伟达等大客户。2025年公司实现营业收入3323.44亿元，同比增长23.64%；归母净利润166亿元，同比增长24.2%。224G高速线缆背板及连接器已实现量产并逐步放量。

#鼎通科技（688668）作为高速通讯连接器核心供应商，直接客户涵盖安费诺、莫仕、泰科、#中航光电（002179）、#立讯精密（002475）等。2025年公司实现营业收入15.88亿元，同比增长53.89%；归母净利润2.41亿元，同比增长117.99%。

从产业链上游来看，铜缆高速连接器的成本主要由线缆与连接器两部分构成。其中，线缆成本在总成本中占比高达约90%，连接器成本占比约10%。这也意味着，掌握核心线缆制造技术的企业在产业链中拥有更强的话语权。

展望未来，AI算力需求的持续扩张将为铜缆高速连接器行业带来至少2-3年的确定性增长窗口。据预测，2032年全球铜缆高速连接器市场规模将达到40.69亿美元。

那些在224G/448G高速产品、AEC有源铜缆、液冷散热等前沿领域率先突破的玩家，将有望在下一轮行业洗牌中占得先机。铜缆高速连接器，这个曾经不被关注的"小零件"，正在AI时代书写属于自己的大故事。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。