2026年8月24日，速腾聚创（02498.HK）开盘即遭重挫。盘中股价最低触及17.85港元，最终收于17.9港元，单日跌幅达14.52%，成交量放大至1650万股，成交额3.07亿港元，换手率攀升至3.41%。

　　同一日，激光雷达同行禾赛、图达通均一定程度受大盘影响，分别下跌3.69%、3.46%，而速腾聚创的异常股价表现，与一场大规模汽车召回直接相关。

　　召回正式生效，9.3万辆车涉及速腾激光雷达

　　8月24日，吉利汽车两批召回正式生效。

　　第一批涉及18，878辆吉利银河M9，生产日期为2025年7月20日至10月26日。第二批涉及74，037辆领克900、领克10 EM-P、领克07、领克08，生产日期为2025年1月8日至12月10日。两批合计92，915辆。

　　召回原因指向同一供应商——速腾聚创。国家市场监督管理总局公告确认，由于“供应商制程工艺波动，导致激光雷达内部电源IC可能存在损伤”。电源IC是激光雷达内部负责供电管理的核心芯片，一旦受损可能导致供电不稳、设备失灵。公告指出，该问题可能导致“组合驾驶辅助功能退出或无法激活”，若用户未及时处置，“极端条件下，存在安全隐患”。涉事车型搭载的正是速腾聚创M平台系列激光雷达。

　　具体故障表现为：行驶中频繁提示“请清洁车顶激光雷达”，高速NOA、城市NOA等高阶辅助驾驶功能被系统强制锁定。部分车主甚至在车辆尚未弹出故障告警前就接到经销商电话，称后台监测到激光雷达数据异常，建议进店更换。

　　此次召回涉及的全部车型均搭载1颗激光雷达，因此对应约92，915台激光雷达。这一数量占速腾聚创2026年上半年ADAS激光雷达预计总销量（436，600台）的约21.3%。召回措施为免费更换激光雷达，通过云端平台识别早期诊断信号，400客服主动邀约用户进店更换。速腾聚创作为供应商将承担相应的更换成本。

　　速腾聚创与吉利的深度绑定，在这一事件中放大了冲击效应。公开信息显示，速腾聚创产品已广泛应用于极氪、领克、银河等品牌数十款车型。吉利是其最重要的客户之一——据2025年财报，前五大客户收入占比超过40%，吉利位列其中。此次召回涉及近9.3万台激光雷达的更换成本，对仍处于亏损状态的速腾聚创而言，是一笔不容忽视的财务负担。更重要的是，此次召回可能影响吉利对速腾聚创的后续订单信心，也可能波及其他车企客户对速腾聚创产品质量的评估。

　　从6月投诉到8月召回：问题逐步发酵

　　这场质量问题的发酵，经历了近三个月的演变。

　　2026年6月起，领克品牌900、10 EM-P等车型开始陆续曝出激光雷达故障。进入7月，投诉开始集中出现。车质网等汽车质量投诉平台 【下载黑猫投诉客户端】数据显示，7月30日至8月3日短短5天内，仅领克10和领克900两款车型就出现至少11条激光雷达相关投诉，涉及2025款120四驱Ultra、2026款10+四驱竞速版等多个配置版本。故障表现高度趋同：车辆在无撞击、无涉水、无外力损伤的前提下，车机频繁弹出“辅助驾驶限速中，功能受限”“前激光雷达功能故障，请联系经销商”等信息，高阶智驾功能被强制锁定。重启车机后故障依然存在。

　　与此同时，黑猫投诉平台也出现多起领克900、领克10 EM-P和领克08的激光雷达故障投诉。部分车主在领克社区发帖表达不满。

　　8月12日，领克汽车内部人士向媒体回应称，正在与供应商分析原因。然而，领克售后给出的主要方案是在质保期内免费更换激光雷达总成。这一方案并未平息车主的不满。有车主多次要求领克公开涉事零部件批次及故障原因，但均未得到回应，随即选择通过法律途径维权。还有车主认为，厂家未披露故障的具体原因、涉及批次及发生范围，仅更换零部件不足以消除疑虑；更换激光雷达需拆卸车顶，维修记录将影响二手车残值。

　　8月21日，国家市场监督管理总局发布召回公告，浙江吉利汽车有限公司正式备案召回计划。此次召回是激光雷达这一核心部件在国内首次引发的大规模召回。

　　行业竞争格局与盈利目标的考验

　　在激光雷达行业，速腾聚创与禾赛科技是国内最主要的两家上市公司。两者在盈利进程上的差距正在拉大。

　　禾赛科技已率先实现盈利。2026年第二季度，禾赛实现营收8.61亿元，同比增长21.9%；GAAP净利润7055万元，同比增长60%，连续第五个季度盈利。2026年上半年，禾赛归属股东应占溢利8887万元，同比增长234.87%。

　　速腾聚创方面，公司曾在2025年第四季度首次实现单季度盈利（净利润1.06亿元），彼时市场普遍将此视为公司即将进入持续盈利周期的信号。2026年第一季度，公司归母净亏损6422万元，盈利能力仍有波动。此次近9.3万台激光雷达的召回，对速腾聚创2026年的盈利目标构成了直接冲击。更换激光雷达所产生的物料成本、物流成本和人工成本，将直接计入当期损益。对于一个仍在盈亏平衡线附近挣扎的公司而言，这一事件的财务影响不容忽视。

　　速腾聚创预计于8月26日发布2026年中期业绩。届时市场将关注几个核心问题：此次召回涉及的激光雷达更换成本具体如何分摊？是否存在更广泛的批次质量问题？这些问题将直接影响市场对速腾聚创短期盈利和长期质量的判断。

　　机器人业务增长与行业长期隐忧

　　危机之中，速腾聚创并非全无亮点。7月30日，公司宣布独家供应小米N90 Max后向全固态激光雷达。在8月举行的第二届世界人形机器人运动会上，搭载速腾聚创激光雷达的荣耀人形机器人“闪电”连续刷新三项纪录。2026年第一季度，公司机器人领域激光雷达销量达18.55万台，同比增长1458.8%，首次超过ADAS业务。公司管理层在2025年业绩会上曾给出明确指引：2026年机器人激光雷达销量目标为80万至100万台。

　　但从更长远的角度看，更大的风险在于行业层面的信心动摇。智能驾驶行业对激光雷达的技术路线选择本就存在分歧——纯视觉方案（如特斯拉）持续迭代，激光雷达的成本虽然在下降，但尚未形成不可替代的共识。此次召回事件可能使部分车企在车型规划中重新评估激光雷达方案，转向更保守的配置策略或加速纯视觉方案的研发进程。如果这一趋势形成，对速腾聚创乃至整个激光雷达行业的长期市场空间都将产生实质性影响。

　　当智能驾驶的核心部件出现质量问题，市场用14.52%的跌幅给出了回应。激光雷达龙头的质量管控体系，正在经历一次严峻的考验。