高盛:美联储透明度下降或推高市场波动 关键在于减少误导而非减少沟通

格隆汇
Aug 21
高盛最新研报指出,美联储主席沃什正推动央行进入一个透明度下降的新阶段,包括缩短会后声明、减少前瞻指引以及弱化经济预测的作用。这一变化标志着过去25年央行透明化改革方向的明显转变。高盛首席经济学家Jan Hatzius认为,降低透明度总体上是负面影响。他表示,央行透明度的核心价值在于让市场理解美联储的“反应函数”,即面对不同经济变化时可能采取的政策路径,从而帮助市场提前调整金融条件,加快货币政策传导。 高盛指出,减少透明度对市场的影响关键在于波动率变化。高盛利率策略团队认为,市场已经开始计入美联储沟通减少带来的不确定性,7月FOMC会议成为近30年来非降息会议中最大的市场意外之一。Hatzius警告,市场交易的并不是“美联储应该做什么”,而是“市场认为美联储会做什么”。如果美联储弱化反应函数沟通,市场对未来政策的判断可能更加失准,带来更多缺乏经济意义的波动。

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